產(chǎn)品-貨幣市場(chǎng)課件

第四章產(chǎn)品---貨幣市場(chǎng)均衡：

IS-LM模型本章引入了貨幣市場(chǎng)均衡問題，即假定利率水平是變動(dòng)的,進(jìn)一步分析利率變動(dòng)對(duì)國(guó)民收入的影響。凱恩斯認(rèn)為：產(chǎn)品市場(chǎng)的收入變化-----貨幣市場(chǎng)的貨幣需求變化----貨幣需求變化引起利率變化----利率變化引起投資變化----產(chǎn)品市場(chǎng)總需求發(fā)生變化。分析該模型，要注意以下幾個(gè)假設(shè)：第一、假定價(jià)格水平是外生既定的。第二、假定消費(fèi)僅僅受收入水平的影響。第三、假定投資僅僅是市場(chǎng)利率的函數(shù)。第四、假定經(jīng)濟(jì)資源存在閑置。第五、不考慮外貿(mào)部門。第一節(jié)產(chǎn)品市場(chǎng)均衡：IS曲線一、投資需求與利率這里的利率是指實(shí)際利率，即市場(chǎng)利率。利率是影響社會(huì)投資的最重要的因素之一，利率與投資呈反方向變動(dòng)。假定投資函數(shù)是線性方程:I=e–d.RE是自發(fā)投資,即利率為0時(shí)的投資支出d為利率彈性該投資曲線反映了利率與投資之間反方向變動(dòng)關(guān)系當(dāng)企業(yè)利潤(rùn)率一定的情況下，利率高時(shí)，企業(yè)機(jī)會(huì)成本上升，企業(yè)盈利減少，同時(shí)企業(yè)盈利的項(xiàng)目也會(huì)減少。反之，當(dāng)利率較低時(shí)，企業(yè)機(jī)會(huì)成本下降，企業(yè)盈利的項(xiàng)目也會(huì)增加，投資會(huì)隨之增加。就整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)來說，投資支出和利率之間也是反方向變動(dòng)的關(guān)系。二、IS曲線的推導(dǎo)

（一）代數(shù)方法產(chǎn)品市場(chǎng)均衡的條件是I=S。由于三部門經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)品市場(chǎng)均衡模型可以用線性方程表示為:Y=C+I+GC=a+b.YdYd=Y–T+TRT=T0+t.YI=e–d.RG=G0

采用代入法，可以得到：Y=(a–b.T0+b.TR+e+G0)+b(1–t)Y–d.R=>d.R=(a–b.T0+b.TR+e+G0)–[1–b(1–t)]Y=>R={[a+b(TR–T0)+e+G0]/d}–{[1–b(1–t)]/d}Y這就是IS曲線方程。它反映了在產(chǎn)品市場(chǎng)均衡時(shí)，利率與國(guó)民收入之間的反方向變動(dòng)關(guān)系。引起IS曲線變動(dòng)的因素很多：a、e、G0、TR、T0的變動(dòng)引起IS曲線的截距發(fā)生變化，從而使IS曲線發(fā)生平行移動(dòng)。t、b、d的變動(dòng)引起IS曲線的斜率發(fā)生變化，從而使IS曲線的傾斜度發(fā)生變化。同時(shí)，b的變動(dòng)也會(huì)引起IS曲線的截距發(fā)生變化，這種變化是通過b（TR-T0）發(fā)生作用的。如果政府部門轉(zhuǎn)移支付TR大于自發(fā)稅收T0，b的增大會(huì)使IS曲線的截距上升，反之則下降。1、總需求–總供給法由總需求函數(shù):AD=a+b(TR-T0)+e+G0–d.R+b(1–t)Y令a+b(TR-T0)+e+G0項(xiàng)為AD0，則總需求函數(shù)變成:AD=AD0–d.R+b(1–t)Y影響IS曲線的各種因素

（1）在其他條件不變的情況下，當(dāng)自發(fā)消費(fèi)a增加，或者自發(fā)投資e增加，或者政府購(gòu)買支出G0增加，或者轉(zhuǎn)移支付TR增加，或者自發(fā)稅收T0減少時(shí)，--------總需求曲線的截距AD0上升，---------則IS曲線的截距增加，但是斜率不變。-------IS曲線向右上方平行移動(dòng)。相反，IS曲線就會(huì)向左下方平行移動(dòng)。（2）在其他條件不變的情況下，稅率上升，IS曲線斜率的絕對(duì)值上升，IS曲線變得更加陡直。反之，稅率下降，IS曲線的斜率的絕對(duì)值下降，IS曲線變得更加平緩。第二節(jié)貨幣市場(chǎng)均衡:LM曲線一、貨幣的含義貨幣的四個(gè)功能：1、貨幣是交易媒介；2、貨幣是財(cái)富儲(chǔ)藏手段；3、貨幣是核算單位；4、貨幣是延期支付的手段。在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中，貨幣主要包括在銀行體系外流通的通貨和在商業(yè)銀行的活期存款。他們都是交易工具，活期存款可以通過支票等金融工具進(jìn)行流通，他們的收益率都很低，可以看作收益率為0。而除貨幣以外的其他流動(dòng)性資產(chǎn)統(tǒng)稱為債券。二、貨幣需求貨幣需求動(dòng)機(jī)主要有交易性動(dòng)機(jī)、預(yù)防性動(dòng)機(jī)和投機(jī)性動(dòng)機(jī)。（一）交易性需求交易性貨幣需求可以表示為下面線性方程：LT/P=k1.Y（0＜k1＜1）其中LT代表名義的交易性貨幣需求。k1代表交易性貨幣需求的收入彈性。（二）預(yù)防性需求預(yù)防性貨幣需求可以表示為下面線性方程：LP/P=k2.Y0＜k1＜1于是，債券的總收益率e是購(gòu)買債券時(shí)的市場(chǎng)利率與資本收益率的和，即：e=R+(R/Re)–1如果債券的總收益率大于0，投機(jī)者就會(huì)以債券的形式持有他的全部金融資產(chǎn)；如果債券的總收益率小于0，投機(jī)者就會(huì)以貨幣的形式持有他全部金融資產(chǎn)；如果債券的總收益率等于0，投機(jī)者或者以貨幣或者以債券的形式持有他的全部金融資產(chǎn)。臨界利率水平的推導(dǎo)：R+(R/Re)–1=0==》R（1+Re）=Re

==》R=Re/（1+Re）=RC

當(dāng)實(shí)際的市場(chǎng)利率等于RC時(shí)，債券的預(yù)期總收益率為0；當(dāng)實(shí)際的市場(chǎng)利率大于RC時(shí)，預(yù)期的債券價(jià)格將上升，債券的預(yù)期總收益率大于0，投機(jī)者將以債券的形式持有他的全部金融資產(chǎn)；當(dāng)實(shí)際的市場(chǎng)利率小于RC時(shí)，預(yù)期的債券價(jià)格將下降，債券的預(yù)期總收益率小于0，投機(jī)者將以貨幣的形式持有他的全部金融資產(chǎn)?？傊S著實(shí)際利率水平的下降，預(yù)期的債券價(jià)格上升的空間逐漸縮小，投機(jī)收益率也會(huì)逐漸下降，當(dāng)利率低到一定程度之后，預(yù)期的債券價(jià)格不可能再上升，這時(shí)，投機(jī)空間消失，投機(jī)者會(huì)以貨幣的形式持有其全部金融資產(chǎn)。如圖:W0代表金融資產(chǎn)的名義值，W0/P代表投機(jī)性貨幣需求。

上述曲線顯示：投機(jī)性貨幣需求和利率反方向變動(dòng)投機(jī)性貨幣需求函數(shù)可以寫成：LS/P=W0/P–l.R(l>0)l代表貨幣需求的利率彈性把貨幣的交易性需求函數(shù)、預(yù)防性需求函數(shù)和投機(jī)性需求函數(shù)加總,就可以得到總的貨幣需求函數(shù)即:L/P=LT/P+LP+LS/P=k1.Y+k2.Y+W0/P–ι.R=（k1+k2）Y-ι.R+W0/P=k.Y-ι.R+W0/Pk為貨幣需求的收入彈性。如圖貨幣需求曲線三、貨幣供給一般來講,名義貨幣供給是由中央銀行單方面決定的,是一個(gè)固定不變的值,為M0.實(shí)際貨幣供給就是M0/P。貨幣市場(chǎng)的均衡條件就是：M0/P=L/P==》M0/P=k.Y-ι.R+W0/P如圖：影響貨幣供求均衡的因素有：1.中央銀行變動(dòng)貨幣供給，貨幣供給曲線移動(dòng)。2.收入變動(dòng)，貨幣需求曲線發(fā)生移動(dòng)。A點(diǎn)反映了貨幣市場(chǎng)存在過度需求（EDM）。B點(diǎn)則反映了貨幣市場(chǎng)存在過度供給（ESM）。影響LM曲線發(fā)生變動(dòng)的因素主要有：1.在其他條件不變的情況下，M0增加或P下降,LM曲線的截距減少,斜率不變,LM曲線向右下方平行移動(dòng);反之則反之。2.在其他條件不變的情況下,k上升,LM曲線斜率上升,曲線變得比較陡直,反之則反之。3、在其他條件不變的情況下，ι上升，LM曲線的斜率減小，LM曲線變得比較平緩，同時(shí)，LM曲線的截距減少。反之則反之。（二）幾何方法

1、兩象限方法影響曲線變動(dòng)的因素。2、四象限法。第三節(jié)

產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的同時(shí)均衡：

IS-LM模型一、IS-LM模型1、模型：把IS曲線和LM曲線結(jié)合在一起，就可得到如圖IS-LM模型。在E點(diǎn)實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的同時(shí)均衡，而既不在IS曲線，又不在LM曲線上的點(diǎn)則表示兩個(gè)市場(chǎng)的同時(shí)失衡。2、失衡的四種情況：（1）A點(diǎn)表示產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)都存在過度供給，這時(shí)，國(guó)民收入有減少的趨勢(shì)，利率有下降的趨勢(shì)。過高的利率是產(chǎn)品市場(chǎng)上投資減少，總需求減少，產(chǎn)品供給過度；過高的利率也引起貨幣需求減少，貨幣供給過度。（2）B點(diǎn)表示產(chǎn)品市場(chǎng)上存在過度需求，同時(shí)貨幣市場(chǎng)上存在過度供給。這時(shí)，國(guó)民收入有增加的趨勢(shì)，利率有下降的趨勢(shì)。產(chǎn)品市場(chǎng)上，利率較低，總需求過度需求；貨幣市場(chǎng)上利率又過高，貨幣供給過度。3、市場(chǎng)均衡調(diào)整過程：在失衡狀態(tài)向均衡狀態(tài)調(diào)整過程中，一般貨幣市場(chǎng)調(diào)節(jié)快，而產(chǎn)品市場(chǎng)調(diào)節(jié)慢。貨幣市場(chǎng)調(diào)節(jié)快是因?yàn)?，利率時(shí)刻都在變化，可以迅速調(diào)節(jié)投機(jī)性貨幣需求，使貨幣供求很快實(shí)現(xiàn)相等。產(chǎn)品市場(chǎng)調(diào)節(jié)慢是因?yàn)椋a(chǎn)品供給的增加和減少都是比較緩慢的，雖然需求的增減比較迅速，但是要通過價(jià)格調(diào)節(jié)機(jī)制來實(shí)現(xiàn)，而價(jià)格調(diào)節(jié)不是像市場(chǎng)利率調(diào)整那樣隨時(shí)進(jìn)行。所以，一般來說，可以認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)總是持續(xù)地處于LM曲線上，逐漸向IS曲線移動(dòng)，也就是逐漸趨于產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的同時(shí)均衡。二、均衡國(guó)民收入和均衡利率的變動(dòng)

一個(gè)經(jīng)濟(jì)中，由于存在政府的行為，市場(chǎng)均衡的調(diào)節(jié)就要受到政府力量的影響，主要是指政府支出和稅收。從IS-LM模型可以看出，IS曲線和LM曲線的移動(dòng)會(huì)引起均衡國(guó)民收入和均衡利率的變化，因而影響IS曲線和LM曲線移動(dòng)的因素就會(huì)改變均衡國(guó)民收入和均衡利率。具體而言，有以下七種情況：1、自發(fā)消費(fèi)增加-----IS曲線向右上方移動(dòng)-------均衡國(guó)民收入增加，均衡利率上升；反之則反之。2、自發(fā)儲(chǔ)蓄增加-----IS曲線向左下方移動(dòng)------均衡國(guó)民收入減少，均衡利率下降；反之則反之。二、均衡國(guó)民收入和均衡利率的變動(dòng)

3、自發(fā)投資增加-----IS曲線向右上方移動(dòng)------均衡國(guó)民收入增加，均衡利率上升；反之則反之。4、政府購(gòu)買支出增加或者稅收減少-------IS曲線向右上方移動(dòng)-----均衡國(guó)民收入增加，利率上升；反之則反之。5、貨幣的交易性需求和預(yù)防性需求增加------LM曲線向左上方移動(dòng)------均衡國(guó)民收入減少，均衡利率上升；反之則反之。6、貨幣的投機(jī)性需求增加-------LM曲線向右下方移動(dòng)-----均衡國(guó)民收入增加，均衡利率下降；反之則反之。7、貨幣供給增加------LM曲線向右下方移動(dòng)-------均衡國(guó)民收入增加，均衡利率下降；反之則反之。均衡國(guó)民收入和均衡利率變化后，又會(huì)引起其他宏觀經(jīng)濟(jì)變量的變化。三、擠出效應(yīng)和凱恩斯陷阱(一)擠出效應(yīng):是指政府購(gòu)買支出增加引起利率上升,從而引起私人部門投資減少的效果被稱為政府購(gòu)買支出的擠出效應(yīng)。政府購(gòu)買支出增加------總需求增加和收入水平增加---------貨幣的交易性需求和預(yù)防性需求增加-------由于貨幣供給既定，貨幣市場(chǎng)將失衡-----為了維持貨幣市場(chǎng)的均衡，只有通過提高利率來減少貨幣的投機(jī)性需求-------利率水平上升會(huì)引起私人部門投資減少。第四節(jié)價(jià)格調(diào)整與總需求曲線一、消費(fèi)的實(shí)際貨幣余額實(shí)際貨幣余額是指名義貨幣存量同價(jià)格水平的比值。即M/P。消費(fèi)不但要受到收入的影響，也會(huì)受到實(shí)際貨幣余額的影響。這時(shí)，消費(fèi)函數(shù)可以寫為：C=C（Y，M/P）當(dāng)價(jià)格水平變化時(shí)，實(shí)際貨幣余額就會(huì)發(fā)生變化：價(jià)格水平下降------持有的貨幣余額將增加------現(xiàn)期收入中的消費(fèi)增加，儲(chǔ)蓄減少------IS曲線向右上方移動(dòng)。反之,價(jià)格水平上升------持有的貨幣余額將減少-------消費(fèi)減少,儲(chǔ)蓄增加-------IS曲線向左下方移動(dòng)。這種消費(fèi)的實(shí)際貨幣余額效應(yīng)被稱為皮古效應(yīng)。二、投資的實(shí)際貨幣余額效應(yīng)價(jià)格水平下降------實(shí)際貨幣余額增加------用于交易和預(yù)防的貨幣減少-----在貨幣供給不變的情況下，為了保持貨幣市場(chǎng)的均衡，只有降低利率以增加投機(jī)性需求------利率降低，投資支出增加-