國際動力煤行業(yè)市場供需狀況分析

國際動力煤行業(yè)市場供需狀況分析

中國：經(jīng)濟增長趨緩+清潔能源擠壓,而主體能源地位不變,動力煤需求增速放緩.2018年1-4月全國發(fā)電量20877億千瓦時,同比增7.7%,增速較2017年同期高1.1個百分點,其中火力發(fā)電量15951億千瓦時,同比增7.1%,水力發(fā)電量2633億千瓦時,同比增1.3%,世界銀行預計2018/19/20年GDP增速6.4%/6.3%/6.2%,預計中國經(jīng)濟增長趨緩,導致發(fā)電量增速放緩,同時,中國發(fā)展水電等清潔能源,對火電需求形成壓力.然而中國發(fā)電量增速放緩但仍維持增長,且由于中國富煤貧油少氣的資源稟賦,燃煤發(fā)電成本低于清潔能源,煤炭的主體能源地位不變.綜合來看,預計中國動力煤需求保持增長,但增速放緩.

考慮到目前行業(yè)負債率仍較高,加上供需面仍維持基本平衡或偏緊,預計市場煤價近3年中樞仍在600-650元/噸,18年6月神華5500大卡下水動力煤自產(chǎn)煤長協(xié)價格、外購煤長協(xié)價格分別為557元/噸、625元/噸,環(huán)比持平、上漲31元/噸.總體看,政策或?qū)恿γ簝r形成一定限制,然而供需面偏緊,價格或維持較高水平.2014-2020年動力煤行業(yè)供需平衡表（單位：億噸）--20162017201820192020需求端消費量31.131.532.232.933.6增速-2.8%1.2%2.2%2.2%2.0%供給端供給量29.530.831.832.633.43.0增速-7.3%4.2%2.7%2.9%2.9%原煤產(chǎn)量33.435.236.337.338.3增速-9.5%5.3%3.1%2.8%2.8%動力煤產(chǎn)量27.628.729.630.531.4增速-9.0%4.2%3.1%3.0%3.0%總進口量2.62.72.52.52.5動力煤進口量1.92.02.22.12.1供給缺口-1.60.70.40.30.1

美國：經(jīng)濟回暖、政策支持,然而受到環(huán)保壓力動力煤需求或維持低位.17年發(fā)電量同比減少1.5%,火電占總發(fā)電量的比例逐年下滑,從2006年的最高點65.5%下滑至2017年的30.1%,天然氣發(fā)電、風電占比逐年上行,而核電、水電占比保持平穩(wěn).展望后期,世界銀行預計2018/19/20年美國GDP增速達2.5%/2.2%/2,0%,2017年GDP增速為2.3%.同時,特朗普上臺對化石能源行業(yè)有一定支持,17年1月美國政府發(fā)布“美國優(yōu)先能源計劃”,宣布廢棄奧巴馬氣候行動計劃,為傳統(tǒng)能源工業(yè)松綁.總體看預計美國燃煤需求或上行,致美動力煤需求上升.

歐盟：經(jīng)濟回升,但可再生能源擠壓明顯,動力煤需求維持低位.2017年歐盟總發(fā)電量3070太千瓦時,同比增長2.88%,化石能源占總發(fā)電量的比例逐年收縮,從2008年51.12%降至2016年的46.06%,水電、核電、抽水蓄能比例小幅上行.后期,受到可再生能源擠壓,歐盟燃煤發(fā)電比例縮減,然而經(jīng)濟回升,將支撐總電力需求,總體看,預計歐盟動力煤需求將維持低位.

印度：大型燃煤產(chǎn)投產(chǎn)+基建投資大幅增長+經(jīng)濟逆勢上行,動力煤需求維持增長.2017年印度總發(fā)電量1194太千瓦時,同比增加4.1%,化石能源占總發(fā)電量的比例逐年上行,從2011年80.49%升至2017年的85.74%,水電、核電比例小幅下行.展望后期,2018年1-4月印度進口煤炭同比增16%,印度近年來興建多個大型燃煤電廠項目,拉動動力煤需求釋放.2018年1-4月印度進口煤炭同比增16%

新興經(jīng)濟體如印尼、越南等煤電裝機處于高位,推動動力煤需求上行,同時日本處于“后福島時代”煤電需求激增,煤炭能源戰(zhàn)略地位顯著：印尼方面,自2010年以來,印尼已投產(chǎn)18吉瓦的電力裝機容量,目前在建燃煤發(fā)電機組裝機容量12吉瓦,位于全球第三位；越南方面,2018年1-4月越南累積進口煤炭同比增36%,據(jù)估計到2020年越南煤炭需求將增至8640萬噸,2030年達到2.56億噸.同時前期開發(fā)煤電裝機36吉瓦,在建11吉瓦,均位于全球第四；日本方面,2017年日本進口煤炭同比增2%,目前處于前期開工13.5吉瓦燃煤電廠,處于全球第8位,以及5吉瓦的在建電力,高于美國、英國等發(fā)達國家.同時,18年4月份日本政府出臺能源計劃明確,到2030年煤電將占比26%,同時放棄了將核電比例從當前的29%提高到2030年的50%的計劃,日本過去兩年至少開放了8座新的燃煤電廠,而且計劃未來十年內(nèi)至少再增加36座.2018年1-4月越南累積進口煤炭同比增36%

國際供需平衡表（億噸）2015A2016A/E2017A/E2018E2019E2020E產(chǎn)量56.3154.0656.0357.4058.7960.23同比-2.96%-4.00%3.65%2.45%2.41%2.46%中國-3.45%-9.01%4.34%3.10%3.10%3.30%美國-9.32%-19.00%7.90%2.00%0.00%0.00%印度6.26%2.40%2.90%3.00%5.00%5.00%印度尼西亞-3.54%-5.90%4.60%4.50%4.50%4.50%澳大利亞1.74%-2.50%0.00%2.00%2.00%1.00%凈進口0.40.40000供給56.7154.4656.0357.4058.7960.23同比-3.34%-3.97%2.89%2.45%2.41%2.46%需求58.2858.1359.5560.9262.2463.44同比-2.99%-0.25%2.45%2.29%2.18%1.92%中國-3.47%-0.68%3.00%2.20%2.20%2.00%美國-15.31%-5