房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略之城市深度進入

1、房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略之城市深度進入1、重點城市銷售數(shù)據(jù) 二線城市成交量和成交金額均略有下跌，一線城市成交量大幅減少，但銷售價格高位持穩(wěn)。 二線城市中?？?、武漢、太原表現(xiàn)較為突出。 一線城市應聲而跌，深圳、上海、杭州成交量則在去年的20%以下。城市2009年2010城市2009年2010（萬平米）（萬元）（萬平米）（萬元）（萬平米）（萬元）（萬平米）（萬元）（萬平米）（萬元）（萬平米）成交總額（萬元）231.34 1178816 136.86 1028748 59.2%87.3%廈門408.83 3580760 119.39 1356268 29.2%37.9%1091.64 5964733 49

2、2.72 3185856 45.1%53.4%1504.06 7276397 492.77 2626020 32.8%36.1%240.33 1221245 114.83 650049 47.8%53.2%1315.48 5427335 386.53 1953984 29.4%36.0%貴陽687.20 2593325 299.06 1270422 43.5%49.0%寧波451.74 4600335 101.72 1578113 22.5%34.3%995.07 4551237 437.49 2229406 44.0%49.0%607.37 2708372 163.31 918435 26.

3、9%33.9%重慶2382.60 10320524 930.085013034 39.0%48.6%430.13 1997891 122.04 658590 28.4%33.0%合肥1105.14 4852374 404.04 2347615 36.6%48.4%蘭州99.26 480962 27.74 155237 27.9%32.3%大連835.89 6111350 334.81 2861955 40.1%46.8%2823.94 17112856 878.31 5371115 31.1%31.4%1091.64 5276670.71 540.68 2354017 49.5%44.6%11

4、49.67 8772646 253.95 2559107 22.1%29.2%663.88 3021066 261.29 1346425 39.4%44.6%揚州253.26 1349036 59.76 382466 23.6%28.4%914.04 8771348 347.95 3903525 38.1%44.5%707.34 3445898 157.53 957214 22.3%27.8%無錫642.71 3970323 217.45 1676904 33.8%42.2%深圳636.53 9802265 124.68 2720646 19.6%27.8%青島648.84 5549852.3

5、2 271.55 2318001.63 41.9%41.8%1886.12 29541210 359.60 7815183 19.1%26.5%濟南293.60 1647005 96.01 684040 32.7%41.5%937.54 6855433 181.94 1689886 19.4%24.7%天津1329.67 9858520 434.21 3927842 32.7%39.8%647.57 9407063 93.68 1974680 14.5%21.0%北京2031.30 29104422 554.00 11198930 27.3%38.5%2、上市公司銷售業(yè)績企業(yè)名稱2009年20

6、10上年半年成交比例銷售面積（萬平方米）銷售金額（億元）銷售面積（萬平方米）銷售金額（億元）銷售面積（萬平方米）銷售金額（億元）恒大地產(chǎn)564 303 334 210 59.2%69.2%中海地產(chǎn)477 478 222 281 46.6%58.8%萬科地產(chǎn)664 634 320 368 48.2%58.0%龍湖地產(chǎn)188 183 74 105 39.3%57.1%碧桂園475 232 242 132 50.9%56.9%富力地產(chǎn)233 242 108 130 46.4%53.8%遠洋地產(chǎn)144 143 60 72 41.7%50.3%世茂房地產(chǎn)250 225 101 113 40.3%50.3

7、%保利地產(chǎn)527 434 267 218 50.7%50.1%雅居樂279 226 103 105 36.9%46.5%綠城中國359 513 110 194 30.6%37.8%復地集團116 109 33 40 28.1%36.4%金地集團188 210 48 54 25.6%25.5% 各大房企乘2009年銷售強勢慣性，在2010年上半年并沒有減緩銷售速度。 以恒大、中海、萬科為首，均銷售金額超過去年總量的58%以上，共有9家超過去年的50%。3、典型上市公司銷售業(yè)績城市分布企業(yè)名稱2009年銷售金額占比2010年上半年銷售金額占比一線二線三、四線城市一線二線三、四線城市萬科地產(chǎn)41%3

8、6%24%36%40%24%保利地產(chǎn)52%35%13%36%51%14%龍湖地產(chǎn)52%48%0%68%27%5%綠城中國10%48%41%19%45%35%中海地產(chǎn)28%39%33%32%36%32% 萬科、保利2010年上半年在一線城市銷售占比下滑，二線城市銷售占比上升，三、四線占比維持不變；龍湖、綠城、中海2010年上半年在一線銷售占比上升，二線銷售占比下滑，三線略有上升；以上五家，除綠城中國外，其余均在2010年上半年銷售金額超過09年全年的50%。4、土地市場成交情況 相比09年以來地王頻繁刷新，2010年第二季度確實風光不再，但是土地成交量卻維持比08年高出許多的成交量，各房企的拿地

9、熱情并沒有因調(diào)控而減弱。2010年春節(jié)后，各地土地成交相對政府供應相對低迷，甚至出現(xiàn)頻繁的底價中標或者溢價不高中標5、上市公司新增土地供應企業(yè)名稱20092010年上半年比例新增建筑面積(萬平方米）成交總價（億元）新增建筑面積(萬平方米）成交總價（億元）新增建筑面積(萬平方米）成交總價（億元）恒大地產(chǎn)82.0519.51872.0552.661062.8%269.9%世茂房地產(chǎn)350.9976.72550.0877.63156.7%101.2%富力地產(chǎn)280.71130.45301.0970.5107.3%54.0%萬科地產(chǎn)1241.37318.031209.65228.8797.4%72.0

10、%仁恒置地56.6745.7440.1859.370.9%129.6%保利地產(chǎn)1257.31383.88656.37209.5752.2%54.6%綠城中國536.37354.08265.19115.0449.4%32.5%碧桂園440.65118.73184.95.6442.0%4.8%招商地產(chǎn)112.152.1441.4923.9637.0%46.0%華潤置地422.09209.94136.0325.1532.2%12.0%龍湖地產(chǎn)988.13153.29295.3897.8529.9%63.8%綠地集團695.73270.77165.4778.8223.8%29.1%首創(chuàng)置業(yè)134.29

11、10.2729.389.2621.9%90.2%遠洋地產(chǎn)222.1882.8935.7364.4116.1%77.7%福建融僑343.0957.5851.515.4515.0%26.8%中海地產(chǎn)1049.83286.44153.34110.5914.6%38.6%金地集團405.36187.0655.3410.6913.7%5.7%雅居樂533.74166.3564.7912.7912.1%7.7%合計9152.662923.875107.961268.1855.8%43.4%6、典型上市公司新增土地城市分布企業(yè)名稱2009年新增建筑面積(萬平方米）2010年上半年新增建筑面積(萬平方米）一線

12、二線三、四線城市一線二線三、四線城市萬科地產(chǎn)12%64%24%4%47%49%保利地產(chǎn)23%43%34%8%66%26%碧桂園37%0%63%0%100%0%中海地產(chǎn)3%70%27%23%42%35%恒大地產(chǎn)0%100%0%0%94%6%龍湖地產(chǎn)4%68%28%21%40%39%世茂房地產(chǎn)7%93%0%17%77%6%綠城中國8%49%43%5%46%49% 各房企拿地熱情不減，尤其在二線及三四線城市的布點越發(fā)緊迫。 中海、龍湖加大一線及三四線城市投入，以達到在各線城市的均衡布局。 恒大、碧桂園幾乎全部投入在二線城市，保利也繼續(xù)加大二線城市的投入比例。 萬科則繼續(xù)向三四線城市滲透。7、初步結(jié)論

13、：2010年，銷售市場“冰火兩重天”，一季度過度高漲，二季度跌入低谷，但總體房企的銷售還算過得去。08、09年各房企在二線及三四線城市加快布局初顯成效，為房企在2010年上半年貢獻了不少的銷售量。尤其是主要布局的二線城市的恒大地產(chǎn)，銷售金額210億，是去年的69.2%。土地市場并未見大幅滑落，僅僅是上半年拿地熱情沒有09年下半年高漲，地王頻現(xiàn)的現(xiàn)象在二季度蕩然無存，隨之而來的是底價中標與低溢價中標，房企拿地成本相對比前期要低。各房企依然跟隨自己既定的戰(zhàn)略布局，加快在各自優(yōu)勢區(qū)域獲取土地，尤其二線及三四線城市。第二部分 析視房調(diào)尋機會對于國內(nèi)的房地產(chǎn)，曾有概括為：“三分之一宏觀經(jīng)濟問題，三分之一

14、金融問題，三分之一房地產(chǎn)自身問題”。在2010年國內(nèi)經(jīng)濟可以描述為“一季度防過熱，三季度防過冷”的非常狀態(tài)。這對房地產(chǎn)影響的復雜性將提高，但是越是復雜越有機會，往往“亂世出英雄”，關(guān)鍵是如何從中尋找機會點。1、宏觀經(jīng)濟環(huán)境下，房地產(chǎn)的機會上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)中預計包含的內(nèi)需過冷和外需過旺信息，將引導決策層反思側(cè)重內(nèi)需刺激政策。在刺激內(nèi)需的政策中，前期政府審批的區(qū)域規(guī)劃、城鎮(zhèn)化將成為重點。同時，產(chǎn)業(yè)升級符合內(nèi)地經(jīng)濟的發(fā)展方向和大趨勢，但產(chǎn)業(yè)升級更多指向了供應層面。短期內(nèi)在需求不足的背景下，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整將更加倚重內(nèi)需方向。從中長期看，如果內(nèi)地經(jīng)濟在城市化、城鎮(zhèn)化基礎啟動內(nèi)需的舉措得以實施，內(nèi)地經(jīng)濟長期趨

15、勢增長率仍將保持在10%的水平，并且對房地產(chǎn)產(chǎn)生較大帶動。附：國務院正加速批準國內(nèi)的區(qū)域規(guī)劃2008年1月廣西北部灣經(jīng)濟區(qū)發(fā)展規(guī)劃廣西2008年3月天津濱海新區(qū)綜合配套改革試驗總體方案天津2009年1月珠江三角洲地區(qū)改革發(fā)展規(guī)劃綱要廣東2009年2月國務院關(guān)于推進重慶市統(tǒng)籌城鄉(xiāng)改革和發(fā)展的若干意見重慶2009年4月上海建設國際金融中心和國際航運中心上海 2009年5月建設海峽兩岸經(jīng)濟區(qū)福建2009年5月成都市統(tǒng)籌城鄉(xiāng)綜合配套改革試驗總體方案四川2009年6月江蘇沿海地區(qū)發(fā)展規(guī)劃江蘇2009年6月關(guān)中天水經(jīng)濟區(qū)發(fā)展規(guī)劃陜西、甘肅2009年7月遼寧沿海經(jīng)濟帶發(fā)展規(guī)劃遼寧2009年8月橫琴總體發(fā)展規(guī)

16、劃廣東2009年9月促進中部地區(qū)崛起規(guī)劃山西、安徽、江西、湖北、湖南、河南2009年11月圖們江區(qū)域合作開發(fā)規(guī)劃綱要吉林2009年12月黃河三角洲高效生態(tài)經(jīng)濟區(qū)發(fā)展規(guī)劃山東2010年1月皖江城市帶承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移示范區(qū)規(guī)劃安徽2010年2月湘潭市城市總體規(guī)劃湖南2010年3月沈陽經(jīng)濟區(qū)國家新型工業(yè)化綜合配套改革試驗區(qū)遼寧2010年3月武漢市城市總體規(guī)劃武漢2010年5月重慶兩江新區(qū)重慶2010年5月深圳關(guān)內(nèi)關(guān)外一體化方案深圳2010年5月長三角區(qū)域規(guī)劃上海江蘇浙江2010年6月廈門經(jīng)濟區(qū)擴到全市廈門2010年6月海南國際旅游島建設發(fā)展規(guī)劃綱要海南待批成渝經(jīng)濟區(qū)區(qū)域規(guī)劃成都、重慶待批京津唐地區(qū)及環(huán)渤

17、海五省區(qū)統(tǒng)籌發(fā)展規(guī)劃北京、天津、河北、山西、山東、遼寧、內(nèi)蒙古 2、房調(diào)政策：放松或早于預期早期的調(diào)控政策影響房地產(chǎn)市場，以1-2年的年度為周期。自2008年以來， 房地產(chǎn)受政策影響以半年為短周期波動，突顯了政策、經(jīng)濟、房地產(chǎn)三者之間的癥結(jié)。2010年4月中旬前的“遏制房價過快上漲”的調(diào)控，力度相比以往更加嚴厲。出臺了信貸、限購等一系列臨時性措施，并探討“征收房產(chǎn)稅”等制度性改革。從取向看，有利于抑制當前流動性環(huán)境下，過快上漲的資產(chǎn)價格風險。對于目前政策引導的房地產(chǎn)市場調(diào)整，預計在當前成交量深調(diào)基礎下，2010年3季度房價將基本完成實質(zhì)性調(diào)整。在內(nèi)地經(jīng)濟壓力和房地產(chǎn)調(diào)整后，預計房調(diào)政策放松的階

18、段，將早于預期。3、對房調(diào)政策的未來判斷在經(jīng)濟調(diào)整壓力下，加強了決策層對房調(diào)政策的關(guān)注。但在前期既定調(diào)控思路下，部委政策仍在細化和強化中，預計在三季度政策對市場的影響將繼續(xù)。在現(xiàn)出臺政策下，造成的市場壓力已具備使房地產(chǎn)完成調(diào)整的基礎。在政策不出現(xiàn)回暖下，2010年三季度房價將調(diào)整。本次房調(diào)以“遏制房價過快上漲”為著重點，并重點關(guān)注民生。穩(wěn)定仍是政策核心之一。在三季度之后，預計政策即便不出現(xiàn)名義上的回暖，但出現(xiàn)實質(zhì)性放松的可能性大。地方政府在房地產(chǎn)調(diào)控上，目前皆呈現(xiàn)“高舉輕落”的局面。4月中旬的調(diào)控政策存在一系列臨時性措施，面臨退出問題。房地產(chǎn)制度建設將承擔“接力棒”角色，包括土地供應、稅收等制

19、度完善，其長效影響大。當前政策思維在房地產(chǎn)領(lǐng)域具有“糾偏”傾向，長期而言政策對房地產(chǎn)的影響呈現(xiàn)逐漸正?；厔?。同時，政策可持續(xù)性仍可能出現(xiàn)調(diào)整，進而影響市場波動?，F(xiàn)狀核心結(jié)果未來4、對房地產(chǎn)市場調(diào)整的未來判斷目前成交縮量與價格調(diào)整探底，需求表現(xiàn)對應常態(tài)需求顯著收縮。伴隨未來房價的下調(diào)，需求反彈將較快。供應不足局面仍在繼續(xù)，由于需求萎縮導致一二線城市的成交量回升在平均13個月左右，但對應正常消化周期，仍偏緊。市場供小于求的局面，沒有改變。房地產(chǎn)快速上漲局面得到抑制，價格保持在高位。預計在政策短期未出現(xiàn)放松下，價格調(diào)整仍將繼續(xù)。但市場各方對價格下調(diào)預期收窄，10%20%的調(diào)幅將促使市場恢復。房地產(chǎn)

20、本輪調(diào)整，預計是一個“小彎道”，市場比較難以完成一個完整周期的調(diào)整。房地產(chǎn)資產(chǎn)價格背離價值，仍將維持。2010年房地產(chǎn)投資、新開工量、土地購置保持增長，預計在后市對供應不足局面小有緩解。住宅長期需求空間巨大，對應房企發(fā)展空間良好。平衡點5、土地政策調(diào)整的影響從當前政策思路看，增加供應，限制土地價格，將使土地重置成本出現(xiàn)變化，主要顯現(xiàn)在今年招拍掛土地成交、溢價幅度已大幅滑落。從房企投資的角度，地價水平在未來預計將進入良性階段。從地價對房價的影響角度，以及房地產(chǎn)資本的機會成本角度，在地價和供應出現(xiàn)實質(zhì)調(diào)整之后對本次市場調(diào)整中的房價表現(xiàn)將產(chǎn)生影響，使價格合理回歸。6、2010年土地供應計劃影響深遠2

21、010年4月，國土部公布的住宅用地供應計劃高達18萬公頃，相當于過去3年實際完成供應的總量。其中，更有77%是用于中小套型商品房和保障性住房建設。2009年，全國住宅用地供應計劃10萬公頃，最終完成了7.65萬公頃。即便2010年最終實際供應量與計劃存在一定差距，也將遠超2009年住宅用地供應。7月4日，在全國國土資源廳局長座談會后，國土資源部部長徐紹史對房價的表態(tài)，“目前房地產(chǎn)市場呈現(xiàn)出量跌價滯的態(tài)勢，再過一個季度左右，房地產(chǎn)市場可能會面臨一個全面調(diào)整，房價會有所下降，但下降到什么程度不好說?！眹敛繀⑴c房地產(chǎn)調(diào)控的最直接手段就是調(diào)節(jié)土地供應數(shù)量。7、房調(diào)情況下，房企的機會從主要供應釋放區(qū)域

22、看，城市近遠郊區(qū)、農(nóng)地轉(zhuǎn)化為城市建設用地為供應主體。同時，城市外圍土地的釋放，也為舊城改造提供了空間。城市內(nèi)外土地同時釋放的局面，符合政府的思維定位，并在目前一線城市中體現(xiàn)明顯。土地對應產(chǎn)品類型趨勢：城市綜合體；類似香港和日本的高容積率、高密度的中小戶型住宅產(chǎn)品；大規(guī)模城郊結(jié)合體的住宅。供應與需求熱點：圍繞核心城市的城市群、城市帶的土地市場；一二線的遠郊市場；在三四線城市的城市新區(qū)。與產(chǎn)業(yè)結(jié)合的土地獲取策略，將越來越為行業(yè)所倚重。具有優(yōu)勢產(chǎn)品形態(tài)的項目，房價地價比可控制在5%-20%之間，優(yōu)勢突出。在土地供應上，短周期內(nèi)，早前嚴格用地指標限制的局面將有所改善。而另一反面政府土地整理能力不足。在

23、土地供應指標增加的背景下，從房企主動參與土地開發(fā)的策略值得關(guān)注，關(guān)注大盤與造城模式的商業(yè)模式。住宅市場雙軌制成為趨勢，保障房土地供應比重成為住宅市場不可忽視的組成部分，企業(yè)介入具有政策、投資價值、策略性等多重意義。8、土地增值稅：短期加強，長期影響大土地增值稅清算細則如果嚴格執(zhí)行，對于毛利率40%以上項目的利潤影響應該在20%以上。若嚴格執(zhí)行土地增值稅對房企影響顯著，將使房地產(chǎn)行業(yè)向社會平均利潤行業(yè)演化。在土地增值稅趨嚴背景下，在房企產(chǎn)品開發(fā)結(jié)構(gòu)上，持有型物業(yè)不受影響，將推動當前房企關(guān)注“租售并舉”的潮流。圖表：不同毛利率假設下的土地增值稅清繳計算結(jié)果（單位：元）12345678910毛利率3

24、0.0%33.3%36.4%41.7%50.0%53.3%65.0%68.2%76.7%80.0%預繳1%金額1.01.11.11.21.41.52.02.23.03.5清算影響稅前利潤19%24%26%34%37%43%47%清算土增稅占房價6%9%10%17%20%27%30%附：房企對持有物業(yè)的執(zhí)行規(guī)劃企業(yè)業(yè)態(tài)組合執(zhí)行規(guī)劃華潤租售并舉5、6年以后，在資產(chǎn)的比例方面，占比可能會達到40%左右保利向租售并舉轉(zhuǎn)變未來3-5年，持有性物業(yè)投資比例到全部投資的30%金地租售并舉2010年計劃20%資金投向商業(yè)項目萬科規(guī)劃中的租售并舉2010年進軍商業(yè)地產(chǎn)，規(guī)劃目標持有型比例20%中海租售并舉凱德租

25、售并舉，分平臺運做仁恒向租售并舉轉(zhuǎn)變龍湖向租售并舉轉(zhuǎn)變5-7年持有約200萬平方米投資性物業(yè)；土地儲備結(jié)構(gòu)提升至15%綠城社區(qū)配套未來幾年中商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)將成為綠城的關(guān)注重心，自持商業(yè)面積預計將占到20%左右的比例。綠地租售并舉，輕資產(chǎn)商用物業(yè)開發(fā)比例全國超過30，這一比例將繼續(xù)提升世茂租售并舉，分平臺運做目前公司自持物業(yè)面積達到21.2萬平方米，2010-2012年自持物業(yè)面積將分別增加26、22、51萬平方米遠洋規(guī)劃中持有型高達50%住宅與持有型物業(yè)的比例長期發(fā)展目標是5:5，三年內(nèi)實現(xiàn)8.5：1.5萬達租售并舉，綜合體SOHO中國規(guī)劃中租售并舉 金隅租售并舉，集團注入品牌房企通行做法：每年

26、利潤的5%-15%結(jié)轉(zhuǎn)到持有型物業(yè)上9、房調(diào)形式下的房企戰(zhàn)略調(diào)整前三年，各房企在如何做大做強的戰(zhàn)略問題上，基于對國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展不均衡、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素，均傾向于戰(zhàn)略上的“城市布局”，劃分出一線、二線、三線城市，然后研究城市進入，進行“跑馬圈地”。金融危機下，中國經(jīng)濟09年的高歌猛進使各大房企在城市布局戰(zhàn)略上大顯身手。隨著2010年政府深層次的調(diào)控政策出臺，從土地政策、金融手段、稅收政策等方面出手，使房企不得不重新思考戰(zhàn)略問題，從“城市布局”向把握政策變化機會的縱深發(fā)展的“城市深度進入”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移。第三部分 城市深度進入1、領(lǐng)先房企已基本完成階段性城市布局戰(zhàn)略萬科地產(chǎn)1、領(lǐng)先房企已基本完成階段性城

27、市布局戰(zhàn)略保利地產(chǎn)1、領(lǐng)先房企已基本完成階段性城市布局戰(zhàn)略龍湖地產(chǎn)1、領(lǐng)先房企已基本完成階段性城市布局戰(zhàn)略富力地產(chǎn)1、領(lǐng)先房企已基本完成階段性城市布局戰(zhàn)略碧桂園1、領(lǐng)先房企已基本完成階段性城市布局戰(zhàn)略金地地產(chǎn)1、領(lǐng)先房企已基本完成階段性城市布局戰(zhàn)略恒大地產(chǎn)1、領(lǐng)先房企已基本完成階段性城市布局戰(zhàn)略綠城地產(chǎn)2、領(lǐng)先房企2010年土地儲備策略公司名稱土地儲備策略萬科A盤活市場存量土地，以主流住宅用地為主，積極關(guān)注養(yǎng)老地產(chǎn)度假物業(yè)保利地產(chǎn)適度向二三線城市輻射，把握城鎮(zhèn)化和保障性住房的發(fā)展機會，適度拓展養(yǎng)老地產(chǎn)金地一線城市副中心和軌道交通連接的外延區(qū)域；二線城市把握工業(yè)化進程帶來的區(qū)域機會；三線城市看重

28、未來長遠的上升空間SOHO中國在2010年，SOHO中國主要的市場應該是在上海，在上海的投資比例應該超過北京中海外2010年將進入3、4個新城市并新增土儲不少于600萬平米遠洋地產(chǎn)2010年將堅持深耕環(huán)渤海，拓展長江三角，尤其是上海，并將在海南以及成都、重慶等西南部城市物色項目合生創(chuàng)展北京、上海、廣州3個城市為核心的三足鼎立的發(fā)展態(tài)勢，加大對環(huán)渤海、長三角和珠三角地區(qū)一線城市住宅物業(yè)的投入富力地產(chǎn)廣州、北京、天津等一線城市發(fā)展大型項目，在海南等二線城市挖掘潛力項目。在廣州將以舊改項目為主，土地支出計劃7080億元合景泰富2010年重點在廣州、北京、成都、蘇州、上海和海南實行發(fā)展計劃碧桂園2010年用于新增土地的支出計劃50億元首開股份在北京新增一至兩個保障性住房項目北辰實業(yè)2010年土地支出計劃20億元，將采取聯(lián)合或者項目收購的方式拿地龍湖采取區(qū)域聚焦戰(zhàn)略，增加東部城市的布局，在重慶、北京、成都、上海具有優(yōu)勢的城市深入耕耘，保持優(yōu)勢，擴大份額恒大立足主要省會城市，經(jīng)濟高增長地區(qū)及區(qū)域發(fā)展機會。堅持高端、中高端、旅游地產(chǎn)1:7:2的配置比例世茂2010年新增土地支出50億元，二線城市泡沫比較少，潛力