磁性材料行業(yè)投資策略ppt課件

1、磁性資料行業(yè)投資戰(zhàn)略具有全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的行業(yè)電子行業(yè)研討員段迎晟2007年9月磁性資料開(kāi)展預(yù)測(cè)本錢(qián)和下游產(chǎn)業(yè)鏈的變化，呵斥了世界磁性資料產(chǎn)業(yè)鏈在歐洲美國(guó)日本中國(guó)的轉(zhuǎn)移，目前國(guó)內(nèi)磁性資料的產(chǎn)量已占世界的60。由于世界上尚無(wú)其它地域可以為磁性資料行業(yè)提供如此有利的消費(fèi)環(huán)境，該行業(yè)向國(guó)內(nèi)的轉(zhuǎn)移將成為長(zhǎng)期的趨勢(shì)永磁資料、軟磁資料等均有其優(yōu)勢(shì)運(yùn)用領(lǐng)域，從技術(shù)和市場(chǎng)的角度出發(fā)，這些資料仍將長(zhǎng)期并存開(kāi)展。隨著電子信息行業(yè)及汽車(chē)行業(yè)的快速增長(zhǎng)，將帶動(dòng)磁性資料需求的繼續(xù)增長(zhǎng)。估計(jì)未來(lái)幾年世界鐵氧體磁性資料的市場(chǎng)需求將堅(jiān)持15%的年增長(zhǎng)率。磁性資料開(kāi)展預(yù)測(cè)軟磁鐵氧體產(chǎn)業(yè)比例用于功率轉(zhuǎn)換，大電流到小電流，高壓到低壓中

2、國(guó)釹鐵硼磁體市場(chǎng)規(guī)模及增長(zhǎng)不同用途的磁性資料的毛利率比較全球的磁性資料行業(yè)集聚地浙江在汽車(chē)工業(yè)中的運(yùn)用日益廣泛自動(dòng)控溫?fù)P聲器天窗卡座儀表盤(pán)巡航控制雨刮器助力轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)性與污染控制前大燈燈罩除霧后備箱防滑車(chē)窗座位調(diào)整點(diǎn)火門(mén)鎖啟動(dòng)油門(mén)和曲軸傳感器冷卻風(fēng)扇空調(diào)混合動(dòng)力車(chē)電動(dòng)汽車(chē) 電機(jī)(50kW) & 發(fā)電機(jī)(37.8kW) ; 釹鐵硼同步電機(jī) 高矯頑力 Nd-Fe-B磁體福特Escape混合動(dòng)力車(chē)發(fā)動(dòng)機(jī)及傳動(dòng)系統(tǒng)豐田Prius混合動(dòng)力車(chē)Prius混合動(dòng)力系統(tǒng)任務(wù)原理Honda混合動(dòng)力系統(tǒng)風(fēng)力發(fā)電機(jī)組永磁同步發(fā)電機(jī)計(jì)算機(jī)硬盤(pán)驅(qū)動(dòng)器的根底資料微型硬盤(pán)音圈電機(jī)VCM主軸驅(qū)動(dòng)電機(jī)5.25英寸硬盤(pán)3.5英寸硬盤(pán)

3、硬盤(pán)需求硬盤(pán)年銷(xiāo)售額預(yù)測(cè)應(yīng)用范圍2003200420052006200720082009平均年增幅%企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)系統(tǒng)4,8724,5054,9744,8534,5404,3544,7911.2傳統(tǒng)的服務(wù)器383840495659578.3臺(tái)式電腦11,36910,57810,72710,19710,1079,7578,998-3.2移動(dòng)電腦/家用存儲(chǔ)2703845841,1361,8243,0334,38962.8筆記本電腦4,2354,6245,2065,8986,5107,4008,00711.6消費(fèi)電子產(chǎn)品領(lǐng)域1,3662,8534,6806,4497,7739,32811,37631.9

4、總計(jì)22,15022,98326,21328,58130,80933,93137,61910.4年增長(zhǎng)率 (%)NA3.814.19.07.810.110.9五力分析替代品：非晶、壓電陶瓷購(gòu)買(mǎi)者：電子元器件消費(fèi)商供應(yīng)商：原資料、設(shè)備潛在進(jìn)入者競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手：TDK等新進(jìn)入者的要挾：較小侃價(jià)才干：普通侃價(jià)才干：較強(qiáng)替代品的要挾：小產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力分析競(jìng)爭(zhēng)因素分?jǐn)?shù)（5分最高）權(quán)重結(jié)果現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)力量325%0.75替代品115%0.15潛在進(jìn)入者220%0.4供應(yīng)商的力量420%0.8購(gòu)買(mǎi)者的力量320%0.6合計(jì)-100%2.7中科三環(huán)行業(yè)位置中國(guó)最大、全球第二的燒結(jié)釹鐵硼磁體消費(fèi)企業(yè)，出口額占中國(guó)燒結(jié)釹鐵硼磁

5、體出口總量的45中國(guó)目前2家能消費(fèi)計(jì)算機(jī)硬盤(pán)驅(qū)動(dòng)器音圈電機(jī)VCM磁體的企業(yè)之一，其他均為日系企業(yè)日立-住友、TDK、信越化工全球最大的計(jì)算機(jī)HDD粘結(jié)磁體供應(yīng)商，占全球50的市場(chǎng)份額70以上的產(chǎn)品進(jìn)入到全球計(jì)算機(jī)、MRI、汽車(chē)和高檔音響、新型電機(jī)制造等高端運(yùn)用市場(chǎng)外資介入能夠提升市場(chǎng)溢價(jià)空間摩根 中科三環(huán)作為國(guó)內(nèi)釹鐵硼行業(yè)的龍頭企業(yè)，具有專(zhuān)利、規(guī)模、技術(shù)優(yōu)勢(shì)，其中獨(dú)創(chuàng)了高質(zhì)量、低本錢(qián)、具有三環(huán)特征的中心技術(shù)中科三環(huán)主要產(chǎn)品稀土原資料2家磁性器件1家國(guó)際銷(xiāo)售燒結(jié)釹鐵硼5家 粘結(jié)釹鐵硼1家軟磁鐵氧體1家燒結(jié)釹鐵硼磁體燒結(jié)釹鐵硼磁體產(chǎn)量增長(zhǎng)噸寧波韻升：一體化的磁性資料廠(chǎng)商寧波韻升是我國(guó)最大的釹鐵硼消

6、費(fèi)企業(yè)之一。與其他資料廠(chǎng)商不同，韻升不把本人定位成一個(gè)資料供應(yīng)商，而是經(jīng)過(guò)開(kāi)發(fā)下游運(yùn)用成為磁機(jī)電一體化廠(chǎng)商。經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期锝自主創(chuàng)新，公司在精細(xì)機(jī)械和磁性資料技術(shù)上具有優(yōu)勢(shì)，構(gòu)成了了磁機(jī)電一體化的橋型開(kāi)展戰(zhàn)略：以精細(xì)機(jī)械技術(shù)和磁性資料技術(shù)為根底，構(gòu)筑橋墩，以各種產(chǎn)品銜接上下游，最終構(gòu)成磁機(jī)電一體的全面開(kāi)展。公司曾經(jīng)開(kāi)發(fā)出一系列產(chǎn)品，如VCM、伺服馬達(dá)、小型風(fēng)力發(fā)電機(jī)和精細(xì)紡設(shè)備等。隨著相關(guān)產(chǎn)品逐漸推向市場(chǎng)，公司將會(huì)出現(xiàn)快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。20052006E2007E2008E主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（百萬(wàn)）1647305126003200主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)（百萬(wàn)）118140210260凈利潤(rùn)（百萬(wàn)）5978104130

7、每股收益（元）0.210.210.280.35凈資產(chǎn)收益率（%）9111315市盈率(X)21211613上游價(jià)錢(qián)分析氧化釹價(jià)錢(qián)由5月初的17萬(wàn)元/噸左右上漲至月底的22萬(wàn)元/噸，漲幅達(dá)29.41%，金屬釹價(jià)錢(qián)由5月初的24萬(wàn)元/噸上漲至月底的30萬(wàn)元/噸，漲幅達(dá)25%。四川稀土資源整合帶來(lái)的連鎖反響四川冕寧縣稀土礦資源儲(chǔ)量為200萬(wàn)噸，是全國(guó)僅次于包頭市的第2大稀土資源基地。國(guó)家對(duì)稀土行業(yè)的調(diào)控力度在不斷加大。稀土高科火災(zāi)事件稀土下游用戶(hù)本以面臨貨源繼續(xù)緊張的局面，實(shí)真實(shí)在影響到國(guó)內(nèi)稀土產(chǎn)品的短期供應(yīng)。最終的結(jié)果是導(dǎo)致各類(lèi)稀土產(chǎn)品價(jià)錢(qián)在5月大幅度上漲后的再一次上漲。我國(guó)開(kāi)征或調(diào)高對(duì)稀土金屬和

8、稀土金屬等金屬原礦的出口關(guān)稅從6月1日起，其中對(duì)稀土金屬、精煉鉛、氧化鏑和氧化鋱等出口開(kāi)征10%的出口關(guān)稅。國(guó)外沒(méi)有替代，沒(méi)有期貨市場(chǎng)，不容易預(yù)測(cè)價(jià)錢(qián)，但對(duì)國(guó)外影響更大橫店?yáng)|磁的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)公司是鐵氧體磁性行業(yè)規(guī)范制定單位之一，是全國(guó)行業(yè)協(xié)會(huì)副理事長(zhǎng)單位，浙江省行業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)單位。1999年5月，公司被中國(guó)科學(xué)院、國(guó)家科技部授予高新技術(shù)企業(yè)稱(chēng)號(hào)。公司下設(shè)技術(shù)開(kāi)發(fā)部，并設(shè)有全國(guó)磁性資料企業(yè)系統(tǒng)內(nèi)第一家博士后科研任務(wù)站、浙江省磁性資料檢驗(yàn)檢測(cè)中心。截止目前,公司有科研人員150位,包括國(guó)外專(zhuān)家5名,博士、博士后15名等。公司擁有雄厚的研發(fā)實(shí)力，具備較強(qiáng)的技術(shù)創(chuàng)新和新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)才干橫店?yáng)|磁的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)磁性資料

9、是一種運(yùn)用廣泛的根底功能資料，并不直接面對(duì)寬廣消費(fèi)者。磁性資料的質(zhì)量和技術(shù)程度，直接影響其下游產(chǎn)品的質(zhì)量，故磁性資料的消費(fèi)，大多需求根據(jù)客戶(hù)的不同特點(diǎn)和要求，定單消費(fèi)。同時(shí)，大批量消費(fèi)時(shí)，產(chǎn)品性能的穩(wěn)定性，相對(duì)于產(chǎn)品性能的先進(jìn)性，更為客戶(hù)所看重。公司產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)大批量消費(fèi)，現(xiàn)有的客戶(hù)也相當(dāng)穩(wěn)定。產(chǎn)品先入優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品市場(chǎng)占有率高，品牌效益凸現(xiàn)公司永磁鐵氧體產(chǎn)量居世界第一，軟磁鐵氧體產(chǎn)量居中國(guó)領(lǐng)先，經(jīng)濟(jì)效益居國(guó)內(nèi)行業(yè)前列，在行業(yè)中占有顯著的位置，“東磁和“DMEGC商標(biāo)在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)已得到廣泛的認(rèn)同，2006年6月，“東磁商標(biāo)被國(guó)家工商行政管理總局商標(biāo)評(píng)審委員會(huì)認(rèn)定為“中國(guó)著名商標(biāo)。公司已與日本松下、韓國(guó)

10、三星、荷蘭飛利浦、德國(guó)BOSCH、法國(guó)法雷奧公司世界最大的汽車(chē)電機(jī)制造商、美國(guó)PULSE普思公司等國(guó)際知名電器消費(fèi)企業(yè)建立良好的客戶(hù)關(guān)系。公司品牌效益凸現(xiàn)，近幾年公司產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)的份額逐漸擴(kuò)展，公司產(chǎn)品自營(yíng)出口和間接出口之和占銷(xiāo)售總額的比例已延續(xù)三年超越50%。橫店?yáng)|磁的產(chǎn)量占比永磁鐵氧體產(chǎn)量占國(guó)內(nèi)總產(chǎn)量的14.69%，占全球總產(chǎn)量的7.34%軟磁鐵氧體產(chǎn)量占國(guó)內(nèi)總產(chǎn)量的12.35%，占全球總產(chǎn)量的6.45%企業(yè)量漲價(jià)升名稱(chēng)2006年2005年2004年產(chǎn)量（噸）銷(xiāo)量（噸）均價(jià)(元/噸) 產(chǎn)量（噸）銷(xiāo)量（噸）均價(jià)(元/噸)產(chǎn)量（噸）銷(xiāo)量（噸）均價(jià)(元/噸)永磁鐵氧體51,359.9753,0

11、94.769,604.2848,051.2446,802.78,936.16 48,560.1548,033.838,162.71軟磁鐵氧體28,384.6928,169.6922,993.6421,227.3521,371.221,240.6 20,535.0520,843.8118,614.6其他磁性材料10,257.8610,790.204,467.3110,612.0010,526.02,973.60 11,846.7211,775.332,360.37未來(lái)的增長(zhǎng)動(dòng)力來(lái)源于3個(gè)要素1、新募集工程的實(shí)施，符合“做強(qiáng)磁性、開(kāi)展相關(guān)、資料優(yōu)先的戰(zhàn)略增發(fā)項(xiàng)目投資額（萬(wàn)元）建設(shè)期（年）年產(chǎn)12,

12、000 噸汽車(chē)電機(jī)用永磁鐵氧體磁瓦技改項(xiàng)目32592.003.5年產(chǎn)2500 萬(wàn)臺(tái)汽車(chē)電機(jī)機(jī)殼和電機(jī)定子技改項(xiàng)目20507.003.5年產(chǎn)1200 噸數(shù)字平板LCD 顯示用NiZn 鐵氧體技改項(xiàng)目5746.003.0年產(chǎn)5000 噸數(shù)字平板LCD 顯示用MnZn 鐵氧體技改項(xiàng)目7342.003.0激光打印機(jī)顯影輥建設(shè)項(xiàng)目26000.004.02、產(chǎn)品的構(gòu)造調(diào)整、優(yōu)化消化本錢(qián)上升要素，維持整體毛利率根本穩(wěn)定公司非常注重研發(fā)，不斷推出新產(chǎn)品。公司的老產(chǎn)品在原資料本錢(qián)不斷提高、售價(jià)下滑的影響下毛利率會(huì)逐漸下降。但公司不斷推出新產(chǎn)品，根本消化本錢(qián)上升要素，整體毛利率根本穩(wěn)定在30%左右的程度。 3、突

13、破中心客戶(hù)，帶動(dòng)銷(xiāo)量上升磁材消費(fèi)具有較高的技術(shù)含量，屬技術(shù)、資本、勞動(dòng)力密集型產(chǎn)業(yè)，任何一家下游企業(yè)運(yùn)用磁芯，都必需經(jīng)過(guò)從工程論證、科研開(kāi)發(fā)、小試、中試消費(fèi)、技術(shù)鑒定到最終產(chǎn)業(yè)化等一系列過(guò)程，需求較長(zhǎng)的實(shí)驗(yàn)、認(rèn)證周期。天通股份競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)分析 公司是電子行業(yè)的上游企業(yè)，生長(zhǎng)性突出，處于磁性產(chǎn)品的龍頭位置。產(chǎn)品廣泛運(yùn)用于LCD、照明、通訊、汽車(chē)電子、航空航天等領(lǐng)域，行業(yè)生長(zhǎng)空間宏大。 公司產(chǎn)品在本錢(qián)上與歐美同行相比有較大優(yōu)勢(shì)。在獲得ISO14001和SONY綠色協(xié)作同伴認(rèn)證后，歐美日韓高端市場(chǎng)的開(kāi)展?jié)摿甏蟆?公司技術(shù)貯藏較多，隨著CRT向LCD轉(zhuǎn)變及通訊市場(chǎng)的復(fù)蘇，非民用品的快速開(kāi)展，公司將受惠于

14、上述領(lǐng)域。公司具有的優(yōu)勢(shì)公司架構(gòu)天通控股股份子公司控股公司參股公司南大紫金天通吉成天通光電博創(chuàng)科技天通精電天盈投資寶鋼天通嘉康電子宏達(dá)經(jīng)編51%75%50%55%96%48.7%12.6%7.95%5%磁業(yè)公司天日工業(yè)40%60%深圳天谷主營(yíng)業(yè)務(wù)分析主營(yíng)收入構(gòu)成2006年12月31日產(chǎn)業(yè)鏈分析下游EMS：原器件和模組上游：配備制造中心：磁業(yè)公司添加附加值加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力磁業(yè)公司經(jīng)過(guò)20多年的開(kāi)展，到達(dá)目前程度，曾經(jīng)遇到一個(gè)瓶頸：磁材行業(yè)的是一個(gè)原資料行業(yè)，即產(chǎn)量的多少和下游的開(kāi)展有很大關(guān)系，每年的自然增長(zhǎng)有限，公司的快速增長(zhǎng)只能依托搶其他公司的市場(chǎng)占用率。投入產(chǎn)出比很低，只需1：1.1-1.2，即投

15、入1000萬(wàn)，只能添加相當(dāng)于1100萬(wàn)的產(chǎn)能，在公司目前規(guī)模下，繼續(xù)投入風(fēng)險(xiǎn)大。 公司主要由三塊組成：軟磁鐵氧體消費(fèi)，上游配備制造，和下游EMS制造效力，包括電子光通訊器件和模組消費(fèi)，這種以磁材為中心的一體化戰(zhàn)略能提高公司的抗風(fēng)險(xiǎn)才干，同時(shí)由于配備制造和EMS制造的開(kāi)展速度比磁材快，這樣能提高公司的整體開(kāi)展速度 增發(fā)工程分析年新增6000噸高頻低失真3G通訊及平板顯示器用錳鋅磁芯消費(fèi)線(xiàn)技改工程作為給3G通訊、LCD顯示器配套的錳鋅鐵氧體順應(yīng)了市場(chǎng)開(kāi)展的需求年新增1720套高速寬帶及高清數(shù)字電視網(wǎng)絡(luò)接入單元產(chǎn)品消費(fèi)線(xiàn)的技改工程可以構(gòu)成年產(chǎn)1500萬(wàn)套高性能xDSL分別器銅線(xiàn)接入方式中的中心部件、

16、200萬(wàn)路光分路器，10萬(wàn)臺(tái)ONU光纖接入方式中的中心部件及10萬(wàn)臺(tái)EOC同軸線(xiàn)接入中的中心部件的消費(fèi)才干。隨著寬帶接入市場(chǎng)的開(kāi)展，xDSL分別器的需求將會(huì)非常強(qiáng)勁，目前價(jià)錢(qián)為18元每套，保守估計(jì)，估計(jì)隨著規(guī)模消費(fèi)的擴(kuò)展，價(jià)錢(qián)能夠會(huì)下降，但銷(xiāo)售額將到達(dá)1.5億元以上。加上其他的光分路器、ONU、EOC等，銷(xiāo)售額將超越1.8億元。年新增500套機(jī)電公用配備增資工程其中構(gòu)成年產(chǎn)液晶面板設(shè)備200套，目前已有汕頭信立和天馬的訂單，和上廣電的工程正在洽談中。保守估計(jì)每臺(tái)設(shè)備平均價(jià)值80萬(wàn)以上，即可以帶來(lái)每年1.6億的銷(xiāo)售收入。 另一塊是S系列粉末成型機(jī)250臺(tái)，IE系列粉末成型機(jī)50臺(tái)的消費(fèi)才干，公司

17、去年銷(xiāo)售100臺(tái)作用，銷(xiāo)售額5千多萬(wàn)，300臺(tái)壓機(jī)的銷(xiāo)售額將到達(dá)1.5億。盈利預(yù)測(cè)表項(xiàng)目2003年2004年2005年2006年2007F2008F主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額 350.5 446.4 638.0 944.5 1,256.2 1,695.9 減:主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 232.7 313.1 487.8 731.5 935.9 1,263.4 減:營(yíng)業(yè)稅金及附加 2.2 2.9 4.1 2.6 6.3 8.5 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 115.6 130.3 146.1 210.5 314.1 424.0 加:其他業(yè)務(wù)利潤(rùn) 4.5 2.2 0.9 1.3 2.0 2.0 減:銷(xiāo)售費(fèi)用 14.6 18.9 24.

18、8 27.7 37.7 50.9 減:管理費(fèi)用 33.4 45.4 74.0 83.3 113.1 152.6 減:財(cái)務(wù)費(fèi)用 1.1 6.3 12.7 20.2 1.0 1.2 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 70.9 61.8 35.4 80.6 164.3 221.3 利潤(rùn)總額 80.3 74.5 54.6 99.1 164.3 221.3 減:所得稅 8.0 9.5 12.0 0.3 7.4 16.6 減:少數(shù)股東損益 1.8 0.9 3.5 1.8 - - 凈利潤(rùn) 70.5 64.1 39.1 97.0 156.9 204.7 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)% 11.5 -9.0 -39.0 147.9 61.7 30.4 總股本 229.47 229.47 439