三類不良處置機(jī)構(gòu)的監(jiān)管規(guī)則比較

1、目錄一、機(jī)構(gòu)性質(zhì)：全國性 AMC、地方 AMC 和 AIC 有何差異？4TOC o 1-2 h z u HYPERLINK l _TOC_250006 二、業(yè)務(wù)范圍：各類機(jī)構(gòu)如何參與不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)？ 6 HYPERLINK l _TOC_250005 三、資本監(jiān)管規(guī)則：AIC 參照全國性 AMC 管理 8 HYPERLINK l _TOC_250004 四、各類機(jī)構(gòu)的近期監(jiān)管重點(diǎn) 12 HYPERLINK l _TOC_250003 1、全國性 AMC：回歸本源，專注不良資產(chǎn)處置主業(yè) 12 HYPERLINK l _TOC_250002 2、地方 AMC：完善準(zhǔn)入和退出機(jī)制，搭建監(jiān)管框架 1

2、4 HYPERLINK l _TOC_250001 3、AIC：拓寬債轉(zhuǎn)股融資來源，鼓勵(lì)資管產(chǎn)品參與債轉(zhuǎn)股 16 HYPERLINK l _TOC_250000 4、放開外資機(jī)構(gòu)進(jìn)入不良資產(chǎn)處置行業(yè) 18圖表目錄圖表 1不良處置機(jī)構(gòu)的類型和數(shù)量 4圖表 2全國性 AMC、地方 AMC 和 AIC 的機(jī)構(gòu)性質(zhì)差異 5圖表 3全國性 AMC、地方 AMC 和 AIC 的業(yè)務(wù)范圍比較 7圖表 4不良資產(chǎn)處置機(jī)構(gòu)的資本監(jiān)管規(guī)則 9圖表 5全國性 AMC 的資本監(jiān)管指標(biāo) 10圖表 6AMC（AIC）和商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重差異 11圖表 72019 年銀保監(jiān)會(huì)“治亂象”工作對(duì)全國性 AMC 的監(jiān)管要點(diǎn)

3、13圖表 8全國性 AMC 主要相關(guān)監(jiān)管文件 14圖表 9地方 AMC 主要相關(guān)監(jiān)管文件 15圖表 10北京市地方 AMC 監(jiān)管要求 15圖表 112016 年以來市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股相關(guān)政策 16圖表 12允許參與債轉(zhuǎn)股的金融機(jī)構(gòu)類型 172020 年 5 月 6 日，銀保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布關(guān)于金融資產(chǎn)投資公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知（銀保監(jiān)發(fā)202012 號(hào)），對(duì)于金融資產(chǎn)投資公司設(shè)立資管計(jì)劃，開展債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)進(jìn)行了規(guī)范；此前，4 月 16 日，北京市金融監(jiān)管局發(fā)布北京市地方資產(chǎn)管理公司監(jiān)督管理指引（試行），對(duì)北京市地方資產(chǎn)管理公司的業(yè)務(wù)和監(jiān)管進(jìn)行規(guī)范。2018 年以來，關(guān)于金融資產(chǎn)管理公司（以下簡

4、稱“全國性 AMC”）、地方資產(chǎn)管理公司（以下簡稱“地方 AMC”）和金融資產(chǎn)投資公司（以下簡稱“AIC”）等不良資產(chǎn)處置機(jī)構(gòu)的監(jiān)管規(guī)則陸續(xù)出臺(tái)，監(jiān)管框架已經(jīng)較為完善，本文將對(duì)不良資產(chǎn)處置機(jī)構(gòu)的監(jiān)管規(guī)則進(jìn)行系統(tǒng)梳理。一、機(jī)構(gòu)性質(zhì)：全國性 AMC、地方 AMC 和 AIC 有何差異？目前，我國不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)類型主要包括金融資產(chǎn)管理公司（以下簡稱“全國性 AMC”）、地方資產(chǎn)管理公司（以下簡稱“地方 AMC”）和金融資產(chǎn)投資公司（以下簡稱“AIC”）三類，其中，全國性 AMC 有 5 家，地方 AMC有 60 家左右，已設(shè)立的 AIC 有 5 家。并且，隨著 2016 年銀保監(jiān)會(huì)放開各地區(qū)

5、設(shè)立第二家 AMC，以及我國加快金融業(yè)對(duì)外開放、允許境外機(jī)構(gòu)獲得不良資產(chǎn)處置牌照，預(yù)計(jì)我國不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)的參與者數(shù)量仍會(huì)持續(xù)增長。2020 年 2 月 18 日，北京市金融監(jiān)管局發(fā)布消息，橡樹資本（Oaktree Capital）的全資子公司Oaktree（北京）投資管理有限公司已在北京完成工商注冊(cè)1，成為首家外資地方AMC；2020 年 3 月 5 日，銀保監(jiān)會(huì)批復(fù)成立第 5 家全國性AMC中國銀河資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司。圖表 1 不良處置機(jī)構(gòu)的類型和數(shù)量分類數(shù)量機(jī)構(gòu)名稱金融資產(chǎn)管理公司（即“全國性 AMC”）5 家1999 年，東方資產(chǎn)、信達(dá)資產(chǎn)、長城資產(chǎn)和華融資產(chǎn)成立；2020 年 3

6、月 5 日，銀保監(jiān)會(huì)批復(fù)同意建投中信資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司轉(zhuǎn)型為金融資產(chǎn)管理公司并更名為中國銀河資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司（以下簡稱“銀河資產(chǎn)”），中央?yún)R金和中信證券分別持股 70%和 30%，銀河資產(chǎn)成為第 5 家全國性 AMC。地方資產(chǎn)管理公司（即“地方 AMC”）60 家左右2016 年原銀監(jiān)會(huì)關(guān)于適當(dāng)調(diào)整地方資產(chǎn)管理公司有關(guān)政策的函（銀監(jiān)辦便函20161738 號(hào)）提出“允許確有意愿的省級(jí)人民政府增設(shè)一家地方資1 北京日?qǐng)?bào)，橡樹資本子公司落戶北京，北京市金融監(jiān)管局網(wǎng)站，2020/2/18， HYPERLINK /jrgzdt/202002/t20200218_1654159.html /jrg

7、zdt/202002/t20200218_1654159.html（查于 2020/6/3）分類數(shù)量機(jī)構(gòu)名稱產(chǎn)管理公司”，地方 AMC 數(shù)量快速增長；從新設(shè)立的地方AMC 來看，2019 年 12 月，北京資產(chǎn)管理有限公司、長沙湘江資產(chǎn)管理有限公司、成都益航資產(chǎn)管理有限公司分別獲批參與本?。ㄊ校┓秶鷥?nèi)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓工作。金融資產(chǎn)投資公司（即“AIC”）5 家工銀金融資產(chǎn)投資、建信金融資產(chǎn)投資、農(nóng)銀金融資產(chǎn)投資、中銀金融資產(chǎn)投資、交銀金融資產(chǎn)投資已成立；此外，平安銀行、廣州農(nóng)商行等銀行公告擬設(shè)立金融資產(chǎn)投資公司。資料來源：根據(jù)公開資料整理， 。全國性 AMC、地方 AMC 和 AIC 的機(jī)構(gòu)性

8、質(zhì)和監(jiān)管要求存在差異。全國性 AMC 和 AIC 都屬于持牌金融機(jī)構(gòu)，銀保監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管規(guī)則的制定和日常監(jiān)管；而地方 AMC 不屬于持牌金融機(jī)構(gòu)，銀保監(jiān)會(huì)僅負(fù)責(zé)監(jiān)管規(guī)則的制定，地方金融監(jiān)管局履行監(jiān)管責(zé)任，同時(shí)地方金融監(jiān)管部門配合進(jìn)行日常監(jiān)管。這種機(jī)構(gòu)性質(zhì)和監(jiān)管職責(zé)分工的差異，決定了全國性 AMC、地方 AMC 和 AIC 在經(jīng)營區(qū)域、業(yè)務(wù)范圍、融資來源和資本監(jiān)管等方面的差異（詳見下文）。從監(jiān)管方式來看，地方 AMC 的監(jiān)管模式比較類似于典當(dāng)行、融資租賃公司、商業(yè)保理公司三類機(jī)構(gòu)（以下簡稱“三類機(jī)構(gòu)”）。2018 年 4 月 20 日，商務(wù)部與銀保監(jiān)會(huì)完成三類機(jī)構(gòu)的經(jīng)營規(guī)則和監(jiān)督管理規(guī)則制定職責(zé)轉(zhuǎn)

9、隸工作，三類機(jī)構(gòu)開始由銀保監(jiān)會(huì)進(jìn)行監(jiān)管。具體分工來看，銀保監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)三類機(jī)構(gòu)的監(jiān)管規(guī)則制定，地方金融監(jiān)管部門對(duì)三類機(jī)構(gòu)具體實(shí)施監(jiān)管。從現(xiàn)階段銀保監(jiān)會(huì)出臺(tái)的監(jiān)管文件來看，目前上述“三類機(jī)構(gòu)”和地方 AMC 仍然不屬于持牌金融機(jī)構(gòu)的范疇，金融機(jī)構(gòu)對(duì)上述機(jī)構(gòu)的授信和業(yè)務(wù)合作中應(yīng)將其視為一般企業(yè)，而非金融機(jī)構(gòu)。圖表 2全國性 AMC、地方 AMC 和 AIC 的機(jī)構(gòu)性質(zhì)差異金融資產(chǎn)管理公司（即“全國性AMC”）地方資產(chǎn)管理公司（即“地方AMC”）金融資產(chǎn)投資公司（即“AIC”）機(jī)構(gòu)性質(zhì)非銀行金融機(jī)構(gòu)不屬于持牌金融機(jī)構(gòu)非銀行金融機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)定義和經(jīng)營原則金融資產(chǎn)管理公司，是指經(jīng)國務(wù)院決定設(shè)立的收購國有銀行不良

10、貸款，管理和處置因收購國有銀行不良貸款形成的資產(chǎn)的國有獨(dú)資非銀行金融機(jī)構(gòu)。地方資產(chǎn)管理公司應(yīng)堅(jiān)持依法合規(guī)、穩(wěn)健經(jīng)營，以市場(chǎng)化方式、法治化原則、專業(yè)化手段開展不良資產(chǎn)收購處置業(yè)務(wù)，以防范和化解區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)經(jīng)濟(jì)金融秩序、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展為主要經(jīng)營目標(biāo)。金融資產(chǎn)投資公司是指經(jīng)國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，在中華人民共和國境內(nèi)設(shè)立 的，主要從事銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)及配套支持業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。金融資產(chǎn)管理公司（即“全國性AMC”）地方資產(chǎn)管理公司（即“地方AMC”）金融資產(chǎn)投資公司（即“AIC”）經(jīng)營區(qū)域全國性區(qū)域性全國性資料來源：銀保監(jiān)會(huì)， 。二、業(yè)務(wù)范圍：各類機(jī)構(gòu)如何參與不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)？從全國

11、性 AMC、地方 AMC 和 AIC 的業(yè)務(wù)范圍來看，雖然各類機(jī)構(gòu)的主業(yè)均涉及不良資產(chǎn)的處置，但業(yè)務(wù)范圍存在差異：全國性 AMC 的業(yè)務(wù)范圍最廣，可以在全國范圍內(nèi)開展不良資產(chǎn)的收購處置；地方 AMC 僅可以在本地區(qū)內(nèi)開展不良貸款的批量收購，自 2016 年開始可以對(duì)外轉(zhuǎn)讓，且對(duì)外轉(zhuǎn)讓的主體不受地域限制；AIC 的業(yè)務(wù)主要圍繞債轉(zhuǎn)股開展，可以在全國范圍內(nèi)開展業(yè)務(wù)。具體來看，（1）對(duì)于全國性 AMC，2000 年 11 月 10 日國務(wù)院發(fā)布的金融資產(chǎn)管理公司條例（國務(wù)院令 第 297 號(hào)）規(guī)定了其業(yè)務(wù)范圍，全國性 AMC可以對(duì)收購的不良資產(chǎn)進(jìn)行重組或轉(zhuǎn)讓，也可以參與債轉(zhuǎn)股；（2）對(duì)于地方AMC，

12、根據(jù)金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法（財(cái)金20126 號(hào)），地方 AMC“只能參與本?。▍^(qū)、市）范圍內(nèi)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓工作，其購入的不良資產(chǎn)應(yīng)采取債務(wù)重組的方式進(jìn)行處置，不得對(duì)外轉(zhuǎn)讓”，2016 年 10 月 16日原銀監(jiān)會(huì)關(guān)于適當(dāng)調(diào)整地方資產(chǎn)管理公司有關(guān)政策的函（銀監(jiān)辦便函20161738 號(hào)，以下簡稱“2016 年 1738 號(hào)文”）放開了上述限制，規(guī)定“放寬金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法（財(cái)金20126 號(hào)）第三條關(guān)于地方資產(chǎn)管理公司收購的不良資產(chǎn)不得對(duì)外轉(zhuǎn)讓，只能進(jìn)行債務(wù)重組的限制，允許以債務(wù)重組，對(duì)外轉(zhuǎn)讓等方式處置不良資產(chǎn)，對(duì)外轉(zhuǎn)讓的受讓主體不受地域限制”，根據(jù) 2016 年 12

13、 月 30 日發(fā)改委發(fā)布的關(guān)于做好市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)相關(guān)工作的通知（發(fā)改財(cái)金20162792 號(hào)），地方 AMC 也可以參與市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股。（3）對(duì)于 AIC，2018 年 6 月 29 日銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的金融資產(chǎn)投資公司管理辦法（試行）規(guī)定了 AIC 的業(yè)務(wù)范圍，其主要業(yè)務(wù)圍繞債轉(zhuǎn)股展開，同時(shí)也可以“對(duì)于未能轉(zhuǎn)股的債權(quán)進(jìn)行重組、轉(zhuǎn)讓和處置”。從三者的融資來源來看，全國性 AMC 和 AIC 屬于金融機(jī)構(gòu)，可以獲得同業(yè)拆借、債券回購、同業(yè)借款等同業(yè)融資，其融資來源相較于地方 AMC 更廣。對(duì)于全國性 AMC，可以通過發(fā)行金融債券、同業(yè)借款、申請(qǐng)?jiān)儋J款等渠道獲得融資，2000 年 11 月 10

14、日國務(wù)院發(fā)布的金融資產(chǎn)管理公司條例（國務(wù)院令 第 297 號(hào)）規(guī)定，可以“發(fā)行金融債券，向金融機(jī)構(gòu)借款”，“金融資產(chǎn)管理公司可以向中國人民銀行申請(qǐng)?jiān)儋J款”。（2）對(duì)于地方 AMC，可以向金融機(jī)構(gòu)借款和發(fā)行債券，但未經(jīng)批準(zhǔn)不得公開發(fā)行債券，不能通過同業(yè)拆借等方式融資，銀保監(jiān)會(huì)關(guān)于加強(qiáng)地方資產(chǎn)管理公司監(jiān)督管理工作的通知（銀保監(jiān)辦發(fā)2019153 號(hào)，以下簡稱“2019 年 153 號(hào)文”）要求地方 AMC“謹(jǐn)慎選擇融資渠道，未經(jīng)批準(zhǔn)不得向社會(huì)公眾發(fā)行債務(wù)性融資工具”；北京市北京市地方資產(chǎn)管理公司監(jiān)督管理指引（試行）則規(guī)定北京市地方 AMC 可以“發(fā)行債券，向金融機(jī)構(gòu)借款；經(jīng)相關(guān)部門批準(zhǔn)的資產(chǎn)證券化

15、”。（3）對(duì)于 AIC，可以發(fā)行金融債券，通過同業(yè)拆借等方式融入資金，根據(jù) 2018 年 6 月 29 日銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的金融資產(chǎn)投資公司管理辦法（試行），可以“發(fā)行金融債券；通過債券回購、同業(yè)拆借、同業(yè)借款等方式融入資金”。此外，上述機(jī)構(gòu)在開展債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)的過程中，如果設(shè)立資管計(jì)劃參與債轉(zhuǎn)股，還可通過資管計(jì)劃募集資金（詳見下文對(duì)于債轉(zhuǎn)股的介紹）。圖表 3全國性 AMC、地方 AMC 和 AIC 的業(yè)務(wù)范圍比較全國性AMC地方AMC北京市地方 AMCAIC文件金融資產(chǎn)管理公司條例（國務(wù)院令 第 297 號(hào)）關(guān)于加強(qiáng)地方資產(chǎn)管理公司監(jiān)督管理工作的通知（銀保監(jiān)辦發(fā)2019153 號(hào)）北京市地方資產(chǎn)管理

16、公司監(jiān)督管理指引（試行）金融資產(chǎn)投資公司管理辦法（試行）業(yè)務(wù)范圍第十條 金融資產(chǎn)管理公司在其收購的國有銀行不良貸款范圍內(nèi)，管理和處置因收購國有銀行不良貸款形成的資產(chǎn)時(shí)，可以從事下列業(yè)務(wù)活動(dòng)：（一）追償債務(wù)；（二）對(duì)所收購的不良貸款形成的資產(chǎn)進(jìn)行租賃或者以其他形式轉(zhuǎn)讓、重組；（三）債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，并對(duì)企業(yè)階段性持股；（四）資產(chǎn)管理范圍內(nèi)公司的上市推薦及債券、股票承銷；（五）發(fā)行金融債券，向金融機(jī)構(gòu)借款；（六）財(cái)務(wù)及法律咨詢，資產(chǎn)及項(xiàng)目評(píng)估；（七）中國人民銀行、中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)活動(dòng)。金融資產(chǎn)管理公司可以向中國人民銀行申請(qǐng)?jiān)儋J款。（一）地方資產(chǎn)管理公司收購處置的不良資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)符合真實(shí)、

17、有效等條件,通過評(píng)估或估值程序進(jìn)行市場(chǎng)公允定價(jià)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)的真實(shí)、完全轉(zhuǎn)移。不得與轉(zhuǎn)讓方在轉(zhuǎn)讓合同等正式法律文件之外簽訂或達(dá)成影響資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)真實(shí)完全轉(zhuǎn)移的改變交易結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體及相關(guān)權(quán)益轉(zhuǎn)移過程的協(xié)議或約定，不得設(shè)置任何顯性或隱性的回購條款，不得以任何形式幫助金融企業(yè)虛假出表掩蓋不良資產(chǎn)，不得以收購不良資產(chǎn)名義為企業(yè)或項(xiàng)目提供融資，不得收購無實(shí)際對(duì)應(yīng)資產(chǎn)和無真實(shí)交易背景的債權(quán)資產(chǎn)，不得向股東或關(guān)系人輸送非法利益,不得以暴力或其他非法手段進(jìn)行清收。（二）地方資產(chǎn)管理公司不得收購經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)列入全第八條 地方資產(chǎn)管理公司可以從事下列業(yè)務(wù)活動(dòng)：（一）批量收購、管理和處置北京市內(nèi)金融企業(yè)不良資

18、產(chǎn)；（二）對(duì)所購不良資產(chǎn)進(jìn)行整合、重組、經(jīng)營和轉(zhuǎn)讓；（三）對(duì)所管理的企業(yè)進(jìn)行必要投資或提供資金支持；（四）債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，并對(duì)企業(yè)階段性持股；（五）發(fā)行債券，向金融機(jī)構(gòu)借款；（六）經(jīng)相關(guān)部門批準(zhǔn)的資產(chǎn)證券化；（七）財(cái)務(wù)、投資、法律及風(fēng)險(xiǎn)管理等咨詢和顧問；（八）經(jīng)市地方金融監(jiān)管局批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。第三十七條 地方資產(chǎn)管理公司應(yīng)當(dāng)依法合規(guī)經(jīng)營，不得違反下列禁止性規(guī)定：（一）未經(jīng)批準(zhǔn)變更、終止；（二）以不正當(dāng)手段擾亂市第二十三條 經(jīng)國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，金融資產(chǎn)投資公司可以經(jīng)營下列部分或者全部業(yè)務(wù)：（一）以債轉(zhuǎn)股為目的收購銀行對(duì)企業(yè)的債權(quán),將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)并對(duì)股權(quán)進(jìn)行管 理；（二）對(duì)于未能轉(zhuǎn)股的債權(quán)

19、進(jìn)行重組、轉(zhuǎn)讓和處置；（三）以債轉(zhuǎn)股為目的投資企業(yè)股權(quán)，由企業(yè)將股權(quán)投資資金全部用于償還現(xiàn)有債權(quán)；（四）依法依規(guī)面向合格投資者募集資金，發(fā)行私募資產(chǎn)管理產(chǎn)品支持實(shí)施債轉(zhuǎn) 股；（五）發(fā)行金融債券；（六）通過債券回購、同業(yè)拆借、同業(yè)借款等方式融入資金；（七）對(duì)自營資金和募集資金進(jìn)行必要的投資管理，自全國性AMC地方AMC北京市地方 AMCAIC國企業(yè)政策性關(guān)閉破產(chǎn)計(jì)劃場(chǎng)秩序、進(jìn)行不公平競爭；營資金可以開展存放同業(yè)、的資產(chǎn)、國防軍工等涉及國（三）以捏造、散布虛假事拆放同業(yè)、購買國債或其他家安全和敏感信息的資產(chǎn)、實(shí)等方式損害其他同類機(jī)構(gòu)固定收益類證券等業(yè)務(wù)，募在借款合同或擔(dān)保合同中有聲譽(yù)；集資金使用應(yīng)

20、當(dāng)符合資金募限制轉(zhuǎn)讓條款的資產(chǎn)以及國（四）與他人串通，轉(zhuǎn)移資集約定用途；家法律法規(guī)限制轉(zhuǎn)讓的其他產(chǎn)，逃廢債務(wù)；（八）與債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)。（五）違反規(guī)定從事未經(jīng)批財(cái)務(wù)顧問和咨詢業(yè)務(wù)；（三）各?。▍^(qū)、市）人民準(zhǔn)的業(yè)務(wù)活動(dòng)；（九）經(jīng)國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督政府地方金融監(jiān)管部門應(yīng)正（六）未經(jīng)任職資格審查任管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。確引導(dǎo)地方資產(chǎn)管理公司回命董事、高級(jí)管理人員；金融資產(chǎn)投資公司應(yīng)當(dāng)以前歸本源、專注主業(yè)、脫虛向（七）拒絕或者阻礙非現(xiàn)場(chǎng)款第（一）、（二）、（三）、實(shí)，促進(jìn)地方資產(chǎn)管理公司監(jiān)管或者現(xiàn)場(chǎng)檢查；（四）項(xiàng)業(yè)務(wù)為主業(yè)。金融向不良資產(chǎn)收購處置專營化（八）提供虛假的或者隱瞞資產(chǎn)投資公司全年主營業(yè)

21、務(wù)發(fā)展，支持地方資產(chǎn)管理公重要事實(shí)的報(bào)表、報(bào)告等文占比或者主營業(yè)務(wù)收入占比司探索拓展主營業(yè)務(wù)模式，件、資料。原則上不應(yīng)低于總業(yè)務(wù)或者積極參與地方非銀行金融機(jī)總收入的 50%。構(gòu)、非存款類放貸組織等機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)的收購與處置工作，協(xié)助地方政府有效防控區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)，服務(wù)地方實(shí)體經(jīng)濟(jì)，更好地支持金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。第十四條 金融資產(chǎn)管理公地方資產(chǎn)管理公司應(yīng)遵循安全、合規(guī)的原則，積極有效降低杠桿率，謹(jǐn)慎選擇融資渠道，未經(jīng)批準(zhǔn)不得向社會(huì)公眾發(fā)行債務(wù)性融資工具。司收購不良貸款的資金來源包括：（一）劃轉(zhuǎn)中國人民銀行發(fā)（四）依法依規(guī)面向合格投放給國有獨(dú)資商業(yè)銀行的部資者募集資金，發(fā)行私募資分再貸款；（五）發(fā)行

22、債券，向金融機(jī)產(chǎn)管理產(chǎn)品支持實(shí)施債轉(zhuǎn)融資（二）發(fā)行金融債券。構(gòu)借款；股；來源中國人民銀行發(fā)放給國有獨(dú)（六）經(jīng)相關(guān)部門批準(zhǔn)的資（五）發(fā)行金融債券；資商業(yè)銀行的再貸款劃轉(zhuǎn)給產(chǎn)證券化；（六）通過債券回購、同業(yè)金融資產(chǎn)管理公司，實(shí)行固拆借、同業(yè)借款等方式融入定利率，年利率為 2.25%。第十五條 金融資產(chǎn)管理公資金；司發(fā)行金融債券，由中國人民銀行會(huì)同財(cái)政部審批。資料來源：銀保監(jiān)會(huì)， 。三、資本監(jiān)管規(guī)則：AIC 參照全國性 AMC 管理從不良資產(chǎn)處置機(jī)構(gòu)的資本監(jiān)管規(guī)則來看，銀保監(jiān)會(huì)制定了全國性 AMC的資本監(jiān)管規(guī)則，并規(guī)定 AIC 的資本監(jiān)管參照全國性 AMC，但未對(duì)地方 AMC的資本監(jiān)管提出統(tǒng)一監(jiān)管指

23、標(biāo)。（1）對(duì)于全國性 AMC，2017 年 12 月 26 日銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的金融資產(chǎn)管理公司資本管理辦法（試行）（銀監(jiān)發(fā)201756號(hào)）對(duì)全國性 AMC 的資本監(jiān)管進(jìn)行了系統(tǒng)規(guī)定，整體參照商業(yè)銀行的資本監(jiān)管體系，并根據(jù)不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)的特殊性，對(duì)于 AMC 持有股權(quán)和不良資產(chǎn)等資產(chǎn)的信用風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重存在優(yōu)惠。關(guān)于全國性 AMC 的資本監(jiān)管，請(qǐng)見我們此前發(fā)布的報(bào)告統(tǒng)一 AMC 資本監(jiān)管框架銀監(jiān)會(huì) AMC 資本管理辦法簡評(píng)1；對(duì)于 AIC，2018 年 6 月 29 日銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的金融資產(chǎn)投資公司管理辦法（試行）規(guī)定，AIC 的資本監(jiān)管參照全國性 AMC 的規(guī)則。（3）對(duì)于地方AMC，2019 年

24、7 月 5 日銀保監(jiān)會(huì)關(guān)于加強(qiáng)地方資產(chǎn)管理公司監(jiān)督管理工作的通知（銀保監(jiān)辦發(fā)2019153 號(hào)）僅規(guī)定地方 AMC 應(yīng)建立“穩(wěn)健的資本管理政策、制度及實(shí)施流程，建立可持續(xù)的資本補(bǔ)充機(jī)制”，對(duì)于資本充足率水平未做統(tǒng)一規(guī)定；此后，2020 年 4 月 16 日北京金融監(jiān)管局發(fā)布的北京市地方資產(chǎn)管理公司監(jiān)督管理指引（試行）中對(duì)于北京地區(qū)的地方 AMC 提出了“核心一級(jí)資本充足率不得低于 9%”的要求，與全國性 AMC 的核心一級(jí)資本充足率水平保持一致。圖表 4 不良資產(chǎn)處置機(jī)構(gòu)的資本監(jiān)管規(guī)則時(shí)間文件名機(jī)構(gòu)類型資本監(jiān)管行） （ 銀 監(jiān) 發(fā)201756 號(hào)）足率不得低于 12.5%。第四十五條集團(tuán)母公司

25、杠桿率不得低于 6%。第六十六條集團(tuán)財(cái)務(wù)杠桿率不得低于 8%。2018/6/29金融資產(chǎn)投資公AIC第五十條 金融資產(chǎn)投資公司應(yīng)司管理辦法（試行）當(dāng)按照國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的相關(guān)規(guī)定建立資本管理體系，合理評(píng)估資本充足狀況，建立審慎、規(guī)范的資本補(bǔ)充和約束機(jī)制。金融資產(chǎn)投資公司資本充足率、杠桿率和財(cái)務(wù)杠桿率水平參照金融資產(chǎn)管理公司資本管理相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。關(guān)于加強(qiáng)地方資地方資產(chǎn)管理公司應(yīng)建立全面2019/07/05產(chǎn)管理公司監(jiān)督管理工作的通知（銀地方AMC的公司治理框架、完備的內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理體系,穩(wěn)健的資本2017/12/26金融資產(chǎn)管理公司資本管理辦法（試全國性AMC第十七條 集團(tuán)母公司各級(jí)

26、資本充足率不得低于如下最低要求：（一）核心一級(jí)資本充足率不得低于 9%。（二）一級(jí)資本充足率不得低于 10%。（三）資本充1 統(tǒng)一 AMC 資本監(jiān)管框架銀監(jiān)會(huì) AMC 資本管理辦法簡評(píng)，發(fā)布于 2017 年 12 月 29 日，/shareUrl?name=0000000060a150d90160a2923eca0004時(shí)間文件名機(jī)構(gòu)類型資本監(jiān)管保監(jiān)辦發(fā)2019153管理政策、制度及實(shí)施流程，建號(hào)）立可持續(xù)的資本補(bǔ)充機(jī)制，充分抵御各類風(fēng)險(xiǎn)。建立規(guī)范的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類制度和風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度，加強(qiáng)資產(chǎn)質(zhì)量管理，足額計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)損失準(zhǔn)備。2020/4/16北京市地方資產(chǎn)管理公司監(jiān)督管理指引（試行）北京地區(qū)AM

27、C第二十三條 地方資產(chǎn)管理公司的核心一級(jí)資本充足率不得低于 9%。資料來源：銀保監(jiān)會(huì)、 從全國性 AMC 的資本監(jiān)管的指標(biāo)來看，包括集團(tuán)母公司和集團(tuán)兩個(gè)層級(jí)。其中，集團(tuán)母公司的資本監(jiān)管包括資本充足率和杠桿率 2 個(gè)指標(biāo)，資本充足率和杠桿率的計(jì)算基本公式與商業(yè)銀行一致，但各類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重存在差異；集團(tuán)的資本監(jiān)管包括最低資本要求和財(cái)務(wù)杠桿率 2 個(gè)指標(biāo)，集團(tuán)的資本監(jiān)管則考慮了對(duì)附屬機(jī)構(gòu)的并表監(jiān)管，要求集團(tuán)的合格資本凈額不得低于集團(tuán)最低資本要求，同時(shí)財(cái)務(wù)杠桿率不得低于 8%。圖表 5全國性 AMC 的資本監(jiān)管指標(biāo)指標(biāo)名稱計(jì)算公式集團(tuán)層級(jí)達(dá)標(biāo)要求資本充足率核心一級(jí)資本充足率=（核心一級(jí)資本-對(duì)應(yīng)資本

28、扣減項(xiàng)）/風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)*100%一級(jí)資本充足率=（一級(jí)資本-對(duì)應(yīng)資本扣減項(xiàng)）/風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)*100%資本充足率=（總資本-對(duì)應(yīng)資本扣減項(xiàng)）/風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)*100%母公司（一）核心一級(jí)資本充足率不得低于 9%。（二）一級(jí)資本充足率不得低于 10%。（三）資本充足率不得低于 12.5%。杠桿率杠桿率=一級(jí)資本凈額/（調(diào)整后的表內(nèi)資產(chǎn)余額+衍生產(chǎn)品資產(chǎn)余額+證券融資交易資產(chǎn)余額+調(diào)整后的表外項(xiàng)目余額）100%母公司第四十五條集團(tuán)母公司杠桿率不得低于 6%。第五十三條 集團(tuán)合格資本第六十二條集團(tuán)超額資本計(jì)凈額按照以下公式計(jì)算：算公式如下：集團(tuán)合格資本凈額=集團(tuán)母集團(tuán)超額資本=集團(tuán)合格資本最低資本要求公

29、司合格資本凈額+（附屬集團(tuán)機(jī)構(gòu)合格資本凈額集團(tuán)母公司對(duì)該附屬機(jī)構(gòu)的持股比例）-集團(tuán)合格資本調(diào)整項(xiàng)凈額-集團(tuán)最低資本要求第六十三條集團(tuán)超額資本不得低于 0。（注：即“集團(tuán)合格資本凈額不得低于集團(tuán)最低資本要求”）集團(tuán)層達(dá)標(biāo)要求級(jí)計(jì)算公式指標(biāo)名稱第五十八條 集團(tuán)最低資本要求計(jì)算公式如下：第六十六條集團(tuán)財(cái)務(wù)杠桿率不得低于 8%。集團(tuán)集團(tuán)財(cái)務(wù)杠桿率=集團(tuán)合并凈資產(chǎn)/（集團(tuán)表內(nèi)總資產(chǎn)+集團(tuán)表外項(xiàng)目+集團(tuán)表外管理資產(chǎn)-調(diào)整項(xiàng)）100%財(cái)務(wù)杠桿率集團(tuán)最低資本要求=集團(tuán)母公司最低資本要求+（附屬機(jī)構(gòu)最低資本要求集團(tuán)母公司對(duì)該附屬機(jī)構(gòu)的持股比例）-集團(tuán)最低資本要求調(diào)整項(xiàng)資料來源：銀保監(jiān)會(huì)、 從不同資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重來

30、看，考慮到 AMC 業(yè)務(wù)的特殊性，AMC 相較于商業(yè)銀行在股權(quán)投資和不良債權(quán)等資產(chǎn)方面的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重存在優(yōu)惠：AMC 所持有的工商企業(yè)股權(quán)，可以根據(jù)不同情況計(jì)提資本，其中，市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的權(quán)重為 150%，工商企業(yè)的股權(quán)投資最高為 400%，而商業(yè)銀行持有工商企業(yè)股權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為 400%-1250%（被動(dòng)持有的兩年內(nèi)為 400%）；對(duì)于企業(yè)債權(quán)，AMC持有的金融不良債權(quán)存在減免（50%或 75%），正常債權(quán)多提資本（150%），而商業(yè)銀行一律為 100%。對(duì)于 AIC 而言，其資本監(jiān)管規(guī)則參照全國性 AMC，即在 AIC 公司層面，開展債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)中持有的股權(quán)投資和不良債權(quán)資產(chǎn)的資本計(jì)提存在優(yōu)惠，緩

31、解了商業(yè)銀行直接開展債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)的資本占用問題；但是，考慮到 AIC 多屬于商業(yè)銀行的控股子公司，在商業(yè)銀行并表層面，如何對(duì)上述資產(chǎn)的資本占用計(jì)提，目前還未明確。關(guān)于 AIC 的資本監(jiān)管，請(qǐng)見我們此前發(fā)布的報(bào)告?zhèn)D(zhuǎn)股資本計(jì)提壓力有所緩解銀保監(jiān)會(huì)金融資產(chǎn)投資公司管理辦法簡評(píng)1。圖表 6AMC（AIC）和商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重差異AMC（AIC 參照?qǐng)?zhí)行）商業(yè)銀行6.對(duì)一般企（事）業(yè)單位和個(gè)人債權(quán)6.對(duì)一般企業(yè)的債權(quán)100%6.1 收購金融不良資產(chǎn)形成的債權(quán)6.1.1 批量收購金融不良資產(chǎn)形成的債權(quán)50%1債轉(zhuǎn)股資本計(jì)提壓力有所緩解銀保監(jiān)會(huì)金融資產(chǎn)投資公司管理辦法簡評(píng)，發(fā)布于 2018 年6 月 3

32、0 日 /shareUrl?name=00000000642574d70164511c2a1e51b1AMC（AIC 參照?qǐng)?zhí)行）商業(yè)銀行6.1.2 其他形式收購金融不良資產(chǎn)形成的債權(quán)75%6.2 收購非金融不良資產(chǎn)形成的債權(quán)100%6.3 其他對(duì)一般企（事）業(yè)單位和個(gè)人的債權(quán)150%7.股權(quán)投資10.股權(quán)7.1 對(duì)金融機(jī)構(gòu)的股權(quán)投資（未扣除部分）250%10.1 對(duì)金融機(jī)構(gòu)的股權(quán)投資（未扣除部分）250%10.2 被動(dòng)持有的對(duì)工商企業(yè)的股權(quán)投資400%7.2 因政策性原因形成的對(duì)工商企業(yè)的股權(quán)投資100%10.3 因政策性原因并經(jīng)國務(wù)院特別批準(zhǔn)的對(duì)工商企業(yè)的股權(quán)投資400%7.3 圍繞不良資產(chǎn)

33、開展的追加投資150%7.4 市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股150%7.5 對(duì)工商企業(yè)的其他股權(quán)投資（未扣除部分）400%10.4 對(duì)工商企業(yè)的其他股權(quán)投資1250%7.6 對(duì)有控制權(quán)但未并表的工商企業(yè)的股權(quán)投資800%8.其他8.1 非自用不動(dòng)產(chǎn)11.非自用不動(dòng)產(chǎn)8.1.1 因行使抵押權(quán)而持有的非自用不動(dòng)產(chǎn)100%11.1 因行使抵押權(quán)而持有并在法律規(guī)定處分期限內(nèi)的非自用不動(dòng)產(chǎn)100%8.1.2 其他非自用不動(dòng)產(chǎn)400%11.2 其他非自用不動(dòng)產(chǎn)1250%資料來源：銀監(jiān)會(huì)金融資產(chǎn)管理公司資本管理辦法（試行）（銀監(jiān)發(fā)201756 號(hào)），商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）（銀監(jiān)會(huì)令20121 號(hào)）， 。四、各類機(jī)構(gòu)的近

34、期監(jiān)管重點(diǎn)1、全國性 AMC：回歸本源，專注不良資產(chǎn)處置主業(yè)近年來，監(jiān)管部門對(duì)于全國性 AMC 的監(jiān)管重點(diǎn)主要在于聚焦不良資產(chǎn)處置主業(yè)、規(guī)范不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)等方面。2019 年銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的關(guān)于開展“鞏固治亂象成果 促進(jìn)合規(guī)建設(shè)”工作的通知（銀保監(jiān)發(fā)201923 號(hào)）中，對(duì)于全國性 AMC，專門提出了聚焦主業(yè)方面的整治要求，指出的違規(guī)行為包括 “未按規(guī)定清理非金子公司；通過設(shè)立特殊目的實(shí)體進(jìn)入禁止性領(lǐng)域”，以及AMC 以不良資產(chǎn)收購的名義涉足融資類業(yè)務(wù)，如“以收購金融或非金融不良資產(chǎn)名義變相提供融資”，“違規(guī)新增辦理類信貸等固定收益類業(yè)務(wù)”等；對(duì)于不良資產(chǎn)處置方面，指出的違規(guī)行為主要涉及以各種

35、方式掩蓋不良資產(chǎn)、規(guī)避資產(chǎn)質(zhì)量監(jiān)管等，包括“通過內(nèi)部交易掩蓋內(nèi)生不良”、“未按規(guī)定做實(shí)資產(chǎn)質(zhì)量，風(fēng)險(xiǎn)分類不準(zhǔn)確”、“為銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)規(guī)避資產(chǎn)質(zhì)量監(jiān)管提供通道”、 “通過不當(dāng)交易轉(zhuǎn)移、掩蓋風(fēng)險(xiǎn)或延后風(fēng)險(xiǎn)暴露或造成損失等”等。此外，2019 年 11 月，監(jiān)管部門批準(zhǔn)四家全國性 AMC 開展不良資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)試點(diǎn)，進(jìn)一步拓展了全國性 AMC 的不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)模式。2019 年11 月 29 日，央行等監(jiān)管部門第三次擴(kuò)大不良資產(chǎn)證券化的試點(diǎn)范圍1。本次試點(diǎn)范圍由國有大型銀行和股份制銀行進(jìn)一步擴(kuò)大至四家全國性 AMC 及部分區(qū)域銀行。圖表 7 2019 年銀保監(jiān)會(huì)“治亂象”工作對(duì)全國性 AMC 的監(jiān)

36、管要點(diǎn)宏觀調(diào)控政策執(zhí)未執(zhí)行關(guān)于房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的各項(xiàng)政策和監(jiān)管要求；違法違規(guī)向地方行政府提供融資或通過融資平臺(tái)違規(guī)新增地方政府債務(wù)等。要求分類公司治理董事會(huì)及專業(yè)委員會(huì)履職有效性不足，監(jiān)事會(huì)監(jiān)督作用未充分發(fā)揮；激勵(lì)約束機(jī)制不完善，考核評(píng)價(jià)體系中風(fēng)險(xiǎn)與合規(guī)指標(biāo)占比過低，薪酬延期支付和追索扣回機(jī)制不健全；高級(jí)管理人員履職前未取得任職資格；公司制度與監(jiān)管規(guī)定沖突；前中后臺(tái)崗位未實(shí)現(xiàn)分離與制衡，合規(guī)內(nèi)審部門資源配置和獨(dú)立性不足；并表管理不到位，風(fēng)險(xiǎn)隔離缺失；未按規(guī)定清理非金子公司；通過設(shè)立特殊目的實(shí)體進(jìn)入禁止性領(lǐng)域；通過內(nèi)部交易掩蓋內(nèi)生不良，內(nèi)部交易和關(guān)聯(lián)交易認(rèn)定和管理不審慎，關(guān)聯(lián)交易審批程序不合 規(guī)，通過

37、關(guān)聯(lián)交易輸送利益、掩蓋風(fēng)險(xiǎn)等。不良資產(chǎn)收購業(yè)務(wù)固定收益類業(yè)務(wù)同業(yè)業(yè)務(wù)為銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)規(guī)避資產(chǎn)質(zhì)量監(jiān)管提供通道；以收購金融或非金融不良資產(chǎn)名義變相提供融資；批量收購個(gè)人貸款；收購非不良資產(chǎn)；非金收購標(biāo)的不真實(shí)；“三查”不完善；不良資產(chǎn)處置不規(guī)范等。未按規(guī)定做實(shí)資產(chǎn)質(zhì)量，風(fēng)險(xiǎn)分類不準(zhǔn)確，通過調(diào)整會(huì)計(jì)科目規(guī)避資產(chǎn)分類，未按規(guī)定計(jì)提撥備等。資產(chǎn)質(zhì)量違規(guī)新增辦理類信貸等固定收益類業(yè)務(wù)，包括但不限于收購各類收（受）益權(quán)，通過有限合伙基金、信托計(jì)劃、資管計(jì)劃等開展固定收益類業(yè)務(wù)等，與不良資產(chǎn)經(jīng)營相關(guān)的有限合伙基金與信托計(jì)劃除外。存放同業(yè)、同業(yè)借款、買入返售業(yè)務(wù)、同業(yè)投資等同業(yè)業(yè)務(wù)內(nèi)控制度和流程不完善；通過不

38、當(dāng)交易轉(zhuǎn)移、掩蓋風(fēng)險(xiǎn)或延后風(fēng)險(xiǎn)暴露或造成損失等。資料來源：關(guān)于開展“鞏固治亂象成果 促進(jìn)合規(guī)建設(shè)”工作的通知（銀保監(jiān)發(fā)201923 號(hào)）、 1 21 世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，不良資產(chǎn)證券化再擴(kuò)圍：四大 AMC、郵儲(chǔ)、渣打銀行入場(chǎng)，東方財(cái)富網(wǎng)， 2019/11/29， HYPERLINK /a/201911291308414293.html?qrqm=tjyd /a/201911291308414293.html?qrqm=tjyd（查于 2020/6/3）圖表 8全國性 AMC 主要相關(guān)監(jiān)管文件時(shí)間文件名主要內(nèi)容2000/11/10金融資產(chǎn)管理公司條例（國務(wù)院令 第 297 號(hào)）對(duì)全國性AMC 的業(yè)務(wù)范

39、圍、融資渠道、經(jīng)營管理等方面做出規(guī)定。2011/3/8金融資產(chǎn)管理公司并表監(jiān)管指引(試行)（銀監(jiān)發(fā)2011 20 號(hào)）對(duì)全國性 AMC 的并表監(jiān)管范圍、并表監(jiān)管內(nèi)容（包括最低資本與杠桿率管 理、集團(tuán)內(nèi)部交易、大額風(fēng)險(xiǎn)暴露管理、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理等）、并表監(jiān)管方式進(jìn)行規(guī)范。2017/12/26金融資產(chǎn)管理公司資本管理辦法（試行）對(duì)全國性AMC 的資本監(jiān)管進(jìn)行了系統(tǒng)規(guī)定，提出了資本充足率、杠桿率、最低資本要求、財(cái)務(wù)杠桿率等監(jiān)管指標(biāo)，對(duì)母公司和集團(tuán)并表資本監(jiān)管均做出 規(guī)定。對(duì)全國性AMC 的公司治理、風(fēng)險(xiǎn)管控、內(nèi)部交易管理、特殊目的實(shí)體管理、資金融資產(chǎn)管理公司監(jiān)管辦本充足性管理、財(cái)務(wù)穩(wěn)健性管理、信息法（

40、銀監(jiān)發(fā)201441 號(hào)）資源管理、信息披露、監(jiān)督管理和協(xié)調(diào)等方面進(jìn)行規(guī)定。2014/8/14資料來源：銀保監(jiān)會(huì)、 2、地方 AMC：完善準(zhǔn)入和退出機(jī)制，搭建監(jiān)管框架近年來，地方 AMC 的監(jiān)管政策變化主要體現(xiàn)在：一是完善準(zhǔn)入和退出機(jī)制，允許每個(gè)省份在原來的 1 家地方 AMC 之外，再增設(shè) 1 家，同時(shí)，對(duì)于違規(guī)嚴(yán)重的地方 AMC，補(bǔ)齊退出機(jī)制要求。2016 年 10 月 14 日原銀監(jiān)會(huì)關(guān)于適當(dāng)調(diào)整地方資產(chǎn)管理公司有關(guān)政策的函（銀監(jiān)辦便函20161738 號(hào)）中提出，“允許確有意愿的省級(jí)人民政府增設(shè)一家地方資產(chǎn)管理公司”；銀保監(jiān)會(huì)在關(guān)于加強(qiáng)地方資產(chǎn)管理公司監(jiān)督管理工作的通知（銀保監(jiān)辦發(fā)201

41、9 153 號(hào)，以下簡稱“2019 年 153 號(hào)文”）中指出“嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)，把好市場(chǎng)入口和市場(chǎng)出口兩道關(guān)”，進(jìn)一步明確了地方 AMC 的退出機(jī)制，規(guī)定對(duì)于嚴(yán)重違法經(jīng)營的地方 AMC，可以吊銷其牌照。二是搭建監(jiān)管框架，明確監(jiān)管部門分工。在現(xiàn)有規(guī)則下，地方 AMC 不屬于持牌金融機(jī)構(gòu)，銀保監(jiān)會(huì)在 2019 年 153 號(hào)文中，明確“銀保監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)制定地方資產(chǎn)管理公司的監(jiān)管規(guī)則，各?。▍^(qū)、市）人民政府履行地方資產(chǎn)管理公司監(jiān)管責(zé)任，各地方金融監(jiān)管部門具體負(fù)責(zé)對(duì)本地區(qū)地方資產(chǎn)管理公司的日常監(jiān)管”；此后，北京市金融監(jiān)管局走在全國前列，于 2020 年 4 月 16 日發(fā)布了典當(dāng)行、融資租賃公司、商業(yè)保理公司和

42、地方 AMC四類機(jī)構(gòu)的監(jiān)管指引，其中，北京市地方資產(chǎn)管理公司監(jiān)督管理指引（試行）搭建了北京市的地方 AMC 的監(jiān)管規(guī)則框架，明確了監(jiān)管部門的分工職責(zé)，規(guī)定了地方 AMC 的業(yè)務(wù)范圍、融資方式和禁止行為，并提出了資本充足率和風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金等監(jiān)管指標(biāo)要求。圖表 9地方 AMC 主要相關(guān)監(jiān)管文件時(shí)間文件名主要內(nèi)容2012/1/28金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法（財(cái)金20126 號(hào)）明確可設(shè)立地方 AMC 開展本?。▍^(qū)、市）內(nèi)的不良資產(chǎn)購買和處置工作。2013/11/28關(guān)于地方資產(chǎn)管理公司開展金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量收購處置業(yè)務(wù)資質(zhì)、認(rèn)可條件等有關(guān)問題的通明確地方 AMC 的設(shè)立資質(zhì)要求和流程以及不良資產(chǎn)

43、批量收購、處置業(yè)務(wù)區(qū)域范圍等。知（銀監(jiān)發(fā)201345 號(hào)）2016/10/14一是放寬省級(jí)人民政府批準(zhǔn)地關(guān)于適當(dāng)調(diào)整地方資產(chǎn)管理公方 AMC 的家數(shù)限制；二是允許司有關(guān)政策的函（銀監(jiān)辦便函地方AMC 收購的不良資產(chǎn)對(duì)外20161738 號(hào)）轉(zhuǎn)讓，受讓主體不受地域限制。2019/07/05關(guān)于加強(qiáng)地方資產(chǎn)管理公司監(jiān)督管理工作的通知（銀保監(jiān)辦發(fā)管理指引（試行）業(yè)務(wù)范圍、融資方式和禁止行為，并提出了資本充足率和風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金等監(jiān)管指標(biāo)要求。搭建了北京市的地方AMC 的監(jiān)管規(guī)則框架，明確了監(jiān)管部門的北京市地方資產(chǎn)管理公司監(jiān)督分工職責(zé)，規(guī)定了地方 AMC 的2020/4/162019153 號(hào)）明確地方 A

44、MC 準(zhǔn)入和退出機(jī) 制、監(jiān)管主體、禁止行為等相關(guān)規(guī)范資料來源：銀保監(jiān)會(huì)、 圖表 10北京市地方 AMC 監(jiān)管要求分類要求本指引所稱地方資產(chǎn)管理公司，是指經(jīng)北京市人民政府批準(zhǔn)設(shè)立或授權(quán)、依法注冊(cè)登記，并經(jīng)中國銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)備案定義公布的，參與本市范圍內(nèi)金融企業(yè)不良資產(chǎn)的批量收購、處置等業(yè)務(wù)的公司。監(jiān)管部門分工北京市地方金融監(jiān)督管理局（以下簡稱市金融監(jiān)管局）是代表北京市人民政府履行北京市地方資產(chǎn)管理公司日常監(jiān)督管理職能 的部門，負(fù)責(zé)審查地方資產(chǎn)管理公司的設(shè)立、變更和終止，以及地方資產(chǎn)管理公司日常監(jiān)督管理和風(fēng)險(xiǎn)防范處置工作。中國人民銀行營業(yè)管理部（以下簡稱人行營管部）、中國銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委

45、員會(huì)北京監(jiān)管局（以下簡稱北京銀保監(jiān)局）、北京市財(cái)政局業(yè)務(wù)范圍和融資第八條 地方資產(chǎn)管理公司可以從事下列業(yè)務(wù)活動(dòng)：方式（一）批量收購、管理和處置北京市內(nèi)金融企業(yè)不良資產(chǎn)；（以下簡稱市財(cái)政局）、北京市人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡稱市國資委）等部門在各自監(jiān)管權(quán)限范圍內(nèi)予以協(xié)調(diào)配合。（二）對(duì)所購不良資產(chǎn)進(jìn)行整合、重組、經(jīng)營和轉(zhuǎn)讓；（三）對(duì)所管理的企業(yè)進(jìn)行必要投資或提供資金支持；（四）債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，并對(duì)企業(yè)階段性持股；（五）發(fā)行債券，向金融機(jī)構(gòu)借款；（六）經(jīng)相關(guān)部門批準(zhǔn)的資產(chǎn)證券化；（七）財(cái)務(wù)、投資、法律及風(fēng)險(xiǎn)管理等咨詢和顧問；（八）經(jīng)市地方金融監(jiān)管局批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。要求分類禁止行為第三十七條

46、地方資產(chǎn)管理公司應(yīng)當(dāng)依法合規(guī)經(jīng)營，不得違反下列禁止性規(guī)定：（一）未經(jīng)批準(zhǔn)變更、終止；（二）以不正當(dāng)手段擾亂市場(chǎng)秩序、進(jìn)行不公平競爭；（三）以捏造、散布虛假事實(shí)等方式損害其他同類機(jī)構(gòu)聲譽(yù)；（四）與他人串通，轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，逃廢債務(wù)；（五）違反規(guī)定從事未經(jīng)批準(zhǔn)的業(yè)務(wù)活動(dòng)；（六）未經(jīng)任職資格審查任命董事、高級(jí)管理人員；（七）拒絕或者阻礙非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管或者現(xiàn)場(chǎng)檢查；（八）提供虛假的或者隱瞞重要事實(shí)的報(bào)表、報(bào)告等文件、資料。第二十三條 地方資產(chǎn)管理公司的核心一級(jí)資本充足率不得低于9%。資本充足率和風(fēng)第二十四條 地方資產(chǎn)管理公司應(yīng)當(dāng)于每年年末對(duì)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和損險(xiǎn)準(zhǔn)備金失的資產(chǎn)計(jì)提一般準(zhǔn)備。一般準(zhǔn)備余額原則上不得低于風(fēng)險(xiǎn)

47、資產(chǎn)期末余額的 1.5%。資料來源：北京市地方資產(chǎn)管理公司監(jiān)督管理指引（試行）、 3、AIC：拓寬債轉(zhuǎn)股融資來源，鼓勵(lì)資管產(chǎn)品參與債轉(zhuǎn)股從 AIC 的監(jiān)管來看，AIC 是 2016 年新一輪市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股之后商業(yè)銀行設(shè)立的新型金融機(jī)構(gòu)，現(xiàn)階段監(jiān)管部門對(duì)于 AIC 的監(jiān)管重點(diǎn)在于搭建監(jiān)管框架，拓寬債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)的融資來源。5 月 6 日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的關(guān)于金融資產(chǎn)投資公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知（銀保監(jiān)發(fā)202012 號(hào)），是在資管新規(guī)的體系之下，對(duì)于 AIC 通過設(shè)立資管計(jì)劃參與債轉(zhuǎn)股進(jìn)行規(guī)范，整體遵循資管新規(guī)對(duì)資管產(chǎn)品的基本要求，同時(shí)在投資者類型和資金來源方面延續(xù)債轉(zhuǎn)股的政策要求。圖表 11

48、2016 年以來市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股相關(guān)政策時(shí)間部門政策2016/10/10國務(wù)院關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)指導(dǎo)意見（國發(fā)201654 號(hào)）2016/12/19發(fā)改委2016/7/15發(fā)改委市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)專項(xiàng)債券發(fā)行指引（發(fā)改辦財(cái)金20162735 號(hào)）發(fā)揮政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金引導(dǎo)作用推進(jìn)市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)相關(guān)工作的通知(發(fā)改辦財(cái)金20171238號(hào))政策部門時(shí)間2016/12/30發(fā)改委2018/01/26發(fā)改委關(guān)于做好市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)相關(guān)工作的通知 (發(fā)改財(cái)金20162792 號(hào))關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)實(shí)施中有關(guān)具體政策問題的通知（發(fā)改財(cái)金2018152 號(hào)

49、）2018/6/29銀保監(jiān)會(huì)金融資產(chǎn)投資公司管理辦法（試行）（銀保監(jiān)會(huì)令2018 年第 4 號(hào)）關(guān)于鼓勵(lì)相關(guān)機(jī)構(gòu)參與市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的通知（發(fā)改辦2018/11/19發(fā)改委2019/5/6銀保監(jiān)會(huì)財(cái)金20181442 號(hào)）關(guān)于金融資產(chǎn)投資公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知（銀保監(jiān)發(fā)202012 號(hào)）資料來源：各部門網(wǎng)站， 從債轉(zhuǎn)股的參與機(jī)構(gòu)和融資來源來看，監(jiān)管部門不斷擴(kuò)充債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)類型，并不斷拓寬債轉(zhuǎn)股的融資來源和融資方式。（1）債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)類型來看，2018 年 11 月19 日發(fā)改委關(guān)于鼓勵(lì)相關(guān)機(jī)構(gòu)參與市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的通知（發(fā)改辦財(cái)金20181442 號(hào)）將債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)拓展至全國性 AMC、地方 AMC、保險(xiǎn)公司設(shè)立的附屬機(jī)構(gòu)、國有資本投資運(yùn)營公司、AIC、私募基金、各類資管產(chǎn)品及外資機(jī)構(gòu)等。（2）從融資來源和融資方式來看，全國性 AMC和 AIC 可以發(fā)行金融債券、參與同業(yè)拆借；國有資本投資運(yùn)營公司、地方資產(chǎn)管理公司等可以發(fā)行市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)專項(xiàng)債券；各類債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)還可以設(shè)立資管計(jì)劃或私募股權(quán)投資基金開展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，符合條件的合格投資者可以參與債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目的投資，其中，政府產(chǎn)業(yè)基金可以直接進(jìn)行權(quán)益投資、參與債轉(zhuǎn)股投資基金或新設(shè)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股專項(xiàng)基金。2020 年 5 月 6 日銀保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布的關(guān)于金融資產(chǎn)投資公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知