上課用財務管理第二章918

1、財務管理理李延喜張張永鑫鑫 孫喜喜云主編大連理工工大學出出版社普通高校校應用型型本科經(jīng)經(jīng)濟與管理系系列規(guī)劃劃教材財務管理理李莉主主講20122物流管理理專業(yè)20133年9月11日第三章貨貨幣時時間價值值3.1貨幣時間間價值概概述3.2貨幣時間間價值計計算基礎礎工具3.3貨幣時間間價值計計算知識識要要點點了解不同同類型的的現(xiàn)金流流量；理解貨幣幣時間價價值的含含義；理解終值值與現(xiàn)值值的關系系；掌握現(xiàn)金金流量線線畫法；運用使用用系數(shù)表表計算貨貨幣的終終值與現(xiàn)現(xiàn)值。學習要求求貨幣時間間價值：不考慮通通脹的情情況下，貨幣經(jīng)經(jīng)過一定定時間投資和再投資所增加的的價值。？簡而言之之就是：今天的1元錢大大于明天

2、的1元元錢回顧終值終值(F)：是指貨貨幣資金金在未來來時間點點的價值值，又稱稱為本利利和，通通常記作作F。是指一個個或多個個現(xiàn)在或或即將發(fā)發(fā)生的現(xiàn)現(xiàn)金流量量相當于于未來某某一時刻刻的價值值。是現(xiàn)在的的貨幣換換算成未未來一定定時點上上貨幣的的價值回顧現(xiàn)值現(xiàn)值(P)：是指未未來的貨貨幣資金金折算到到現(xiàn)在的的價值，又稱為為本金，通常記記作P。是指一個個或多個個發(fā)生在在未來的的現(xiàn)金流流量相當當于現(xiàn)在在時刻的的價值。指未來某某一時點點上的一一定數(shù)額額的貨幣幣折合成成現(xiàn)在的的價值回顧現(xiàn)值是終終值的對對稱概念念終值計算算的是：你現(xiàn)在將100元存入銀銀行，存存期為3年，已知知存款利利率為3%，則3年后的本利和

3、和為多少少？現(xiàn)值計算算的是：你希望3年后從銀行提提取100元，已知知存款利利率為3%，則現(xiàn)在需一次存存入多少少錢？回顧單利：指不論時時間長短短，只按按本金計計算利息息，其所所生利息息不加入入本金計計算利息息，即本本能生利利，利不不能生利利。復利：指不僅本本金要計計算利息息，利息息也要計計算利息息，即本本能生利利，利也也能生利利，即俗俗稱的“利滾利利”。回顧3.2貨幣時間間價值計計算基礎礎工具3.2.1現(xiàn)金流量量類型現(xiàn)金流量量，是指在一一定時期期內企業(yè)業(yè)資金的的流入和和流出量量1、按發(fā)生生的方向向，分為現(xiàn)金金流入量量、現(xiàn)金金流出量量現(xiàn)金流入入量：指投資項項目的現(xiàn)現(xiàn)金收入入額現(xiàn)金流出量量：指投資項

4、項目的現(xiàn)現(xiàn)金支出出額在現(xiàn)金流流量表中中，流入入用”+”,流出用”-”表示。現(xiàn)現(xiàn)金流入入100元，+1000，在現(xiàn)金金流量表表相應時時間點下下方標出出。2、按在一一定時間間內發(fā)生生的次數(shù)數(shù)，分為單筆筆現(xiàn)金流流量、多多筆現(xiàn)金金流量單筆現(xiàn)金金流量：在一定時時間內只只會產(chǎn)生生一筆現(xiàn)現(xiàn)金流量量多筆現(xiàn)金金流量：在一定時時間內會會產(chǎn)生多多筆現(xiàn)金金流量計算終值值、現(xiàn)值值方式方方法不同同。貨幣時間間價值的計算算對象回顧3.2.3計算符號號與說明明符號說 明P(PV)現(xiàn)值(本金):指未來某一時點上一定量資金折合到現(xiàn)在的價值F(FV)終值(將來值/未來值/本利和):指現(xiàn)在投入的一定量資金在未來某一時點上的價值CF現(xiàn)

5、金流量：現(xiàn)金流量A年金：連續(xù)發(fā)生在一定周期內的等額現(xiàn)金流量i每期利息率或折現(xiàn)率：資本機會成本g現(xiàn)金流量預期增長率n收到或付出現(xiàn)金流量的期數(shù)回顧資金時間價值值的計算算：單利終值值與現(xiàn)值值計算復利終值值與現(xiàn)值值計算年金終值值與現(xiàn)值值計算將在第22章做詳詳細講解解回顧3.3.1單筆現(xiàn)金金流量價價值計算算3.3.1.11復利終值值3.3.1.22復利現(xiàn)值值3.3.2多筆現(xiàn)金金流量價價值計算算3.3.2.11等額多筆筆現(xiàn)金流流量價值值計算3.3.2.11.1普通年金金價值3.3.2.11.1.1普通年金金終值3.3.2.11.1.2普通年金金現(xiàn)值3.3.2.11.2預付年金金價值3.3.2.11.2.1

6、預付年金金終值3.3.2.11.2.2預付年金金現(xiàn)值3.3.2.11.3遞延年金金價值3.3.2.11.3.1遞延年金金終值3.3.2.11.3.2遞延年金金現(xiàn)值3.3.2.11.4永續(xù)年金金價值3.3.2.22非等額多多筆現(xiàn)金金流量價價值計算算3.3貨幣時間間價值計計算單一支付付款項的的終值和和現(xiàn)值一一般簡稱稱為復利利終值和和復利現(xiàn)現(xiàn)值。3.3.1.11復利終值值一定本金金按復利利計算若若干期后后的價值值，即已已知現(xiàn)值值求終值值。3.3.1單筆現(xiàn)金金流量價價值計算算？計算公式式？將100元存入銀銀行，存存期為5年，已知知存款利利率為3%，按復利利計息，每計息息期為1年，則第第3年年末的的本利

7、和和為多少少？【解】1年后的本本利和F1100(13%)1103（元）2年后的本本利和F2103(113%)100(11+3%)2106.09（元）3年后的本本利和F3106.09(113%)100(11+3%)3109.27（元）以此類推推，復利終值值的計算算公式為為：FP.（1i）n式中：（1i）n被稱作“1元復利終值系數(shù)數(shù)”記為（F/P，i，n）復利終值系數(shù)數(shù)可以通過過查詢教教材附錄錄“1元復利終終值表”獲得3.3.1.11復利終值值查表計算算復利終終值 講解教材材P66例3-3利率越高高，期限限越長，終值越越大。3.3.1.11復利終值值3.3.1.22復利現(xiàn)值值已知終值值F，求求現(xiàn)值

8、PP計算現(xiàn)值值的過程程通常稱稱為折現(xiàn)現(xiàn)，是指指將未來來預期發(fā)發(fā)生的現(xiàn)現(xiàn)金流量量按折現(xiàn)現(xiàn)率調整整為現(xiàn)在在的現(xiàn)金金流量的的過程。對于單單一支付付款項來來說，現(xiàn)現(xiàn)值和終終值是互互為逆運運算的。？計算公式式？復利終值值的計算算公式為為：FP.（1i）n復利現(xiàn)值值是復利利終值的的逆運算算所以，復利現(xiàn)值值的計算算公式為為：P=F.(1+i)-n式中：（1+i）-n通常稱為為“1元元復利現(xiàn)現(xiàn)值系數(shù)數(shù)”，記記作（P/F，i，n）復利現(xiàn)值值系數(shù)可可通過查查閱教材材附錄“1元復復利現(xiàn)值值系數(shù)表表”獲取取“1元復復利現(xiàn)值值系數(shù)”與“11元復利利終值系系數(shù)”的的關系，互為倒倒數(shù)。3.3.1.22復利現(xiàn)值值查表計算算復

9、利現(xiàn)現(xiàn)值 講解教材材P66例3-4利率越高高，期限限越長，現(xiàn)值越越小。3.3.1.22復利現(xiàn)值值3.3.2多筆現(xiàn)金金流量價價值計算算3.3.2.11等額多筆筆現(xiàn)金流流量價值值計算3.3.2.11.1普通年金金價值3.3.2.11.1.1普通年金金終值3.3.2.11.1.2普通年金金現(xiàn)值3.3.2.11.2預付年金金價值3.3.2.11.2.1預付年金金終值3.3.2.11.2.2預付年金金現(xiàn)值3.3.2.11.3遞延年金金價值3.3.2.11.3.1遞延年金金終值3.3.2.11.3.2遞延年金金現(xiàn)值3.3.2.11.4永續(xù)年金金價值3.3.2.22非等額多多筆現(xiàn)金金流量價價值計算算3.3.

10、2.11等額多筆筆現(xiàn)金流流量價值值計算比較典型型等額多多筆收付付貨幣形形式為年金年金（Annnuitty) ：在在一定時時期內，間隔相相等的時時間，發(fā)發(fā)生等額額的現(xiàn)金金流量。計算符符號A例如：退退休人員員每個月月10號號都領取取的10000元元退休金金企業(yè)的各各種償債債基金、折舊費費、租金金等年金的特特征同額：各期發(fā)生生的款項項必須相相等同向：如果是收收入資金金，則各各期均為為收入；反之，則各期期均為支支出資金金。各期期資金收收付方向向必須相相同同距：各期收付付款發(fā)生生時間間間隔必須須相等年金的分分類按時間點點不同：普通年金金預付年金金遞延年金金永續(xù)年金金3.3.2.11等額多筆筆現(xiàn)金流流量價

11、值值計算時間價值值怎樣計計算？n-11A 0 1 2n 3AAAA年金的現(xiàn)現(xiàn)金流量量線普通年金金（后付付年金）從第第一期開開始每期期期末收收款、付付款的年年金。0 1 2 n-1 n AAAAAAA預付年金金（即付付年金）從第第一期開開始每期期期初收收款、付付款的年年金。AAAAAAA0 1 2 n-1 n 3.3.2.11.1普通年金金價值普通年金金：指每期期期末都會會收到或或付出的的年金，也叫后后付年金金。普通年金金特點：每期發(fā)生生的現(xiàn)金金流量相相等間隔的時時間相等等現(xiàn)金流量量在每期期期末發(fā)發(fā)生普通年金金（后付付年金）從第第一期開開始每期期期末收收款、付付款的年年金。0 1 2 n-1 n

12、 AAAAAAA3.3.2.11.1.1普通年金金終值普通年金金終值，是指一定定時期內內每期期期末現(xiàn)金金流量的的復利終終值之和和。猶如如零存整整取的本本利和。？計算公式式？ n- 1 A 0 1 2 n 3 A A A AA（已知）F =? n- 1 A 0 1 2 n 3 A A A A（一）普普通年金金 等式兩邊同乘(1 + i)記作(F/A，i，n) “年金終值系數(shù) ” 3.3.2.11.1.1普通年金金終值普通年金金終值計算公式式：普通年金金終值：F=A.(F/A,i,n)公式中(F/A,i,n)為“1元普通年年金終值值系數(shù)”1元普通年年金終值值系數(shù)可可通過查查詢教材材附錄“1元普通年年金終值值表”獲獲取查表計算算普通年年金終值值教教材P68例3-53.3.2.11.1.2普通年金金現(xiàn)值普通年金金價值，是指一定定時期內內每期期期末現(xiàn)金金流量的的復利現(xiàn)現(xiàn)值之和和 n- 1 A 0 1 2 n 3 A A A AA（已知）PV=？計算公式式？ n- 1 A 0 1 2 n 3 A A A A 等式兩邊同乘(1+i)記作(P/A，i，n) “年金現(xiàn)值系數(shù) ” 3.3.2.11.1.2普通年金金現(xiàn)值普通年金金現(xiàn)值計算公式式：普通年金金現(xiàn)值：P=P.(P/A,i,n)公式中(P/A,i,n)為“1元普通年年金現(xiàn)值值系數(shù)”1元普通年年金現(xiàn)值值系數(shù)可可通過查查詢教材材附錄“1元