貨幣銀行學第3章PPT課件

1、經濟學院第三章：利息與利息率第三章：利息與利息率第1頁/共63頁 學習目的和要求 通過本章學習，要求學生深刻理解利息的本質，了解利息率種類及影響利息水平的決定因素； 重點掌握利率作為經濟杠桿對經濟的調節(jié)作用； 了解我國利率管理體制改革的現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢。經濟學院第三章：利息與利息率第三章：利息與利息率第2頁/共63頁第一節(jié) 利息及其計算 一、歷史上對利息的態(tài)度 二、利息的本質：西方經濟學家：利息是對放棄貨幣的機會成本的補償西方經濟學家的觀點馬克思理論：利息是使用借貸資金的報酬，是貨幣資金所有者憑借對貨幣資金的所有權向這部分資金使用者索取的報酬。經濟學院第三章：利息與利息率第三章：利息與利息率第3

2、頁/共63頁 三、利息之轉化為收益的一般形態(tài)：“利息是資本所有權的結果”這種觀念被廣泛接受了，取得了普遍存在的意義。利息雖然就其實質來說是利潤的一部分，但與利潤相比，更具有確定性。v所以，無論貨幣是否作為資本使用，人們都認為它可以帶來收益。第4頁/共63頁四、利息的計算： 1.單利:僅以本金計算利息，而對利息不再計息的方法利息的公式：I=P r n本利和公式: S=P+I=P+P r n=P(1+r n) 第5頁/共63頁2.復利:把上期利息轉為本金并一并計息的方法本利和公式：S=P（1+r）N利息的公式 ：I=S-P=P（1+r）N P =P（1+r）N 1 3.復利在實際中的應用 4.我國

3、的利息計算第6頁/共63頁1.21.1106.195.682038.3435.1430237.38217.60401469.771347.30第7頁/共63頁 五、現(xiàn)值與終值 現(xiàn)值：現(xiàn)在的貨幣資金價值。 終值：現(xiàn)在的貨幣資金在未來的價值。v二者通過復利方法相互轉換終值公式：S=P（1+r）N現(xiàn)值公式：P=S/（1+r）Nv 貼現(xiàn)第8頁/共63頁第二節(jié)第二節(jié) 利率及其種類利率及其種類一、利率的含義 利息率，簡稱利率，是借貸期內利息額對本金的比率。 公式：利率= =利息額/ /借貸資金額 100% 100% 年利率、月利率、日利率。 年利率年利率= =月利率月利率12=12=日利率日利率36036

4、0第9頁/共63頁二、利率的分類 年利率、月利率、日利率 ( (按計算利息的期限單位分) ) 名義利率、實際利率 （按利率與通貨膨脹的關系分） 固定利率、浮動利率 （按借貸期內是否調整劃分） 市場利率、公定利率、官定利率 ( (按利率形成方式分) ) 一般利率、優(yōu)惠利率 （按利率是否帶有優(yōu)惠性質分） 長期利率、短期利率 （按信用行為的期限長短為分）v 基準利率第10頁/共63頁附：個人住房抵押貸款 1.等額本息還款法： 定義：等額本息還款法是每月以相等的還本付息數額償還貸款本息。 其計算公式如下： 貸款本金月利率（1月利率）總還款期數月均還款額- （1月利率）總還款期數1 第11頁/共63頁

5、2.等額本金還款法： 定義：等額本金還款法是遞減還款法的一種，使用這種方法是將貸款本金分攤到還款的各期，每期應還利息由未償還本金計算得出，每期還本金額不變，利息逐期減少。 其計算公式如下： 每月（季）還本付息額 貸款本金/還本付息次數 （貸款本金 -已償還本金累計數）月（季）利率第12頁/共63頁 客戶買房后向銀行貸款，按照現(xiàn)行的個人住房貸款利率5.94%0.7=4.158%，假設貸款金額為50萬元，貸款期限為20年。 第13頁/共63頁 還款方式 本利和 本金 利息 等本息還款737205.81 500000 237205.81 等本金還款708766.25 500000 208766.25

6、第14頁/共63頁三、決定和影響利率因素 平均利潤率 借貸資金的供求關系 預期通貨膨脹率 中央銀行貨幣政策 國際收支狀況 宏觀經濟形勢 該國貨幣的匯率 借貸期限長短、風險大小、國際利率水平、一國經濟開放程度、銀行成本、銀行經管理水平等。第15頁/共63頁 金融機構人民幣存款基準利率 (一年） 1990.04.15 10.08 1990.08.21 8.64 1991.04.21 7.56 1993.05.15 9.18 1993.07.11 10.98 1996.05.01 9.18 1996.08.23 7.47 1997.10.23 5.67第16頁/共63頁1998.03.25 5.22

7、1998.07.01 4.771998.12.07 3.781999.06.10 2.252002.02.21 1.982004.10.29 2.25第17頁/共63頁2006.08.19 2.52 2007.03.18 2.792007.05.19 3.062007.07.21 3.332007.08.22 3.602007.09.15 3.872007.12.21 4.14第18頁/共63頁2008.10.09 3.872008.10.30 3.602008.11.27 2.522008.12.23 2.25 第19頁/共63頁第20頁/共63頁第21頁/共63頁2009年統(tǒng)計：世界各國2

8、008年GDP排名（前15名）2008年世界各國國內生產總值GDP前15位排名如下（單位：萬億美元）： 國 家 GDP 實際增長率 -歐盟 18.93 1.5% 1美國 14.33 1.4% 2日本 4.844 0.7% 3中國 4.222 9.0% 4德國 3.818 1.7% 5法國 2.978 0.9% 6英國 2.787 1.1% 7意大利 2.399 0.0% 第22頁/共63頁8俄羅斯 1.757 6.0% 9西班牙 1.683 1.3% 10巴西 1.665 5.2% 11加拿大 1.564 0.7% 12印度 1.237 7.3% 13墨西哥 1.143 2.0% 14澳大利亞

9、 1.069 2.1% 15韓國 0.953 4.3% 第23頁/共63頁2008世界各國人均GDP排名（IMF2009年4月）1 Luxembourg 113043 盧森堡2 Norway 95061 挪威3 Qatar 93204 卡塔爾4 Switzerland 67384 瑞士5 Denmark 62625 丹麥6 Ireland 61809 愛爾蘭7 Iceland 55462 冰島8 United Arab Emirates 54606 阿聯(lián)酋 9 Sweden 52789 瑞典 10 Netherlands 52019 荷蘭第24頁/共63頁11 Finland 51989 芬蘭

10、12 Austria 50098 奧地利13 Australia 47400 澳大利亞14 Belgium 47107 比利時15 United States 46859 美國16 France 46015 法國 17 Kuwait 45920 科威特18 Canada 45428 加拿大19 Germany 44660 德國20 United Kingdom 43785 英國第25頁/共63頁37 South Korea 19504 韓國 43 Taiwan 17040 臺灣106 China 3315 中國注：1）2008年世界人均GDP平均為9900美元。 2）中國人均GDP世界排名：1

11、960年第78位，1970年排82位，1980年排94位，1990年排105位，2001年排75位。（引用自鳳凰網“人均GDP排名，2008年中國不比1960年高”一文）第26頁/共63頁21 Italy 38996 意大利22 Singapore 38972 新加坡23 Japan 38559 日本24 Brunei Darussalam 37053 文萊25 Spain 35331 西班牙26 Cyprus 32772 塞浦路斯27 Greece 32004 希臘 28 Hong Kong, PRC 30755 中國香港29 New Zealand 30049 新西蘭30 Israel 2

12、8365 以色列第27頁/共63頁v四、利率變動對經濟的影響一、利率變動對資金供求的影響（資金的貸出和借入）二、利率變動對宏觀經濟的影響（居民的消費和儲蓄）三、利率變動對國際收支的影響v五、利率變動影響經濟的渠道 中央銀行調整利率宏觀調控經濟（再貼現(xiàn)率、公開市場業(yè)務、所控制的基準利率）第28頁/共63頁q馬克思的利率決定理論馬克思的利率決定理論q古典的利率決定理論古典的利率決定理論q凱恩斯流動偏好利率理論凱恩斯流動偏好利率理論q可貸資金利率理論可貸資金利率理論qISISLMLM模型的利率決定模型的利率決定q利率期限結構理論利率期限結構理論第三節(jié)第三節(jié) 利率的決定理論利率的決定理論第29頁/共6

13、3頁 西方經濟學家觀點：西方經濟學家觀點： 節(jié)欲論節(jié)欲論 時差利息論時差利息論 流動性偏好論流動性偏好論第30頁/共63頁 一、馬克思的利率決定理論 認為利息是剩余價值的一部分。認為利息是剩余價值的一部分。 利息量的多少取決于利潤總額，利率取決于平均利潤利息量的多少取決于利潤總額，利率取決于平均利潤率。率。第31頁/共63頁 利潤率決定利率，從而使利率具有以下特點：利潤率決定利率，從而使利率具有以下特點：隨著技術發(fā)展和資本有機構成的提高，平均利潤率隨著技術發(fā)展和資本有機構成的提高，平均利潤率有下降的趨勢。有下降的趨勢。平均利潤率的下降，是一個非常緩慢的過程。平均利潤率的下降，是一個非常緩慢的過

14、程。利率的決定具有很大的偶然性。利率的決定具有很大的偶然性。第32頁/共63頁 二、古典的利率決定理論 儲蓄與投資決定利率的理論 注重實物因素的影響（實際利率理論） 資本的供給來自于儲蓄；資本的需求來自于投資 如圖經濟學院第三節(jié)第三節(jié) 利率的決定理論利率的決定理論第33頁/共63頁IrI、SSEr0I0=S0經濟學院第三節(jié)第三節(jié) 利率的決定理論利率的決定理論第34頁/共63頁經濟學院第三節(jié)第三節(jié) 利率的決定理論利率的決定理論 三三、凱恩斯流動偏好利率理論、凱恩斯流動偏好利率理論 利率決定于貨幣供給和貨幣需求的數利率決定于貨幣供給和貨幣需求的數量，而貨幣需求又基本取決于人們的量，而貨幣需求又基本

15、取決于人們的流動性偏好。流動性偏好。 這種理論認為人們對收入有兩個抉擇：這種理論認為人們對收入有兩個抉擇：在總收入中確定消費與儲蓄的比在總收入中確定消費與儲蓄的比例。例。在儲蓄總量確定的情況下，人們在儲蓄總量確定的情況下，人們可以根據自己的流動性偏好選擇持可以根據自己的流動性偏好選擇持有債券或是保留現(xiàn)金。有債券或是保留現(xiàn)金。第35頁/共63頁人們對現(xiàn)金具有流動性偏好人們對現(xiàn)金具有流動性偏好貨幣總需求貨幣總需求=交易和預防貨幣需求交易和預防貨幣需求+投機性貨幣需求投機性貨幣需求 L=L1+L2=L1(Y)+L2(r)第36頁/共63頁經濟學院第三節(jié)第三節(jié) 利率的決定理論利率的決定理論 利率由貨幣

16、供給曲線和貨幣需求曲線共同決定。 L=MM利利率率貨幣量貨幣量M1L=L1+L2MM10r1r2第37頁/共63頁 流動性陷阱： 當貨幣供給線與貨幣需求線的平行部分相交時，無論怎樣增加貨幣供給，貨幣均會被儲存起來，不會對利率產生任何影響。經濟學院第三節(jié)第三節(jié) 利率的決定理論利率的決定理論第38頁/共63頁 四、可貸資金利率理論 新古典主義的利率理論，也被稱為借貸資金學說。 認為:利率是由可貸資金的供給與需求決定的?？少J資金的需求由兩部分組成： 投資需求 貨幣貯藏需求: LD=I+H經濟學院第三節(jié)第三節(jié) 利率的決定理論利率的決定理論第39頁/共63頁可貸資金的供給由三部分組成：儲蓄貨幣當局新增發(fā)

17、的貨幣數量商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造v Ls=S+ M如圖第40頁/共63頁IS利率借貸資金量r0AI+HS+Mr10Bro為自然利率,r1位市場利率當r0r1時，I SS+MI+Hr1S經濟學院第三節(jié)第三節(jié) 利率的決定理論利率的決定理論第41頁/共63頁 五、ISISLMLM模型的利率決定理論基礎：整個社會經濟活動可分為兩個領域，實際領域和貨幣領域。在實際領域重要研究的主要對象是投資I I和儲蓄S;S;在貨幣領域重要研究的主要對象是貨幣需求L L和貨幣供給M M。經濟學院第三節(jié)第三節(jié) 利率的決定理論利率的決定理論第42頁/共63頁實際領域均衡的條件是投資I=I=儲蓄S S； 貨幣領域均衡的條件是貨幣

18、需求L=L=貨幣供給M M。投資是利率的反函數；儲蓄是收入的增函數。第43頁/共63頁ISIS曲線，是實際領域的均衡點軌跡, ,如圖LMLM曲線，是貨幣領域的均衡點軌跡, ,如圖兩條曲線的交點即代表兩個領域都均衡的狀態(tài)第44頁/共63頁經濟學院第三節(jié)第三節(jié) 利率的決定理論利率的決定理論ISLMYr0r0ABEYEI MI SLMI SLMI SLM第45頁/共63頁經濟學院第三節(jié)第三節(jié) 利率的決定理論利率的決定理論Y(收入)I（投資）rS S（儲蓄）儲蓄）IS曲線S(Y)I=SI(r)ISIS曲線的形成曲線的形成第46頁/共63頁經濟學院第三節(jié)第三節(jié) 利率的決定理論利率的決定理論 LMLM曲線

19、的形成 L=LL=L1 1+L+L2 2 =M(L =M(L1 1: :貨幣的交易和預防需求；L L2 2: :貨幣的投機性需求) )Y Y（收入）L2L1L2(r)L1(Y)rLM第47頁/共63頁經濟學院第三節(jié)第三節(jié) 利率的決定理論利率的決定理論（一）利率期限結構: 指在其他條件相同的情況下，不同期限的債券同其利率之間的關系（二）三個重要的經驗事實：債券的期限不同，其利率隨著時間長短波動。短期利率低，收益曲線更趨于向上傾斜；短期利率高，收益曲線更趨于向下傾斜收益曲線幾乎總是向上傾斜第48頁/共63頁經濟學院第三節(jié)第三節(jié) 利率的決定理論利率的決定理論期限利率0期限利率0期限利率0期限利率0平

20、坦型遞增型遞減型隆起型第49頁/共63頁經濟學院第三節(jié)第三節(jié) 利率的決定理論利率的決定理論（三）不同的期限結構理論預期理論（Expectation Theory）假說條件：1. 持有債券和從事債券交易時沒有稅收和成本的影響；2. 沒有違約風險；3. 具有完善的貨幣市場，資金的借貸雙方能夠正確合理地預期短期利率的未來值；4. 所有投資者都是利潤最大化的追求者5. 不同期限的債券可以完全替代第50頁/共63頁經濟學院第三節(jié)第三節(jié) 利率的決定理論利率的決定理論 基本觀點： 利率曲線的形狀是由人們對未來利率的預期所決定的，因利率曲線的形狀是由人們對未來利率的預期所決定的，因此，對未來利率的預期是決定現(xiàn)

21、有利率結構的主要因素；此，對未來利率的預期是決定現(xiàn)有利率結構的主要因素； 長期利率是預期未來短期利率的函數，長期利率等于當期長期利率是預期未來短期利率的函數，長期利率等于當期短期利率與預期的未來短期利率之和的平均數。短期利率與預期的未來短期利率之和的平均數。 所有投資者都是利潤最大化的追求者所有投資者都是利潤最大化的追求者 不同期限的債券可以完全替代不同期限的債券可以完全替代第51頁/共63頁經濟學院第三節(jié)第三節(jié) 利率的決定理論利率的決定理論只愿借入長期資金資金的需求就會從短期市場轉向長期市場只愿提供短期資金資金的提供就會從長期市場轉向短期市場短期市場需求減少短期市場供給增加短期利率下降預期理

22、論的缺陷當人們預期長期的利率高于短期的利率第52頁/共63頁經濟學院第三節(jié)第三節(jié) 利率的決定理論利率的決定理論流動性升水和偏好理論 理論認為： 短期債券流動性比長期債券流動性高，投資者對高流動性投資比對低流動性投資更為偏好。 結論：1.1.證券在下個時期被預期產生不同的收益率，這取決于證券的流動性。2.2.長期利率是由未來短期利率的市場預期加上與投資的期限和流動性有關的流動性升水（liquidity premium）所決定的。第53頁/共63頁 偏好理論： 如果一定期限的資金供求不一致，一些投資者和借款這回轉向其他的期限，顯示出相反的不平衡， 然而，他們需要適當風險收益的補償，其大小反映了投資

23、者對價格或再投資風險厭惡的程度。第54頁/共63頁經濟學院第三節(jié)第三節(jié) 利率的決定理論利率的決定理論市場分割理論（market segmentation theory） 市場分割理論:首先假設不同類型的投資者具有與投資期 限相關的偏好。這些偏好與他們的債務結構、風險厭惡 程度有關不同期限的債券不能完全代替。 主要原因：法律上的限制缺乏能夠進行未來債券交易的市場缺乏在國內市場上銷售的統(tǒng)一的債務工具債務風險的不確定性因為各種不同期限的證券各有其特點，可滿足不同投資者的偏好，而不同投資者或借款者也往往只對某種期限的證券感興趣。第55頁/共63頁經濟學院第三節(jié)第三節(jié) 利率的決定理論利率的決定理論 名義利率：名義利率：i = r+pi = r+p (r (r為實際利率，為實際利率，p p為通貨膨脹率為通貨膨脹率) ) 若利息也考慮到通脹的因素，則名義利率為：若利息也考慮到通脹的