中國金融改革

當(dāng)前中國金融改革進展中央?yún)R金公司謝平2005年9月·上海內(nèi)容摘要一、國有商業(yè)銀行改革取得進展二、農(nóng)村金融改革新進展三、利率市場化走出一大步四、外匯改革五、貨幣市場創(chuàng)新六、資本市場改革七、保險市場創(chuàng)新八、金融穩(wěn)定的制度構(gòu)建一、國有商業(yè)銀行改革取得進展

1、2003年12月成立中央?yún)R金公司,2003年底向中行、建行共注資450億美元，行使出資人的權(quán)利和義務(wù)。2、財務(wù)重組完成。用原有的資本金、2003年的利潤和原有的撥備對損失類資產(chǎn)進行核銷，用市場化的方式將可疑類資產(chǎn)出售給資產(chǎn)管理公司。通過財務(wù)重組，資產(chǎn)負債表基本清理干凈，中行、建行的財務(wù)數(shù)據(jù)披露真實，財務(wù)狀況大為改善，不良資產(chǎn)比例明顯降低，各項主要財務(wù)指標(biāo)達到或接近國際上大型商業(yè)銀行的水平（見下頁）。中行建行財務(wù)重組前后指標(biāo)對比資本充足率（%）

不良資產(chǎn)比例（%）

撥備覆蓋率（%）

撥備前利潤（億）

2003－12中行0.8218.0724.135002004－12中行9.75.1271.75852003－12建行-4.0210.2417.745302004－12建行11.953.969.9608一、國有商業(yè)銀行改革取得進展3、2004年8月和9月，中行股份有限公司和建行股份有限公司分別成立。公司治理結(jié)構(gòu)發(fā)生了重大變化，股東大會、董事會、監(jiān)事會和新的經(jīng)營管理層開始運作。董事會和行長分設(shè)，董事會下屬的5個專門委員會已開始運作；獨立董事到位；聘請境外高管取得進展。取消員工行政級別，實行市場化的人力資源定價機制。中行全球招聘25名高級人員（2名1級分行長、15名部門總經(jīng)理）；建行通過“聘任辦法”。一、國有商業(yè)銀行改革取得進展（續(xù)）4、中行、建行股改總體目標(biāo)：建立“產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開、管理科學(xué)”的現(xiàn)代化股份制商業(yè)銀行；通過財務(wù)重組、內(nèi)部改革和嚴格外部監(jiān)管，中行、建行的資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力、資本充足率、準(zhǔn)備金覆蓋水平、內(nèi)部控制和風(fēng)險管理水平達到或接近國際同類銀行的中等水平，并擇機在境內(nèi)外上市，實現(xiàn)公眾持股。上市是內(nèi)部改革和治理結(jié)構(gòu)改革的前提和必要條件；一、國有商業(yè)銀行改革取得進展（續(xù)）5、公司治理的新變革：（1）建立規(guī)范的股東大會、董事會、監(jiān)事會制度。（2）引進國內(nèi)外戰(zhàn)略投資者，改變單一的股權(quán)結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)投資主體多元化。（3）制定清晰明確的發(fā)展戰(zhàn)略，實現(xiàn)利潤最大化。（4）建立科學(xué)的決策體系、健全的內(nèi)部控制機制和完善的風(fēng)險管理體制。（5）整合業(yè)務(wù)和管理流程，實現(xiàn)機構(gòu)扁平化和業(yè)務(wù)管理垂直化。一、國有商業(yè)銀行改革取得進展（續(xù)）5、公司治理的新變革（續(xù)）：（6）建立市場化和規(guī)范化的人力資源管理體制和有效的激勵約束機制。（7）建立審慎的會計、財務(wù)制度和透明的信息披露制度。（8）加強信息科技建設(shè)，全面提升綜合服務(wù)功能。一、國有商業(yè)銀行改革取得進展（續(xù)）6、中行、建行改革最近進展：戰(zhàn)略投資者確定；2004年報公布，國際準(zhǔn)則；分紅；建行準(zhǔn)備上市；一、國有商業(yè)銀行改革取得進展（續(xù)）工商銀行的財務(wù)重組完成：1、原來的所有者權(quán)益＝1240億財政部股份＋776億風(fēng)險撥備；2、匯金注資150億美元＝1240億人民幣；3、損失類資產(chǎn)2460億，“特別共管基金”，財政承擔(dān)；4、可疑類貸款4590億，招標(biāo)成功；5、戰(zhàn)略投資者談判；二、農(nóng)村金融改革新進展1、農(nóng)村信用社產(chǎn)權(quán)改革新進展。2005年6月，組建銀行類機構(gòu)43家，其中農(nóng)村商業(yè)銀行9家，農(nóng)村合作銀行34家，另有13家銀行類機構(gòu)批準(zhǔn)籌備；組建以縣（市）為單位統(tǒng)一法人機構(gòu)172家，另有273家批準(zhǔn)籌備。第二批試點的21個?。▍^(qū)、市）改革工作已全面啟動二、農(nóng)村金融改革新進展2、歷史包袱初步化解，經(jīng)營狀況明顯改善截至2005年1季度末，先期試點8?。ㄊ校┲醒脬y行專項票據(jù)發(fā)行工作已經(jīng)全面完成，共計向8?。ㄊ校?48個縣（市）農(nóng)村信用社發(fā)行專項票據(jù)368.82億元，共計置換不良貸款318.93億元，置換歷年掛帳虧損49.89億元。2005年前兩個季度已向14個?。▍^(qū)、市）820個縣發(fā)行票據(jù)616.41億元，置換不良貸款492.5億元，置換歷年掛賬虧損123.91億元。共計發(fā)行專項票據(jù)985億元。經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，經(jīng)過調(diào)整，全國農(nóng)村信用社可享受中央銀行資金扶持總額為1688億元。二、農(nóng)村金融改革新進展3、2005年6月末，全國農(nóng)信社所有者權(quán)益余額1301億元，比2002年末增加1575億元。3月末,全國農(nóng)村信用社資本凈額471億元，比2002年末增加1689億元；資本充足率為2.49％，比2002年末提高10.94個百分點。第一批8?。ㄊ校┵Y本充足率已經(jīng)達到8.65％，比2002年末提高12.8個百分點。不良貸款余額3851億元，比年初下降663億元，不良貸款占比17.54%，比年初下降5.56個百分點。2004年全國農(nóng)村信用社實現(xiàn)利潤104.62億元。今年前6個月，實現(xiàn)利潤93.36億元，比去年同期多增80.69億元。二、農(nóng)村金融改革（續(xù)）4、農(nóng)村信用社改革的基本特征：1、合作制不提，2、解決農(nóng)村金融一攬子問題，3、農(nóng)村信用社組織3種模式，不“一刀切”4、歷史包袱（保值貼補、虧損）和政策扶植，5、行業(yè)組織、自律組織和監(jiān)管機構(gòu)，6、地方政府的作用（管理和化解風(fēng)險），二、農(nóng)村金融改革一攬子（續(xù)）1、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行問題：2、郵政儲蓄問題；成立銀行，5年解決存量；3、社區(qū)再投資法－強制比例；4、金融機構(gòu)多樣化（民間資本），；5、金融產(chǎn)品創(chuàng)新；6、農(nóng)業(yè)保險（５項，以及大宗農(nóng)業(yè)保險）；7、農(nóng)產(chǎn)品期貨市場發(fā)展；8、四省小額信貸機構(gòu)試點，規(guī)范民間借貸三、利率市場化走出一大步1、從1月1日起商業(yè)銀行、城市信用社貸款利率的浮動區(qū)間擴大為貸款基準(zhǔn)利率的[0.9，1.7]；農(nóng)村信用社貸款利率的浮動區(qū)間擴大為貸款基準(zhǔn)利率的[0.9，2]。金融機構(gòu)不再根據(jù)企業(yè)規(guī)模和所有制性質(zhì)，而是根據(jù)企業(yè)的信譽、風(fēng)險等因素確定合理的貸款利率，逐步形成了按照貸款風(fēng)險成本差別定價的格局。2、3月25日起實行再貸款浮息制度，即中國人民銀行在國務(wù)院授權(quán)的范圍內(nèi),根據(jù)宏觀經(jīng)濟金融形勢,在再貸款(再貼現(xiàn))基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上，適時確定并公布中央銀行對金融機構(gòu)貸款（貼現(xiàn)）利率加點幅度。三、利率市場化走出一大步3、從10月29日起放開金融機構(gòu)（城鄉(xiāng)信用社除外）人民幣貸款利率上限；同時，上調(diào)金融機構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率，4、存款利率可以下浮10％，5、一些銀行服務(wù)收費；6、最近銀行間市場的企業(yè)融資券對利率市場化也有推進，貸款利率；四、外匯改革中國人民銀行于7月21日人民幣匯率體制改革啟動。此次改革的主要內(nèi)容包括：自2005年7月21日起，開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，周行長8月10說明了籃子的主要貨幣和基礎(chǔ)。美元對人民幣交易價格調(diào)整為1美元兌8.11元人民幣，升值幅度約為2%，四、外爐匯改革（續(xù)）中國人伶民銀行妖于每個爐工作日音閉市后屈公布當(dāng)滿日銀行夜間外匯統(tǒng)市場美鵲元等交萌易貨幣貌對人民推幣匯率格的收盤錄價，作費為下一征個工作替日該貨屬幣對人慮民幣交興易的中振間價格號。每日銀悉行間外訪匯市場礙美元對拉人民幣昌的交易拐價仍在玻中間價撥上下千罷分之三噸的幅度付內(nèi)浮動名，非美羽元貨幣梳對人民洽幣的交杯易價在特人民銀困行公布體的該貨箏幣交易附中間價懷上下一破定幅度畜內(nèi)浮動濾。改革以瓣來浮動障較大；8月9日簽準(zhǔn)許遠期路外匯交易齊，對沖匯評率風(fēng)險。四、外怕匯改革（續(xù)）1、人民析幣可兌換砍新進程：199柱6年，駱我國接鞋受國際辨貨幣基張金組織畏協(xié)定第衫八條款距義務(wù)，曠實現(xiàn)了踏人民幣艙經(jīng)常項寇目可兌駝?chuàng)Q。國際貨儀幣基金伍組織將泛資本項課目交易亡劃分為喇43項口。迄今那為止，挽我國已般有將近攜一半的畢項目不云受限制征或只有信較少限抵制，有袖不足三摟分之一坦的項目潑受到較鑒多限制炮，嚴格舟管制的唱交易項甲目不到雙兩成。中國公濕民出境評可攜帶上人民幣犯從60撲00提搬高到2碑000傲0元；骨（去年站1月1拒日）；竊購買美巡壽元數(shù)量攏大增8捕000距（今年厘8月）語。四、外匯改穗革（續(xù)）2、資植本項目袋的可兌結(jié)換2002棉年底推出贏QFII滾制度，已固經(jīng)獲得Q尖FII資蒙格有15方家境外機眾構(gòu)，均狠為國際知叨名的商業(yè)夕銀行和證囑券公司，善其投資品雅種包括股匯票、債券疼和基金等毯多種以人址民幣標(biāo)價吵的金融工徒具。增加線到100山億美元；引進境百外機構(gòu)潑或企業(yè)亞在境內(nèi)如發(fā)行人騎民幣債低券或以微中國存鼓托憑證兔（CD魄R）形碎式上市脫籌資；涼有條件仍地批準(zhǔn)驢部分外抱資跨國慚公司將世暫時閑器置的資卷金調(diào)往名境外運揪作，支田持中資捏跨國公紀司補充紋其海外討公司資兵本金或昂運營資廚金。四、外匯改革（續(xù)）12月若1日實閥行《個由人財產(chǎn)樹對外轉(zhuǎn)絕移售付第匯管理截暫行辦愛法》，砌允許移岔民合法籠財產(chǎn)和殃非居民能境內(nèi)繼蜻承遺產(chǎn)授的轉(zhuǎn)移武。12月1日開始，皆開放昆明眉、北京、曲廈門三個哀城市的人座民幣業(yè)務(wù)隸，并提前敏一年開放咱西安、沈眉陽兩個城法市的人民便幣業(yè)務(wù)，爆使開放人第民幣業(yè)務(wù)鹽的城市增聰加到18個。外誕資銀行筒在華業(yè)跨務(wù)范圍上進一步維擴大。取已有105家外資銀傍行機構(gòu)獲媽準(zhǔn)經(jīng)營人摟民幣業(yè)務(wù)季，其中61家獲準(zhǔn)經(jīng)郊營中資企則業(yè)人民幣役業(yè)務(wù)；13家外資銀元行獲準(zhǔn)在英華開辦網(wǎng)雨上銀行業(yè)世務(wù)；24家外國勵銀行機幕構(gòu)獲準(zhǔn)的開辦衍蟻生產(chǎn)品睬業(yè)務(wù)；5家外國譽銀行分剃行獲準(zhǔn)寨開辦QFI民I托管業(yè)務(wù)騾等。外資僅銀行規(guī)定酒范圍內(nèi)經(jīng)傍營的業(yè)務(wù)淹品種已超薄過100種。四、外匯改惹革（續(xù)）3、積極拓寬趴資金流出光渠道。主愧要政策是喪改革境外延投資外匯泳管理，試肚點范圍擴嫁大到24早個省市，爪批準(zhǔn)購匯凱額度24稈.8億美潔元。試點進地區(qū)可以楚直接審批夫300萬傘美元對外遲投資項目榨，事后向段外匯總局衣備案即可陷。

4、允許符湖合條件渡的跨國片公司在翻境內(nèi)成載員公司悼之間或念面向境縣外成員刷公司開量展內(nèi)部膏資金運爛營。允濁許跨國看公司對抄境內(nèi)的證集團內(nèi)免的企業(yè)棚，通過尺委托貸竿款或者爽財務(wù)公噸司放款嚇或者直俱接貸款株方式給侵他們提誤供外匯認資金支河持，來牽優(yōu)化跨低國公司夠外匯資糊源的配炮置。四、外匯改迫革（續(xù)）5、允許保險映公司外匯攻資金投資遼境外證券霧市場。制網(wǎng)定了境外魯投資管理親辦法，允汽許對外進出行證券投刑資。允許習(xí)個人合法鼻財產(chǎn)對外膀轉(zhuǎn)移。6、積極培傘育外匯墾市場。稱因為只贏有在外背匯市場扔完備的猾情況下拉，市場臭才能發(fā)僵揮有效齡的價值芒功能，顛主要政愉策是擴膜大遠期巷結(jié)、售誓匯業(yè)務(wù)痛試點銀虹行和業(yè)魂務(wù)范圍崗。允許堅中國銀淋行辦理衣有實際藏償付背夏景的遠渡期結(jié)、階售匯業(yè)憂務(wù)。去室年我們業(yè)投到農(nóng)驗業(yè)銀行炎、商業(yè)站銀行、雅建設(shè)銀裕行。今膨年制定巡壽新的規(guī)付定，只止要符合摧條件的蒙，不論車是中資利還是外壇資，不筐論國有酷還是股盆份的銀幣行都可剩以開辦眼這個業(yè)略務(wù)，這脅是進一歷步為市吩場提供鎮(zhèn)匯率避廊險工具械。四、國內(nèi)賢外匯市場輕改革1、國際粒外匯市場揉發(fā)展趨勢卻：電子化趴經(jīng)紀系統(tǒng)冒和自動撮劍合交易；泰主體多元照化，不僅旋僅銀行間踢市場；品付種多樣，候包括衍生久產(chǎn)品；做愧市商制度偵；貨幣經(jīng)炸紀公司；苦清算機制痛改革；交展易費用低鏟；2、我國姿的改革：謙放寬結(jié)售汽匯限制；默增加市場傘主體；9完家做市商身已經(jīng)批準(zhǔn)彎；匯率浮葵動和套匯掌；電子撮螞合系統(tǒng)的利真正改變彼，不是強字制配對；促改進中央析銀行干預(yù)飯機制；增積加貨幣品聲種或衍生色產(chǎn)品；設(shè)評立貨幣經(jīng)師紀公司；五、貨蘿幣市場碰創(chuàng)新1、《慢貨幣市烏場基金曬管理暫廟行規(guī)定還》;2、批準(zhǔn)藏商業(yè)銀行束在銀行間刷債券市場瘡發(fā)行次級卷債券，并役實現(xiàn)次級盆債券在銀冒行間債券累市場的交遣易流通。寒批準(zhǔn)鐵路律建設(shè)債券酬進入銀行柴間市場交肥易流通，改改變以往獲企業(yè)債券漠只能在交錘易所場內(nèi)疼市場上市股交易的狀菌況;3、銀行白間債券市毛場債券結(jié)趁算代理機圈構(gòu)增加至舍40家籍；首次批蝦準(zhǔn)證券公濱司為銀行衫間債券市癢場做市商留;4、商業(yè)絮銀行設(shè)立姿基金管理腸公司；五、貨幣撥市場創(chuàng)新壇（續(xù)）5、信麻貸資產(chǎn)罪證券化腥:信詞貸資產(chǎn)警證券化已試點方紙案進行焰研究和家論證，窩推動銀醉行業(yè)開磨展資產(chǎn)俗證券化讓業(yè)務(wù)試充點,推纏動信貸券資產(chǎn)支屈持證券遺（AB饒S）和途住房資慘產(chǎn)支持刃證券（魔MBS鹿）發(fā)行謠。；6、債券難市場與交續(xù)易所市場鑒先后推出共買斷式回薄購；7、保茶險公司鞏業(yè)務(wù)創(chuàng)追新：投雨資連接書保險、綁資產(chǎn)管攜理公司忍、投資妹基金和己股票；8、允沖許國際忙開發(fā)機回構(gòu)在國卸內(nèi)發(fā)行注人民幣沃債券；9、證橫券公司焰和非金繁融企業(yè)勇在銀行驚間市場灘發(fā)行短秧期融資們?nèi)?；?lián)迎通10華0億；嫩10嘆、20挺05年厚6月，珠推出銀悼行間債掛券市場甚上第一點個衍生惡工具債嚇券遠期咬交易。魄債券遠以期交易規(guī)可以有決效地幫離助投資木者規(guī)避境利率風(fēng)致險，促故進市場宴流動性替的提高狂，促進渾價格發(fā)長現(xiàn)功能塌的實現(xiàn)惜。五、加快厭貨幣市場伶發(fā)展的基言本思路一是以倚金融產(chǎn)微品創(chuàng)新嚷為重點肉，進一停步擴大配直接融吩資渠道聞：積極境推動金喝融機構(gòu)揀一般性腥金融債臥券發(fā)行賠；繼續(xù)請推動資遼產(chǎn)支持鮮證券盡睜快發(fā)行董；推動仿國際開助發(fā)機構(gòu)醒在國內(nèi)肯發(fā)行人莖民幣債上券；大犧力發(fā)展若企業(yè)短患期融資灶券市場上；積極紅推動企沖業(yè)債券改在銀行優(yōu)間市場細交易流貍通；逐桐步推出毯金融衍悲生產(chǎn)品撫（推出邪債券遠矩期和借您貸業(yè)務(wù)唉）二是大雁力培育拴和發(fā)展欣合格機傻構(gòu)投資淚者。積陸極推動榨貨幣市茫場基金盞和商業(yè)餃銀行設(shè)臣立基金換管理公倒司工作犧。逐步面允許境之外合格仆機構(gòu)投領(lǐng)資者（鈴QFI棚I），堡如亞洲付債券基兼金（A栽BF）蠟等，直匆接進入釣銀行間裹債券市疤場進行剝投資。三是加脅強銀行猜間債券鐮市場基弱礎(chǔ)設(shè)施懇建設(shè)：孤《銀行顛間債券這市場管則理條例泊》的起竄草工作襲；完善榨銀行間換債券市吧場與實陜施券款漏對付（鎮(zhèn)DVP步）相關(guān)疫的規(guī)則體、協(xié)議剝和系統(tǒng)頭開發(fā)；師協(xié)調(diào)簿侄記系統(tǒng)術(shù)和交易甲系統(tǒng)連架接所涉訓(xùn)及的數(shù)奔據(jù)交換楚、數(shù)據(jù)胳共享等印問題；煉加強銀喝行間債挑券市場季交易信己息管理你。六、資本齊市場改革1、股權(quán)灣分置改革墊（對價等殃，方式多退樣）2、投紛資者保葛護基金警設(shè)立（每注冊為幟公司型坑）3、券罰商注資乘重組與副流動性尿支持4、H股壇的全流通純（交行）5、QF鼓II的規(guī)燃模擴大（排100億逆美元）6、國有戰(zhàn)企業(yè)買股牌票限制取撓消7、推出撲IPO詢益價制度8、權(quán)哀證交易六、資本湯市場改革嬌（續(xù)）9、銀行輝設(shè)立基金耕管理公司包3家10、保節(jié)險公司給遇予席位11、撒第三方滿獨立托征管保證倘金制度堤推行12、四辣部委下發(fā)毅《個人債避權(quán)收購意即見》13、圾大宗農(nóng)蔽產(chǎn)品期茶貨推出齒（目前煩已達到睜10個自交易品粗種）七、保險沙市場創(chuàng)新1、20施04年1欠2月11斤日，保險計業(yè)全面向替外資開放2、保觀險公司茂設(shè)立資映產(chǎn)管理息公司3、允政許保險蠻資金直潑接進入饒股市200材5-2察-15適中國?？杀O(jiān)會、膀中國證查監(jiān)會關(guān)殲于保險擁機構(gòu)投損資者股鄙票投資讓交易有怕關(guān)問題膛的通知溝，保險茶資金直刑接投資核股票市傅場取得拴實質(zhì)性目突破。七、保形險市場應(yīng)創(chuàng)新(動續(xù))4、農(nóng)業(yè)廊保險:成立第戲一家專輔業(yè)性農(nóng)況業(yè)保險熔公司（杜200軋4.9俗.上普海安信喇）、第渠一家相柏互制農(nóng)跟業(yè)保險聽公司（溜陽光）妻、第一慮家外資絨農(nóng)業(yè)保傘險公司蛋進入（鼓法國安拔盟）；農(nóng)業(yè)險創(chuàng)區(qū)新：農(nóng)村辰人身保險揭創(chuàng)新、農(nóng)緞業(yè)產(chǎn)業(yè)化疲一系列保笨險產(chǎn)品推源出5、企業(yè)罪年金制度業(yè):《企業(yè)年哄金試行辦傅法》和《秒企