2019年財務(wù)成本管理92講基礎(chǔ)班講義

第第頁類型協(xié)調(diào)合同利益相關(guān)者一般說來，企業(yè)只要遵守合同就可以基本滿足合同利益相關(guān)者的要求，在此基礎(chǔ)上股東追求自身利益最大化也會有利于合同利益相關(guān)者。當(dāng)然，僅有法律是不夠的，還需要誠信道德規(guī)范的約束，以緩和雙方的矛盾。非合同利益相關(guān)者對于非合同利益相關(guān)者，法律關(guān)注較少，享受到的法律保護低于合同利益相關(guān)者。公司的社會責(zé)任政策，對非合同利益相關(guān)者影響很大。（四）需要注意的問題主張股東財富最大化，并非不考慮其他利益相關(guān)者的利益。股東權(quán)益是剩余權(quán)益，只有滿足了其他方面的利益之后才會有股東的利益。【例題·多選題】下列表述中正確的有（ ）。A．企業(yè)只要遵守合同就可以完全滿足合同利益相關(guān)者的要求B．公司的社會責(zé)任政策，對非合同利益相關(guān)者影響很大C．主張股東財富最大化，會忽略其他利益相關(guān)者的利益D．發(fā)行公司債券不符合債權(quán)人目標(biāo)【答案】BD【解析】一般說來，企業(yè)只要遵守合同就可以基本滿足合同利益相關(guān)者的要求，在此基礎(chǔ)上股東追求自身利益最大化也會有利于合同利益相關(guān)者。當(dāng)然，僅有法律是不夠的，還需要誠信道德規(guī)范的約束，以緩和雙方的矛盾，A錯誤；主張股東財富最大化，并非不考慮其他利益相關(guān)者的利益，股東權(quán)益是剩余權(quán)益，只有滿足了其他方面的利益之后才會有股東的利益，C錯誤。

第三節(jié)

財務(wù)管理的核心概念和基本理論

一、財務(wù)管理的核心概念核心概念含義應(yīng)用貨幣時間價值貨幣在經(jīng)過一定時間的投資和再投資后所增加的價值。（1）現(xiàn)值概念；（2）“早收晚付”觀念。風(fēng)險與報酬現(xiàn)實的市場中只有高風(fēng)險同時高報酬和低風(fēng)險同時低報酬的投資機會。為了把未來的收入和成本折現(xiàn)，必須確定貨幣的機會成本或利率。具體的利率，是由風(fēng)險和報酬的權(quán)衡關(guān)系確定的。

二、財務(wù)管理的基本理論

第四節(jié)

金融工具與金融市場（★）

一、金融工具的類型1.含義：金融工具是指形成一方的金融資產(chǎn)并形成其他方的金融負債或權(quán)益工具的合約。2.金融工具的特征特征含義（1）期限性通常有規(guī)定的償還期限（股票例外）；（2）流動性在必要時轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金而不受損失的能力；（3）風(fēng)險性本金和預(yù)定收益存在損失可能性；（4）收益性金融工具能夠帶來價值增值。

3.金融工具的種類金融工具按其收益性特征可以分成三類分類含義收益或價值的影響因素常見類型（1）固定收益證券是指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計算出來的現(xiàn)金流的證券收益與發(fā)行人的財務(wù)狀況相關(guān)程度低，除非發(fā)行人破產(chǎn)或違約，證券持有人將按規(guī)定數(shù)額取得收益固定利率債券、浮動利率債券、優(yōu)先股、永續(xù)債（2）權(quán)益證券代表特定公司所有權(quán)的份額收益與發(fā)行人的財務(wù)狀況相關(guān)程度高，其持有人非常關(guān)心公司的經(jīng)營狀況普通股（3）衍生證券是公司進行套期保值或者轉(zhuǎn)移風(fēng)險的工具衍生證券的價值依賴于其他證券（基礎(chǔ)金融工具）種類繁多，并不斷創(chuàng)新，包括各種形式的金融期權(quán)、期貨、遠期和利率互換合約。常見衍生證券包括可轉(zhuǎn)換債券、期權(quán)和認(rèn)股權(quán)證

【例題·多選題】下列金融工具中，屬于固定收益證券的有（）。（2014年）A．固定利率債券B．浮動利率債券C．可轉(zhuǎn)換債券D．優(yōu)先股【答案】ABD【解析】金融工具可以分為三種：固定收益證券、權(quán)益證券和衍生證券三種。固定收益證券是指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計算出來的現(xiàn)金流的證券。浮動利率債券雖然利率是浮動的，但規(guī)定有明確的計算方法，所以也屬于固定收益證券?？赊D(zhuǎn)換債券是一種期權(quán)，屬于衍生證券，選項C不是正確選項。二、金融市場的類型分類標(biāo)準(zhǔn)分類特點1.依據(jù)所交易的金融工具的期限市場證券期限利率或要求的報酬率風(fēng)險市場工具貨幣市場短期金融工具交易的市場≤1年低較小短期國債（在英、美稱為國庫券）、可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等資本市場銀行中長期存貸市場和有價證券市場>1年高較大股票、公司債券、長期政府債券和銀行長期貸款等2.按照證券的不同屬性債務(wù)市場債務(wù)市場交易的對象是債務(wù)憑證股權(quán)市場股權(quán)市場交易的對象是股票3.按照所交易證券是否初次發(fā)行一級市場也稱發(fā)行市場或初級市場，是資金需求者將證券首次出售給公眾時形成的市場二級市場是在證券發(fā)行后，各種證券在不同投資者之間買賣流通所形成的市場，也稱流通市場或次級市場4.按照交易程序場內(nèi)交易市場指各種證券的交易所。證券交易所有固定的場所，固定的交易時間和規(guī)范的交易規(guī)則場外交易市場沒有固定場所，由持有證券的交易商分別進行

【例題·單選題】下列各項中，屬于貨幣市場工具的是（）。（2015年）A．可轉(zhuǎn)換債券B．優(yōu)先股C．銀行承兌匯票D．銀行長期貸款【答案】C【解析】貨幣市場是短期金融工具交易的市場，交易的證券期限不超過1年。包括短期國債（英、美稱為國庫券）、可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等。所以，選項C正確。三、金融市場的參與者四、金融中介機構(gòu)種類特點主要形式銀行從事存貸款業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)商業(yè)銀行、郵政儲蓄銀行、農(nóng)村合作銀行等非銀行金融機構(gòu)非從事存貸款業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)保險公司、投資基金、證券市場機構(gòu)等

五、金融市場的功能

六、資本市場效率（一）資本市場效率的意義1.有效資本市場的含義及外部標(biāo)志含義所謂“有效資本市場”是指資本市場上的價格能夠同步地、完全地反映全部的可用信息外部標(biāo)志一是證券的有關(guān)信息能夠充分地披露和均勻地分布，使每個投資者在同一時間內(nèi)得到等量等質(zhì)的信息二是價格能迅速地根據(jù)有關(guān)信息變動，而不是沒有反應(yīng)或反應(yīng)遲鈍2.資本市場有效的基礎(chǔ)條件條件說明理性的投資人假設(shè)所有投資人都是理性的，當(dāng)市場發(fā)布新的信息時所有投資者都會以理性的方式調(diào)整自己對股價的估計獨立的理性偏差資本市場有效性并不要求所有投資者都是理性的，總有一些非理性的人存在。如果假設(shè)樂觀的投資者和悲觀的投資者人數(shù)大體相同，他們的非理性行為就可以互相抵消，使得股價變動與理性預(yù)期一致，市場仍然是有效的套利資本市場有效性并不要求所有的非理性預(yù)期都會相互抵消，有時他們的人數(shù)并不相當(dāng)，市場會高估或低估股價。非理性的投資人的偏差不能互相抵消時，專業(yè)投資者會理性地重新配置資產(chǎn)組合，進行套利交易。專業(yè)投資者的套利活動，能夠控制業(yè)余投資者的投機，使市場保持有效【提示】以上三個條件只要有一個存在，市場就將是有效的?！纠}?多選題】根據(jù)有效市場假說，下列說法中正確的有（）。（2014年）A.只要所有的投資者都是理性的，市場就是有效的B.只要投資者的理性偏差具有一致傾向，市場就是有效的C.只要投資者的理性偏差可以互相抵消，市場就是有效的D.只要有專業(yè)投資者進行套利，市場就是有效的【答案】ACD【解析】市場有效的條件有三個：理性的投資人、獨立的理性偏差和套利行為，只要有一個條件存在，市場就是有效的；理性的投資人是假設(shè)所有的投資人都是理性的，選項A正確；獨立的理性偏差是假設(shè)樂觀的投資者和悲觀的投資者人數(shù)大體相同，他們的非理性行為就可以相互抵消，選項B錯誤，選項C正確；專業(yè)投資者的套利活動，能夠控制業(yè)余投資者的投機，使市場保持有效，選項D正確。3.有效資本市場對財務(wù)管理的意義有效資本市場對于公司財務(wù)管理，尤其是籌資決策，具有重要的指導(dǎo)意義。意義解釋1.管理者不能通過改變會計方法提升股票價值，更不能企圖愚弄市場這種做法不僅有違職業(yè)道德，在技術(shù)上也是行不通的2.管理者不能通過金融投機獲利實業(yè)公司在資本市場上的角色主要是籌資者，而不是投資者。實業(yè)公司的管理者不應(yīng)指望通過金融投機獲利3.關(guān)注自己公司的股價是有益的資本市場既是企業(yè)的一面鏡子，又是企業(yè)行為的校正器。企業(yè)可以通過有效的財務(wù)決策增加公司價值從而提升股票價格【例題?多選題】在有效資本市場，管理者可以通過（）。（2016年）A.財務(wù)決策增加公司價值從而提升股票價格B.從事利率、外匯等金融產(chǎn)品的投資交易獲取超額收益C.改變會計方法增加會計盈利從而提升股票價格D.關(guān)注公司股價對公司決策的反映而獲得有益信息【答案】AD【解析】管理者不能通過改變會計方法提升股票價值；管理者不能通過金融投機獲利。在資本市場上，有許多個人投資者和金融金鉤從事投機，例如從事利率、外匯或衍生金融產(chǎn)品的投機交易。所以B、C不正確。（二）有效市場效率的區(qū)分

分類股價的信息交易策略（1）弱式有效資本市場歷史信息技術(shù)分析無效可以利用公開信息（估值模型或基本分析）以及內(nèi)幕信息（內(nèi)幕交易）獲得超額收益【提示】這里無效指無法獲得超額收益；若利用歷史信息（技術(shù)分析）就能獲得超額收益說明這個資本市場連弱式有效市場都沒有達到，是無效的資本市場。分類股價的信息交易策略（2）半強式有效資本市場歷史信息＋公開信息技術(shù)分析無效+估值模型無效+基本分析無效可以利用內(nèi)幕信息（內(nèi)幕交易）獲得超額收益（3）強式有效資本市場歷史信息＋公開信息＋內(nèi)部信息技術(shù)分析無效+估值模型無效+基本分析無效+內(nèi)幕交易無效無法獲得超額收益【例題?多選題】如果資本市場半強式有效，投資者（）。（2014年）A.通過技術(shù)分析不能獲得超額收益B.運用估價模型不能獲得超額收益C.通過基本面分析不能獲得超額收益D.利用非公開信息不能獲得超額收益【答案】ABC【解析】如果市場半強式有效，技術(shù)分析、基本分析和各種估價模型都是無效的，各種共同基金就不能取得超額收益。并且半強式有效市場沒有反應(yīng)內(nèi)部信息，所以可以利用非公開信息獲取超額收益?！纠}?單選題】如果當(dāng)前資本市場弱式有效，下列說法，正確的是（）。（2018卷Ⅱ）A.投資者不能通過投資證券獲取超額收益B.投資者不能通過分析證券歷史信息進行投資獲取超額收益C.投資者不能通過分析證券公開信息進行投資獲取超額收益D.投資者不能通過獲取證券非公開信息進行投資獲取超額收益【答案】B【解析】如果當(dāng)前資本市場弱式有效，股價只反映歷史信息，也就是不能通過歷史信息獲得超額收益，但是可以通過公開信息和非公開信息獲得超額收益，所以選項B正確，選項A、C、D錯誤?！纠}?多選題】甲投資基金利用市場公開信息進行價值分析和投資，在下列效率不同的資本市場中，該投資基金可獲取超額收益的有（）。（2017年）A.無效市場B.半強式有效市場C.弱式有效市場D.強式有效市場【答案】AC【解析】在半強式有效市場中，歷史信息和公開信息已反映于股票價格，不能通過對歷史信息和公開信息的分析獲得超額收益；在強式有效市場中，對投資人來說，不能從公開和非公開的信息分析中獲得超額收益，所以選項B、D錯誤。（三）資本市場有效性的檢驗市場檢驗方法檢驗規(guī)則（1）弱式有效資本市場隨機游走當(dāng)日的收益率序列，與前N日的收益率序列不相關(guān)（股價是隨機游走的）過濾檢驗使用過濾規(guī)則交易的收益率，不能持續(xù)超過“簡單購買/持有”策略的收益率。（過濾原則無用）（2）半強式有效資本市場事件研究超常收益只與當(dāng)天披露的事件有關(guān)，與此前此后披露的事件不相關(guān)（股價當(dāng)天就變）投資基金表現(xiàn)研究投資基金的平均業(yè)績，不可能持續(xù)超過市場整體的收益率（基金經(jīng)理人無用）（3）強式有效資本市場內(nèi)幕人交易內(nèi)幕者交易的收益率，不可能持續(xù)超過市場整體的收益率（內(nèi)幕人無用）【例題?單選題】如果股票價格的變動與歷史股價相關(guān)，資本市場（）。（2014年）A.無效B.弱式有效C.半強式有效D.強式有效【答案】A【解析】如果有關(guān)證券的歷史信息對證券的價格變動仍有影響，則證券市場尚未達到弱式有效。【例題?單選題】如果投資基金經(jīng)理根據(jù)公開信息選擇股票，投資基金的平均業(yè)績與市場整體收益率大體一致，說明該資本市場至少是（）。（2018年卷Ⅰ）A.弱式有效B.完全無效C.強式有效D.半強式有效【答案】D【解析】如果資本市場半強式有效，技術(shù)分析、基本面分析和各種估值模型都是無效的，各種投資基金就不可能取得超額收益。投資基金經(jīng)理根據(jù)公開信息選擇股票，投資基金的平均業(yè)績應(yīng)當(dāng)與市場整體的收益率大體一致。本章總結(jié)

1.綜合表達財務(wù)目標(biāo)三種觀點的主張、理由和存在的問題；2.相關(guān)關(guān)系人的沖突與協(xié)調(diào)；3.金融工具的種類及特點；4.金融市場的種類及含義；5.有效市場的分類、特征及檢驗。

第二章財務(wù)報表分析和財務(wù)預(yù)測

本章考情分析

本章是一個比較重要的章節(jié)，從題型來看，單選、多選、計算、綜合都有可能出題。

最近3年題型題量分析表

題型2016年2017年2018年試卷Ⅰ試卷Ⅱ試卷Ⅰ試卷Ⅱ試卷Ⅰ試卷Ⅱ單項選擇題2題3分2題3分—1題1.5分1題1.5分—多項選擇題1題2分1題2分——1題2分—計算分析題1題8分1題8分1題8分—1題8分1題8分綜合題——————合計4題13分4題13分1題8分1題1.5分3題13.5分1題8分

本章教材主要變化

本章內(nèi)容與2018年教材相比主要是根據(jù)《關(guān)于修訂印發(fā)2018年度一般企業(yè)財務(wù)報表格式的通知》修改相關(guān)報表項目,其他無實質(zhì)性變化。

本章基本結(jié)構(gòu)框架

第一節(jié)財務(wù)報表分析的目的與方法

一、財務(wù)報表分析的目的與維度財務(wù)報表分析的目的是將財務(wù)報表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成有用的信息，以幫助信息使用者改善決策?；诠鸱治隹蚣埽F(xiàn)代財務(wù)報表分析一般包括四個維度。維度內(nèi)容戰(zhàn)略分析確定主要的利潤動因及經(jīng)營風(fēng)險并定性評估公司盈利能力，包括宏觀分析、行業(yè)分析和公司競爭策略分析等會計分析評價公司會計反映其經(jīng)濟業(yè)務(wù)的程度，包括評估公司會計的靈活性和恰當(dāng)性、修正會計數(shù)據(jù)等財務(wù)分析主要運用財務(wù)數(shù)據(jù)評價公司當(dāng)前及過去的業(yè)績，包括比率分析和現(xiàn)金流量分析等前景分析預(yù)測企業(yè)未來，包括財務(wù)報表預(yù)測和公司估值等

二、財務(wù)報表分析的方法（一）比較分析法1．比較分析法的分析框架2．比較的內(nèi)容比較的內(nèi)容用途會計要素的總量總量比較主要用于時間序列分析，有時用于同業(yè)對比結(jié)構(gòu)百分比結(jié)構(gòu)百分比報表用于占比不合理的項目，揭示進一步分析的方向財務(wù)比率財務(wù)比率是相對數(shù)，排除了規(guī)模的影響，具有較好的可比性【手寫板】利潤總額↑營業(yè)利潤↓

資產(chǎn)處置收入↑資產(chǎn)今年5000，上年1000利潤今年200，上年100（二）因素分析法依據(jù)財務(wù)指標(biāo)與其驅(qū)動因素之間的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對指標(biāo)影響程度的一種方法?！臼謱懓濉浚ㄒ阎儇攧?wù)指標(biāo)的影響因素有哪些②自己建立“財務(wù)指標(biāo)”與因素之間的關(guān)系公式【手寫板】分析指標(biāo)：產(chǎn)品耗用材料成本F1．連環(huán)替代法的應(yīng)用設(shè)F=a×b×c基數(shù)（過去、計劃、標(biāo)準(zhǔn)）：F0=a0×b0×c0實際數(shù)：F1=a1×b1×c1實際與基數(shù)的差異：F1-F0計算步驟分析步驟：（1）確定分析對象，即確定需要分析的財務(wù)指標(biāo)，比較其實際數(shù)額和標(biāo)準(zhǔn)數(shù)額（如上年實際數(shù)額），并計算兩者的差額；（2）確定該財務(wù)指標(biāo)的驅(qū)動因素，即根據(jù)該財務(wù)指標(biāo)的形成過程，建立財務(wù)指標(biāo)與各驅(qū)動因素之間的函數(shù)關(guān)系模型；（3）確定驅(qū)動因素的替代順序；（4）按順序計算各驅(qū)動因素脫離標(biāo)準(zhǔn)的差異對財務(wù)指標(biāo)的影響。2．簡化的差額分析法a因素的影響：（a1-a0）×b0×c0b因素的影響：a1×（b1-b0）×c0c因素的影響：a1×b1×（c1-c0）【提示】利用因素分析法解題時應(yīng)注意的問題1看清楚題目是否有定量分析的要求，要求定量分析才做因素分析，否則只需要文字解釋2雖然教材的例題中，驅(qū)動因素以“連乘”的形式出現(xiàn)，但是實際考試中，公式未必是“連乘”形式出現(xiàn)的3差額分析法只適用于當(dāng)綜合指標(biāo)等于各因素之間連乘或連除時；當(dāng)綜合指標(biāo)是通過因素間“加”或“減”形成時，不能用差額分析法

【手寫板】三、財務(wù)報表分析的局限性（一般了解）1．財務(wù)報表信息披露的問題（1）財務(wù)報表沒有披露企業(yè)的全部信息，管理層擁有更多的信息，披露的只是其中的一部分；（2）已經(jīng)披露的財務(wù)信息存在會計估計誤差，不可能是真實情況的全面準(zhǔn)確計量；（3）管理層的各項會計政策選擇，有可能導(dǎo)致降低信息可比性。2．財務(wù)報表信息的可靠性問題危險信號：（1）財務(wù)報告失范；（2）數(shù)據(jù)出現(xiàn)異常；（3）關(guān)聯(lián)方交易異常；（4）資本利得金額大；（5）審計報告異常。3．財務(wù)報表信息的比較基礎(chǔ)問題

第二節(jié)財務(wù)比率分析（★）

財務(wù)報表中有大量數(shù)據(jù)，可以用于計算與公司有關(guān)的財務(wù)比率。為便于說明財務(wù)比率的計算和分析方法，教材僅以ABC股份有限公司（以下簡稱“ABC公司”）的財務(wù)報表數(shù)據(jù)為例。表2-2資產(chǎn)負債表

編制單位：ABC公司20×1年12月31日單位：萬元資產(chǎn)年末余額年初余額負債及股東權(quán)益年末余額年初余額流動資產(chǎn)：流動負債：貨幣資金4425短期借款6045交易性金融資產(chǎn)00交易性金融負債00應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款418222應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款133123預(yù)付款項224預(yù)收款項104其他應(yīng)收款①1222應(yīng)付職工薪酬21存貨119326應(yīng)交稅費54一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)7711其他應(yīng)付款②3738其他流動資產(chǎn)80一年內(nèi)到期的非流動負債00流動資產(chǎn)合計700610其他流動負債535非流動資產(chǎn)：流動負債合計300220債權(quán)投資00非流動負債：其他債權(quán)投資00長期借款450245長期應(yīng)收款00應(yīng)付債券240260長期股權(quán)投資300長期應(yīng)付款5060其他權(quán)益工具投資00預(yù)計負債00投資性房地產(chǎn)00遞延所得稅負債00固定資產(chǎn)12381000其他非流動負債015在建工程1835非流動負債合計740580固定資產(chǎn)清理012負債合計1040800無形資產(chǎn)68股東權(quán)益：開發(fā)支出00股本100100商譽00資本公積1010長期待攤費用515其他綜合收益00遞延所得稅資產(chǎn)00盈余公積6040其他非流動資產(chǎn)30未分配利潤790730非流動資產(chǎn)合計13001070股東權(quán)益合計960880資產(chǎn)總計20001680負債及股東權(quán)益總計20001680①其他應(yīng)收款中，應(yīng)收利息年初、年末金額均為0；應(yīng)收股利年初、年末金額均為0。②其他應(yīng)付款中，應(yīng)付利息年初、年末金額分別為16萬元、12萬元；應(yīng)付股利年初、年末金額均為0。表2—3

利潤表編制單位：ABC公司20×1年單位：萬元項目本年金額上年金額一、營業(yè)收入30002850減：營業(yè)成本26442503稅金及附加2828銷售費用2220管理費用4640財務(wù)費用11096資產(chǎn)減值損失00加：其他收益00投資收益60公允價值變動收益00資產(chǎn)處置收益00二、營業(yè)利潤156163加：營業(yè)外收入4572減：營業(yè)外支出10三、利潤總額200235減：所得稅費用6475四、凈利潤136160（一）持續(xù)經(jīng)營凈利潤120140（二）終止經(jīng)營凈利潤1620五、其他綜合收益的稅后凈額00（一）不能重分類進損益的其他綜合收益00（二）將重分類進損益的其他綜合收益00六、綜合收益總額136160七、每股收益：（一）基本每股收益（元/股）略略（二）稀釋每股收益（元/股）略略

表2-4

現(xiàn)金流量表編制單位：ABC公司

20×1年

單位：萬元項目本年金額上年金額（略）一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金2810收到的稅費返還0收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金10經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計2820購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金2445支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金24支付的各項稅費91支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金支出14經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計2574經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額246二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：收回投資收到的現(xiàn)金0取得投資收益收到的現(xiàn)金6處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額82處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額0收到其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金0投資活動現(xiàn)金流入小計88購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金300投資支付的現(xiàn)金30取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額0支付其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金0投資活動現(xiàn)金流出小計330投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-242三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：吸收投資收到的現(xiàn)金0取得借款收到的現(xiàn)金220收到其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金0

籌資活動現(xiàn)金流入小計220

償還債務(wù)支付的現(xiàn)金20

分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金170

支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金15

籌資活動現(xiàn)金流出小汁205

籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額15

四、匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的影響0

五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額19

加：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額25

六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額44

（1）指標(biāo)計算規(guī)律分母分子率：指標(biāo)名稱中前面提到的是分母，后面提到的是分子。比如資產(chǎn)負債率，資產(chǎn)是分母，負債是分子；分子比率：指標(biāo)名稱中前面提到的是分子。比如現(xiàn)金流量比率，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額就是分子。（2）指標(biāo)計算應(yīng)注意問題（3）特殊指標(biāo)

一、短期償債能力比率【手寫板】一般：對于健康成長公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額（+）（經(jīng)營創(chuàng)造現(xiàn)金流）投資活動現(xiàn)金流量凈額（-）（投資所需籌措資金）籌資活動現(xiàn)金流量凈額（+、-）（外源獲得現(xiàn)金）（一）指標(biāo)計算需注意的問題1．速動與非速動資產(chǎn)的劃分

2．一般情況下：流動比率>速動比率>現(xiàn)金比率3．現(xiàn)金流量比率計算需注意的問題現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額÷流動負債【提示1】該比率中的現(xiàn)金流量采用經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額?！咎崾?】該比率中的流動負債采用期末數(shù)而非平均數(shù)，因為實際需要償還的是期末金額，而非平均金額?！纠}?單選題】現(xiàn)金流量比率是反映企業(yè)短期償債能力的一個財務(wù)指標(biāo)。在計算年度現(xiàn)金流量比率時，通常使用流動負債的（

）。（2013年）A．年末余額B．年初余額和年末余額的平均值C．各月末余額的平均值D．年初余額【答案】A【解析】該比率中的流動負債采用期末數(shù)而非平均數(shù)，因為實際需要償還的是期末金額，而非平均金額。（一）指標(biāo)計算需注意的問題1．速動與非速動資產(chǎn)的劃分

2．一般情況下：流動比率>速動比率>現(xiàn)金比率3．現(xiàn)金流量比率計算需注意的問題現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額÷流動負債【提示1】該比率中的現(xiàn)金流量采用經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額?！咎崾?】該比率中的流動負債采用期末數(shù)而非平均數(shù)，因為實際需要償還的是期末金額，而非平均金額?！纠}?單選題】現(xiàn)金流量比率是反映企業(yè)短期償債能力的一個財務(wù)指標(biāo)。在計算年度現(xiàn)金流量比率時，通常使用流動負債的（

）。（2013年）A．年末余額B．年初余額和年末余額的平均值C．各月末余額的平均值D．年初余額【答案】A【解析】該比率中的流動負債采用期末數(shù)而非平均數(shù)，因為實際需要償還的是期末金額，而非平均金額。2．流動比率【例題?多選題】公司當(dāng)年的經(jīng)營利潤很多，卻不能償還到期負債。為查清其原因，應(yīng)檢查的財務(wù)比率包括（

）。A．營業(yè)凈利率B．流動比率C．存貨周轉(zhuǎn)率D．應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率【答案】BCD（3）與營運資本配置比率的關(guān)系營運資本配置比率與流動比率是同方向變化的。3．速動比率（1）分析標(biāo)準(zhǔn)的問題：不同行業(yè)的速動比率有很大差別。例如，采用大量現(xiàn)金銷售的商店，幾乎沒有應(yīng)收款項，速動比率大大低于1很正常。相反，一些應(yīng)收款項較多的企業(yè)，速動比率可能要大于1。（2）影響可信性因素：應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。4．現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=貨幣資金/流動負債5．現(xiàn)金流量比率分析更具說服力。一方面它克服了可償債資產(chǎn)未考慮未來變化及變現(xiàn)能力等問題，另一方面實際用以支付負債的通常是現(xiàn)金，而不是其他可償債資產(chǎn)?！窘滩睦}】根據(jù)ABC財務(wù)報表數(shù)據(jù)：本年營運資本=700-300=400（萬元）上年營運資本=610-220=390（萬元）本年流動比率=700÷300=2.33上年流動比率=610÷220=2.77本年速動比率=（44+418+12）÷300=1.58上年速動比率=（25+222+22）÷220=1.22本年現(xiàn)金比率=44÷300=0.147上年現(xiàn)金比率=25÷220=0.114現(xiàn)金流量比率=246÷300=0.82（三）影響短期償債能力的其他因素1．增強短期償債能力的表外因素（1）可動用的銀行貸款指標(biāo)：不反映在財務(wù)報表中，但會在董事會決議中披露；（2）可以很快變現(xiàn)的非流動資產(chǎn)：企業(yè)可能有一些非經(jīng)營性長期資產(chǎn)可以隨時出售變現(xiàn)，而不出現(xiàn)在“一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)”項目中，在企業(yè)發(fā)生周轉(zhuǎn)困難時，將其出售并不影響企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營；（3）償債能力的聲譽：聲譽好，易于籌集資金。2．降低短期償債能力的表外因素（1）與擔(dān)保有關(guān)的或有負債：如果它的金額較大并且很可能發(fā)生，就應(yīng)在評價償債能力時予以關(guān)注；（2）經(jīng)營租賃合同中的承諾付款：很可能是需要償付的義務(wù)。

【例題?單選題】下列業(yè)務(wù)中，能夠降低企業(yè)短期償債能力的是（

）。A．企業(yè)采用經(jīng)營租賃方式租賃一臺大型機械設(shè)備B．企業(yè)從某國有銀行取得3年期500萬元的貸款C．企業(yè)向戰(zhàn)略投資者進行定向增發(fā)D．企業(yè)向股東發(fā)放股票股利【答案】A【解析】經(jīng)營租賃合同中的承諾付款，能夠降低企業(yè)短期償債能力；選項B、C會增加企業(yè)短期償債能力；選項D不會影響企業(yè)短期償債能力。二、長期償債能力比率1.資本結(jié)構(gòu)衡量指標(biāo)①廣義資本結(jié)構(gòu)：資產(chǎn)負債率②狹義資本結(jié)構(gòu)：長期資本負債率2.需單獨記憶的指標(biāo)——產(chǎn)權(quán)比率與權(quán)益乘數(shù)（1）與資產(chǎn)負債率的關(guān)系它們是資產(chǎn)負債率的另外兩種表現(xiàn)形式，和資產(chǎn)負債率的性質(zhì)一樣。比率高，說明企業(yè)財務(wù)杠桿高。==1+產(chǎn)權(quán)比率（2）兩種常用的財務(wù)杠桿比率①財務(wù)杠桿既表明債務(wù)多少，與償債能力有關(guān)；②財務(wù)杠桿影響總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益凈利率之間的關(guān)系，還表明權(quán)益凈利率的風(fēng)險高低，與盈利能力有關(guān)。3.現(xiàn)金流量負債比經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與負債總額的比率?！咎崾尽吭摫嚷手械呢搨傤~采用期末數(shù)而非平均數(shù)，因為實際需要償還的是期末金額，而非平均金額。4.付息能力指標(biāo)【例題?單選題】乙公司2018年的營業(yè)收入為14500萬元,財務(wù)費用為500萬元,資產(chǎn)減值損失為10萬元,所得稅費用為32.50萬元,凈利潤為97.50萬元,乙公司2018年資本化利息支出100萬元，已經(jīng)計入在建工程,則利息保障倍數(shù)為（）。A.1.26B.1.17C.1.05D.0.93【答案】C【解析】利息保障倍數(shù)=息稅前利潤÷應(yīng)付利息=（97.5+32.5+500）÷（500+100）=1.05。【例題?單選題】在“利息保障倍數(shù)=”計算式中，分子的“利息費用”是（）。（2018卷Ⅰ）A.計入本期現(xiàn)金流量表的利息支出B.計入本期利潤表的費用化利息C.計入本期利潤表的費用化利息和資產(chǎn)負債表的資本化利息D.計入本期資產(chǎn)負債表的資本化利息【答案】B【解析】分子的“利息費用”是指計入本期利潤表中財務(wù)費用的利息費用；分母的“利息費用”是指本期的全部應(yīng)付利息，不僅包括計入利潤表中財務(wù)費用的利息費用，還包括計入資產(chǎn)負債表固定資產(chǎn)等成本的資本化利息。教材ABC公司例題：本年資產(chǎn)負債率=（1040÷2000）×100%=52%上年資產(chǎn)負債率=（800÷l680）×100%=48%本年長期資本負債率=[740÷（740+960）]×100%=44%上年長期資本負債率=[580÷（580+880）]×100%=40%本年利息保障倍數(shù)=（136+110+64）÷110=2.82上年利息保障倍數(shù)=（160+96+75）÷96=3.45本年現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=246÷110=2.24本年現(xiàn)金流量與負債比率=（246÷1040）×100%=24%5.其他影響長期償債能力的因素（表外因素）【例題?多選題】下列各項中，影響企業(yè)長期償債能力的事項有（）。（2009年）A.未決訴訟B.負債擔(dān)保C.長期租賃D.或有負債【答案】ABCD三、營運能力比率（一）計算特點（一）計算特點教材例題：根據(jù)ABC公司的財務(wù)報表數(shù)據(jù)：本年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=3000÷418=7.2（次/年）本年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷[3000÷418]=50.9（天）本年應(yīng)收賬款與收入比=418÷3000=13.9%本年存貨（成本）周轉(zhuǎn)次數(shù)=2644÷119=22.2（次）本年存貨（成本）周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷[2644÷119]=16.43（天）本年存貨（收入）周轉(zhuǎn)次數(shù)=3000÷119=25.21（次）本年存貨（收入）周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷[3000÷119]=14.48(天）本年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=3000÷700=4.3（次/年）本年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷（3000÷700）=85.2（天/次）本年流動資產(chǎn)與收入比=700÷3000=23.3%本年營運資本周轉(zhuǎn)次數(shù)=3000÷400=7.5（次/年）本年營運資本周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷（3000÷400）=48.7（天/次）本年營運資本與收入比=400÷3000=13.3%本年非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=3000÷1300=2.3（次/年）本年非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷（3000÷1300）=158.2（天/次）本年非流動資產(chǎn)與營業(yè)收入比=1300÷3000=43.3%。（二）指標(biāo)計算與分析時應(yīng)注意的問題1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率【提示】此處應(yīng)收賬款實為“應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款”，此處將其簡稱為“應(yīng)收賬款”，相關(guān)比率亦按此稱謂。（1）營業(yè)收入的賒銷比率問題計算時應(yīng)使用賒銷額而非營業(yè)收入。但是，外部分析人員無法取得賒銷的數(shù)據(jù)，只好直接使用營業(yè)收入計算。（2）應(yīng)收賬款年末余額的可靠性問題；在應(yīng)用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率進行業(yè)績評價時，可以使用年初年末的平均數(shù)、或者使用多個時點的平均數(shù)，以減少季節(jié)性、偶然性或人為因素的影響。（3）應(yīng)收賬款的減值準(zhǔn)備問題；如果壞賬準(zhǔn)備的金額較大，就應(yīng)進行調(diào)整，使用未計提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款計算周轉(zhuǎn)天數(shù)、周轉(zhuǎn)次數(shù)。（4）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)就不是越短越好。（5）應(yīng)收賬款分析應(yīng)與銷售額分析、現(xiàn)金分析聯(lián)系起來。【例題?單選題】甲公司的生產(chǎn)經(jīng)營存在季節(jié)性，每年的6月到10月是生產(chǎn)經(jīng)營旺季，11月到次年5月是生產(chǎn)經(jīng)營淡季。如果使用應(yīng)收賬款年初余額和年末余額的平均數(shù)計算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，計算結(jié)果會（）。（2014年）A.高估應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度B.低估應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度C.正確反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度D.無法判斷對應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的影響【答案】A【解析】應(yīng)收賬款的年初余額是在1月月初，應(yīng)收賬款的年末余額是在12月月末，這兩個月份都是該企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營淡季，應(yīng)收賬款的數(shù)額較少，因此用這兩個月份的應(yīng)收賬款余額平均數(shù)計算出的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度會比較高。2.存貨周轉(zhuǎn)率（1）（2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)不是越短越好。（3）應(yīng)注意應(yīng)付款項、存貨和應(yīng)收賬款（或營業(yè)收入）之間的關(guān)系。（4）應(yīng)關(guān)注構(gòu)成存貨的產(chǎn)成品、半成品、原材料、在產(chǎn)品和低值易耗品之間的比例關(guān)系?！纠}?單選題】甲公司是一家電器銷售企業(yè)，每年6月到10月是銷售旺季，管理層擬用存貨周轉(zhuǎn)率評價全年存貨管理業(yè)績，適合使用的公式是（）。（2015年）A.存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/（Σ各月末存貨/12）B.存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/［（年初存貨+年末存貨）/2］C.存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/［（年初存貨+年末存貨）/2］D.存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/（Σ各月末存貨/12）【答案】D【解析】為了評價存貨管理的業(yè)績，應(yīng)當(dāng)使用“營業(yè)成本”計算存貨周轉(zhuǎn)率。而存貨的年初余額在1月月初，年末余額在12月月末，都不屬于旺季，存貨的數(shù)額較少，采用存貨余額年初年末平均數(shù)計算出來的存貨周轉(zhuǎn)率較高，因此應(yīng)該按月進行平均，比較準(zhǔn)確，所以選項D正確。3.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動因素總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動因素分析，通?？梢允褂谩百Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)”或“資產(chǎn)與收入比”指標(biāo)，不使用“資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)”。關(guān)系公式總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=∑各項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)總資產(chǎn)與營業(yè)收入比=∑各項資產(chǎn)與營業(yè)收入比

【教材例題】表2-6

ABC公司各項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)資產(chǎn)與收入比本年上年變動本年上年變動本年上年變動貨幣資金68.2114-45.85.43.22.20.0150.0090.006應(yīng)收賬款7.212.8-5.650.928.422.50.1390.0780.061預(yù)付賬款136.4712.5-576.12.70.52.20.0070.0010.006其他應(yīng)收款250129.5120.51.52.8-1.30.0040.008-0.004存貨25.28.716.514.541.8-27.30.0400.114-0.074一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)39259.1-220.19.41.480.0260.0040.022其他流動資產(chǎn)375--1.0--0.00300.003流動資產(chǎn)合計4.34.7-0.485.278.17.10.2330.2140.019長期股權(quán)投資100--3.7--0.01000.010固定資產(chǎn)2.42.85-0.45150.6128.122.50.4130.3510.062在建工程166.781.485.32.24.5-2.30.0060.012-0.006固定資產(chǎn)清理-237.5--1.5-00.004-0.004無形資產(chǎn)500356.2143.80.71.0-0.30.0020.003-0.001長期待攤費用6001904100.61.9-1.30.0020.0050.003其他非流動資產(chǎn)1000--0.4--0.00100.001非流動資產(chǎn)合計2.32.7-0.4158.213721.20.4330.3750.058資產(chǎn)總計1.51.7-0.2243.3215.228.10.6670.5900.077

【例題?單選題】某企業(yè)2018年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2次，非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為3次，若一年有360天，則流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為（）。A.360B.180C.120D.60【答案】D【解析】總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/2=180（天），非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/3=120（天），流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=180-120=60（天）。四、盈利能力比率指標(biāo)及計算驅(qū)動因素分析營業(yè)凈利率=凈利潤÷營業(yè)收入×100%營業(yè)凈利率的變動，是由利潤表的各個項目金額變動引起的。金額變動分析、結(jié)構(gòu)變動分析資產(chǎn)凈利率=凈利潤÷總資產(chǎn)×100%杜邦分析體系權(quán)益凈利率=凈利潤÷股東權(quán)益×100%杜邦分析體系

根據(jù)ABC公司的財務(wù)報表數(shù)據(jù)：本年營業(yè)凈利率=（136÷3000）×100％=4.53%上年營業(yè)凈利率=（160÷2850）×100％=5.61%本年總資產(chǎn)凈利率=（136÷2000）×100%=6.8%上年總資產(chǎn)凈利率=（160÷1680）×100%=9.52%本年權(quán)益凈利率=（136÷960）×100%=14.17%上年權(quán)益凈利率=（160÷880）×100%=18.18%。五、市價比率（一）指標(biāo)計算股數(shù)市價凈收益每股收益=普通股東凈利潤÷流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)市盈率=每股市價/每股收益凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)（每股賬面價值）=普通股股東權(quán)益÷流通在外普通股數(shù)市凈率（市賬率）=每股市價/每股凈資產(chǎn)營業(yè)收入每股營業(yè)收入=營業(yè)收入÷流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)市銷率=每股市價÷每股營業(yè)收入

【提示1】在計算市凈率和每股凈資產(chǎn)時，應(yīng)注意所使用的流通在外普通股股數(shù)是資產(chǎn)負債表日流通在外普通股股數(shù)，而不是當(dāng)期流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)?！咎崾?】存在優(yōu)先股時每股收益僅適用于普通股，即普通股的每股收益。計算每股收益的分子應(yīng)該是可分配給普通股股東的凈利潤，即從凈利潤中扣除當(dāng)年宣告或累積的優(yōu)先股股息。通常只為普通股計算每股凈資產(chǎn)，計算每股凈資產(chǎn)的分子應(yīng)從股東權(quán)益總額中減去優(yōu)先股權(quán)益，包括優(yōu)先股的清算價值及全部拖欠的股息，得出普通股權(quán)益?！窘滩睦}】假設(shè)ABC公司無優(yōu)先股，20×1年12月31日普通股每股市價36元，20×1年流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)100萬股。根據(jù)ABC公司的財務(wù)報表數(shù)據(jù)：【補充要求】計算本年市盈率?！敬鸢浮勘灸昝抗墒找?136÷100=1.36（元/股），本年市盈率=36÷1.36=26.47（倍）?！窘滩睦}】假設(shè)ABC公司有優(yōu)先股10萬股，清算價值為每股15元，累積拖欠股息為每股5元；20×1年12月31日普通股每股市價36元，流通在外普通股股數(shù)100萬股，年內(nèi)沒有增減變動。根據(jù)ABC公司的財務(wù)報表數(shù)據(jù)可知公司所有者權(quán)益合計為960萬元，營業(yè)收入為1000萬元。（注：本題中營業(yè)收入為1000萬元，教材例題的營業(yè)收入為3000萬元，我們在學(xué)習(xí)的時候掌握解題思路即可）【補充要求】計算本年市凈率及本年市銷率【答案】本年每股凈資產(chǎn)=[960-（15+5）×10]÷100=7.6（元/股）本年每股營業(yè)收入=1000÷100=10（元/股）本年市凈率=36÷7.6=4.74本年市銷率=36÷10=3.6?！纠}?單選題】甲公司2016年初流通在外普通股8000萬股，優(yōu)先股500萬股；2016年6月30日增發(fā)普通股4000萬股。2016年末股東權(quán)益合計35000萬元，優(yōu)先股每股清算價值10元，無拖欠的累積優(yōu)先股股息。2016年末甲公司普通股每股市價12元，市凈率是（）。（2017年）A.2.8B.4.8C.4D.5【答案】B【解析】普通股股東權(quán)益=35000-500×10=30000（萬元）市凈率=12/[30000/（8000+4000）]=4.8?！纠}?單選題】甲公司上年凈利潤為250萬元，流通在外的普通股的加權(quán)平均股數(shù)為100萬股，優(yōu)先股為50萬股，優(yōu)先股股息為每股1元。如果上年末普通股的每股市價為30元，甲公司的市盈率為（）。（2012年）A.12B.15C.18D.22.5【答案】B【解析】每股收益=（凈利潤-優(yōu)先股股利）÷流通在外的普通股加權(quán)平均股數(shù)=（250-50×1）÷100=2（元/股），市盈率=每股市價÷每股收益=30÷2=15?！纠}?單選題】甲公司2016年凈利潤為2500萬元，2016年初流通在外普通股8000萬股，2016年6月30日增發(fā)普通股4000萬股。優(yōu)先股為500萬股，優(yōu)先股股息為每股1元。如果2016年末普通股的每股市價為12元，甲公司的市盈率為（）。A.40B.60C.56D.50【答案】B【解析】流通在外的普通股加權(quán)平均股=8000+4000×6/12=10000，每股收益=（凈利潤-優(yōu)先股股利）÷流通在外的普通股加權(quán)平均股數(shù)=（2500-500×1）÷10000=0.2（元/股），市盈率=每股市價÷每股收益=12÷0.2=60。（二）指標(biāo)分析應(yīng)注意的問題1.市盈率反映了投資者對公司未來前景的預(yù)期。2.市價比率指標(biāo)將在第8章評估確定企業(yè)價值的相對價值法中進一步應(yīng)用。3.補充比率：股利支付率、利潤留存率。【手寫板】股利支付率=股利/凈利潤利潤留存率=1-股利支付率。總結(jié)1.指標(biāo)的計算、分析及影響因素【例題?計算題】甲公司是一個材料供應(yīng)商，擬與乙公司建立長期合作關(guān)系，為了確定對乙公司采用何種信用政策，需要分析乙公司的償債能力和營運能力。為此，甲公司收集了乙公司2013年度的財務(wù)報表，相關(guān)的財務(wù)報表數(shù)據(jù)以及財務(wù)報表附注中披露的信息如下：（1）

資產(chǎn)負債表項目

（單位：萬元）項目年末金額年初金額流動資產(chǎn)合計46004330其中：貨幣資金100100交易性金融資產(chǎn)500460應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款28502660預(yù)付賬款150130存貨1000980流動負債合計23502250

（2）

利潤表項目

（單位：萬元）項目本年金額上年金額（略）營業(yè)收入14500財務(wù)費用500資產(chǎn)減值損失10所得稅費用32.50凈利潤97.50

（3）乙公司的生產(chǎn)經(jīng)營存在季節(jié)性，每年3月份至10月份是經(jīng)營旺季，11月份至次年2月份是經(jīng)營淡季。（4）乙公司按照應(yīng)收賬款（實為應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款，下同）余額的5%計提壞賬準(zhǔn)備，2013年年初壞賬準(zhǔn)備余額140萬元，2013年年末壞賬準(zhǔn)備余額150萬元。最近幾年乙公司的應(yīng)收賬款回收情況不好，截至2013年年末賬齡三年以上的應(yīng)收賬款已達到應(yīng)收賬款余額的10%。為了控制應(yīng)收賬款的增長，乙公司在2013年收緊了信用政策，減少了賒銷客戶的比例。（5）乙公司2013年資本化利息支出100萬元，計入在建工程。（6）計算財務(wù)比率時，涉及到的資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)均使用其年初和年末的平均數(shù)。要求：（1）計算乙公司2013年的速動比率。評價乙公司的短期償債能力時，需要考慮哪些因素？具體分析這些因素對乙公司短期償債能力的影響。（2）計算乙公司2013年的利息保障倍數(shù)；分析并評價乙公司的長期償債能力。（3）計算乙公司2013年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)；評價乙公司的應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度時，需要考慮哪些因素？具體分析這些因素對乙公司應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度的影響。（2014年）注：根據(jù)《關(guān)于修訂印發(fā)2018年度一般企業(yè)財務(wù)報表格式的通知》，資產(chǎn)負債表中的“應(yīng)收賬款”項目更改為“應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款”?！敬鸢浮浚?）速動比率=速動資產(chǎn)平均金額÷流動負債平均金額=[（100+100+500+460+2850+2660）/2]÷[（2350+2250）/2]=1.45評價乙公司的短期償債能力時，需要考慮應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。乙公司按照應(yīng)收賬款余額的5%計提壞賬準(zhǔn)備，2013年年末賬齡三年以上的應(yīng)收賬款已達到應(yīng)收賬款余額的10%，實際壞賬很可能比計提的壞賬準(zhǔn)備多，從而降低乙公司的短期償債能力。乙公司的生產(chǎn)經(jīng)營存在季節(jié)性，報表上的應(yīng)收賬款金額不能反映平均水平，即使使用年末和年初的平均數(shù)計算，仍然無法消除季節(jié)性生產(chǎn)企業(yè)年末數(shù)據(jù)的特殊性。乙公司年初年末處于經(jīng)營淡季，應(yīng)收賬款、流動負債均低于平均水平，計算結(jié)果可能不能正確反映乙公司的短期償債能力（2）利息保障倍數(shù)=息稅前利潤÷利息費用=（97.5+32.5+500）÷（500+100）=1.05乙公司的利息保障倍數(shù)略大于1，說明自身產(chǎn)生的經(jīng)營收益勉強可以支持現(xiàn)有的負債規(guī)模。由于息稅前利潤受經(jīng)營風(fēng)險的影響，存在不穩(wěn)定性，而利息支出卻是固定的，乙公司的長期償債能力仍然較弱。（3）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)收入÷應(yīng)收賬款平均余額=14500÷[（2850+150+2660+140）÷2]=5乙公司的生產(chǎn)經(jīng)營存在季節(jié)性，報表上的應(yīng)收賬款金額不能反映平均水平，即使使用年末和年初的平均數(shù)計算，仍然無法消除季節(jié)性生產(chǎn)企業(yè)年末數(shù)據(jù)的特殊性。乙公司年初年末處于經(jīng)營淡季，應(yīng)收賬款余額低于平均水平，計算結(jié)果會高估應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度。計算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)時應(yīng)使用賒銷額，由于無法取得賒銷數(shù)據(jù)而使用銷售收入計算時，會高估應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)。乙公司2013年減少了賒銷客戶比例，現(xiàn)銷比例增大，會進一步高估應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度。2.辨別業(yè)務(wù)發(fā)生對指標(biāo)的影響【例題?單選題】ABC公司是一個有較多未分配利潤的工業(yè)企業(yè)。下面是上年度發(fā)生的幾筆經(jīng)濟業(yè)務(wù)，在這些業(yè)務(wù)發(fā)生前后，速動資產(chǎn)都超過了流動負債，請回答下列問題：（1）長期債券投資提前變賣為現(xiàn)金，將會（）。A.對流動比率的影響大于對速動比率的影響B(tài).對速動比率的影響大于對流動比率的影響C.影響速動比率但不影響流動比率D.影響流動比率但不影響速動比率【答案】B【解析】長期債券投資提前變賣為現(xiàn)金，將會使現(xiàn)金（既是流動資產(chǎn)，也是速動資產(chǎn)）增加，非流動資產(chǎn)減少，因此，對流動比率和速動比率均有影響，選項C、D不正確；假設(shè)，流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債=2/1，速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債=1/1，長期債券投資提前變賣為現(xiàn)金的金額是0.5萬元，則對流動比率的影響=0.5/2=25%，對速動比率的影響=0.5/1=50%，對速動比率的影響大于對流動比率的影響，選項B是正確的。（2）賒購材料將會（）。A.降低速動比率B.增加速動比率C.降低流動比率D.增加流動比率【答案】AC【解析】賒購材料將會使存貨（流動資產(chǎn)，但不是速動資產(chǎn)）和流動負債增加，因此會降低速動比率，選項A正確；因為速動比率大于1，那么流動比率肯定大于1，假設(shè)，流動比率=3/2=1.5，賒購材料的金額為1萬元，那么變化后的流動比率=4/3=1.33，可見，流動比率下降，選項C正確。3.指標(biāo)間的勾稽關(guān)系【例題?單選題】在下列關(guān)于資產(chǎn)負債率、權(quán)益乘數(shù)和產(chǎn)權(quán)比率之間關(guān)系的表達式中，正確的是（）。A.資產(chǎn)負債率+權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率B.資產(chǎn)負債率-權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率C.資產(chǎn)負債率×權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率D.資產(chǎn)負債率÷權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率【答案】C【解析】資產(chǎn)負債率=總負債/總資產(chǎn)，權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/股東權(quán)益，產(chǎn)權(quán)比率=總負債/股東權(quán)益。所以，資產(chǎn)負債率×權(quán)益乘數(shù)=（總負債/總資產(chǎn)）×（總資產(chǎn)/股東權(quán)益）=總負債/股東權(quán)益=產(chǎn)權(quán)比率。六、杜邦分析體系（一）杜邦體系的分解杜邦體系的核心公式權(quán)益凈利率=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率=營業(yè)凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益凈利率=營業(yè)凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)【例題?單選題】甲公司2008年的營業(yè)凈利率比2007年下降5%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高10%，假定其他條件與2007年相同，那么甲公司2008年的權(quán)益凈利率比2007年提高（）。（2009年新）A.4.5%B.5.5%C.10%D.10.5%【答案】A【解析】（1-5%）×（1+10%）-1=1.045-1=4.5%。（二）杜邦分析體系的基本框架反映的內(nèi)容利用的指標(biāo)可采用的模式解釋經(jīng)營戰(zhàn)略總資產(chǎn)凈利率（1）“高盈利、低周轉(zhuǎn)”（2）“低盈利、高周轉(zhuǎn)”【提示】反向搭配采取“高盈利、低周轉(zhuǎn)”還是“低盈利、高周轉(zhuǎn)”的方針，是企業(yè)根據(jù)外部環(huán)境和自身資源做出的戰(zhàn)略選擇。正因為如此，僅從營業(yè)凈利率的高低并不能看出業(yè)績好壞，把它與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率聯(lián)系起來可以考察企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略。真正重要的，是兩者共同作用而得到的資產(chǎn)利潤率財務(wù)政策權(quán)益乘數(shù)（財務(wù)杠桿）（1）低經(jīng)營風(fēng)險、高財務(wù)杠桿（2）高經(jīng)營風(fēng)險、低財務(wù)杠桿【提示】反向搭配在資產(chǎn)利潤率不變的情況下，提高財務(wù)杠桿可以提高權(quán)益凈利率，但同時也會增加財務(wù)風(fēng)險。如何配置財務(wù)杠桿是企業(yè)最重要的財務(wù)政策。資產(chǎn)利潤率與財務(wù)杠桿，共同決定了企業(yè)的權(quán)益凈利率。企業(yè)必須使其經(jīng)營戰(zhàn)略和財務(wù)政策相匹配

（三）權(quán)益凈利率的驅(qū)動因素分解分析方法：因素分析法。【教材例題】ABC公司權(quán)益凈利率的驅(qū)動因素分解：權(quán)益凈利率=營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×權(quán)益乘數(shù)即，本年權(quán)益凈利率14.17%=4.533%×1.5×2.0833上年權(quán)益凈利率18.18%=5.614%×1.6964×1.9091權(quán)益凈利率變動=-4.01%（1）基數(shù)：上年權(quán)益凈利率=5.614%×1.6964×1.9091=18.18%（2）替代營業(yè)凈利率=4.533%×1.6964×1.9091=14.68%（3）替代總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=4.533%×1.5×1.9091=12.98%（4）替代權(quán)益乘數(shù)：本年權(quán)益凈利率=4.533%×1.5×2.0833=14.17%營業(yè)凈利率變動的影響（2）-（1）=14.68%-18.18%=-3.5%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)變動的影響（3）-（2）=12.98%-14.68%=-1.7%權(quán)益乘數(shù)變動的影響（4）-（3）=14.17%-12.98%=1.19%【例題?計算題】甲公司是一家汽車銷售企業(yè)，現(xiàn)對公司財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進行分析，以發(fā)現(xiàn)與主要競爭對手乙公司的差異，相關(guān)資料如下：（1）甲公司2015年的主要財務(wù)報表數(shù)據(jù)

（單位：萬元）資產(chǎn)負債表項目2015年末貨幣資金1050應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款1750預(yù)付賬款300存貨1200固定資產(chǎn)3700資產(chǎn)總計8000流動負債3500非流動負債500股東權(quán)益4000負債和股東權(quán)益總計8000利潤表項目2015年度營業(yè)收入10000減：營業(yè)成本6500營業(yè)稅金及附加300銷售費用1400管理費用160財務(wù)費用40利潤總額1600減：所得稅費用400凈利潤1200

假設(shè)資產(chǎn)負債表項目年末余額可代表全年平均水平。（2）乙公司相關(guān)財務(wù)比率營業(yè)凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)權(quán)益乘數(shù)24%0.61.5

要求：（1）使用因素分析法，按照營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、權(quán)益乘數(shù)的順序，對2015年甲公司相對乙公司權(quán)益凈利率的差異進行定量分析。（2）說明營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、權(quán)益乘數(shù)3個指標(biāo)各自的經(jīng)濟含義及各評價企業(yè)哪方面能力，并指出甲公司與乙公司在經(jīng)營戰(zhàn)略和財務(wù)政策上的差別。（2016年）注：根據(jù)《關(guān)于修訂印發(fā)2018年度一般企業(yè)財務(wù)報表格式的通知》，資產(chǎn)負債表中的“應(yīng)收賬款”項目更改為“應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款”。【答案】（1）2015年指標(biāo)：營業(yè)凈利率=1200/10000=12%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=10000/8000=1.25，權(quán)益乘數(shù)=8000/4000=2。乙公司權(quán)益凈利率=24%×0.6×1.5=21.6%甲公司權(quán)益凈利率=12%×1.25×2=30%營業(yè)凈利率變動對權(quán)益凈利率的影響=（12%-24%）×0.6×1.5=-10.8%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)變動對權(quán)益凈利率的影響=12%×（1.25-0.6）×1.5=11.7%權(quán)益乘數(shù)變動對權(quán)益凈利率的影響=12%×1.25×（2-1.5）=7.5%（2）營業(yè)凈利率是凈利潤占收入的比重，表明每1元銷售收入帶來的凈利潤，反映企業(yè)的盈利能力；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)是營業(yè)收入與平均總資產(chǎn)的比值，表明1年中總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的次數(shù)（或者表明每1元總資產(chǎn)支持的銷售就入），反映企業(yè)的營運能力；權(quán)益乘數(shù)是總資產(chǎn)與股東權(quán)益的比值，表明每1元股東權(quán)益啟動的總資產(chǎn)的金額，反映企業(yè)的長期償債能力。兩公司在經(jīng)管戰(zhàn)略上存在較大差別：甲公司來取的是“低盈利，高周轉(zhuǎn)”（或薄利多銷）的策略，乙公司采取的是“高盈利、低周轉(zhuǎn)”（或多利薄銷）的策略。在財務(wù)政策上，兩公司也有很大不同：甲會司來取的是相對高風(fēng)險的財務(wù)政策，財務(wù)杠桿較大；乙公可采取的是相對低風(fēng)險的對務(wù)政策，財務(wù)杠桿較小。（四）傳統(tǒng)杜邦分析體系的局限性局限性理解計算總資產(chǎn)凈利率的“總資產(chǎn)”與“凈利潤”不匹配總資產(chǎn)為全部資產(chǎn)提供者享有，而凈利潤是專門屬于股東的，兩者不匹配。沒有區(qū)分經(jīng)營活動損益和金融活動損益。對于大多數(shù)公司來說，金融活動是凈籌資，它們在金融市場上主要是籌資，而不是投資。籌資活動不產(chǎn)生凈利潤，而是支出凈費用。沒有區(qū)分金融資產(chǎn)與經(jīng)營資產(chǎn)從財務(wù)管理角度看，公司的金融資產(chǎn)是尚未投入實際經(jīng)營活動的資產(chǎn)，應(yīng)將其與經(jīng)營資產(chǎn)相區(qū)別。沒有區(qū)分金融負債與經(jīng)營負債負債的成本（利息支出）僅僅是金融負債的成本，經(jīng)營負債是無息負債。經(jīng)營負債沒有固定成本，沒有杠桿作用，金融負債與股東權(quán)益相除，可以得到更符合實際的財務(wù)杠桿。七、管理用財務(wù)報表體系（一）基本框架總體思路區(qū)分經(jīng)營活動和金融活動資產(chǎn)負債表區(qū)分經(jīng)營資產(chǎn)和金融資產(chǎn)、經(jīng)營負債和金融負債利潤表區(qū)分經(jīng)營損益和金融損益現(xiàn)金流量表區(qū)分經(jīng)營現(xiàn)金流量和金融現(xiàn)金流量

（二）管理用資產(chǎn)負債表區(qū)分經(jīng)營資產(chǎn)和金融資產(chǎn)、經(jīng)營負債和金融負債，所有者權(quán)益不變?！咎崾尽拷?jīng)營性資產(chǎn)和負債，是指在銷售商品或提供勞務(wù)的過程及生產(chǎn)性資產(chǎn)投資活動中涉及的資產(chǎn)和負債。金融性資產(chǎn)和負債，是指在籌資過程中或利用經(jīng)營活動多余資金進行投資的過程中涉及的資產(chǎn)和負債?；镜仁剑簝艚?jīng)營資產(chǎn)=凈金融負債＋股東權(quán)益凈經(jīng)營資產(chǎn)=經(jīng)營資產(chǎn)－經(jīng)營負債=經(jīng)營營運資本＋凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)凈金融負債=金融負債－金融資產(chǎn)（1）區(qū)分經(jīng)營資產(chǎn)和金融資產(chǎn)注意容易混淆的項目第一：貨幣資金貨幣資金本身是金融性資產(chǎn)，但是有一部分貨幣資金是經(jīng)營活動所必需的。以往考試在編制管理用資產(chǎn)負債表時，有三種做法：①將全部貨幣資金列為經(jīng)營性資產(chǎn)。（教材處理）②根據(jù)行業(yè)或公司歷史平均的“貨幣資金/銷售收入”百分比以及本期銷售額，推算經(jīng)營活動需要的貨幣資金額，多余部分列為金融資產(chǎn)。③將其全部列為金融資產(chǎn)?！咎崾尽靠荚嚂r會明確采用哪一種處理方法。第二：名稱上不能直接給予提示的金融資產(chǎn)：（1）短期權(quán)益性投資【注意】長期股權(quán)投資為經(jīng)營資產(chǎn)（2）其他權(quán)益工具投資（3）投資性房地產(chǎn)（4）其他應(yīng)收款（應(yīng)收利息）（5）其他應(yīng)收款（應(yīng)收短期權(quán)益性投資的應(yīng)收股利）【注意】其他應(yīng)收款（應(yīng)收長期股權(quán)投資的應(yīng)收股利）為經(jīng)營資產(chǎn)【例題·多選題】甲公司是一家非金融企業(yè)，在編制管理用資產(chǎn)負債表時，下列資產(chǎn)中屬于金融資產(chǎn)的有（）。（2012年）A．短期債券投資B．長期債券投資C．短期股票投資D．長期股權(quán)投資【答案】ABC【解析】短期股票投資屬于交易性金融資產(chǎn)；長期股權(quán)投資屬于經(jīng)營資產(chǎn)。（2）區(qū)分經(jīng)營負債和金融負債【提示】不容易識別的項目：【例題·多選題】甲公司是一家非金融企業(yè)，在編制管理用財務(wù)報表時，下列項目中屬于金融負債的有（）。（2014年）A．應(yīng)付利息B．應(yīng)付普通股股利C．應(yīng)付優(yōu)先股股利D．融資租賃形成的長期應(yīng)付款【答案】ABCD【解析】“應(yīng)付利息”和“應(yīng)付股利”（包括優(yōu)先股的應(yīng)付股利和普通股的應(yīng)付股利），均為籌資活動的應(yīng)計費用，因此屬于金融負債；融資租賃產(chǎn)生的長期應(yīng)付款屬于金融負債，因為它被視為企業(yè)因購買資產(chǎn)而產(chǎn)生的借款。教材例題：編制依據(jù)表2-2資產(chǎn)負債表編制單位：ABC公司

20×1年12月31日

單位：萬元資產(chǎn)年末余額年初余額負債及股東權(quán)益年末余額年初余額流動資產(chǎn)：流動負債：貨幣資金4425短期借款6045交易性金融資產(chǎn)00交易性金融負債00應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款418222應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款133123預(yù)付款項224預(yù)收款項104其他應(yīng)收款①1222應(yīng)付職工薪酬21存貨119326應(yīng)交稅費54一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)7711其他應(yīng)付款②3738其他流動資產(chǎn)80一年內(nèi)到期的非流動負債00流動資產(chǎn)合計700610其他流動負債535非流動資產(chǎn)：流動負債合計300220債權(quán)投資00非流動負債：其他債權(quán)投資00長期借款450245長期應(yīng)收款00應(yīng)付債券240260長期股權(quán)投資300長期應(yīng)付款5060其他權(quán)益工具投資00預(yù)計負債00投資性房地產(chǎn)00遞延所得稅負債00固定資產(chǎn)12381000其他非流動負債015在建工程1835非流動負債合計740580固定資產(chǎn)清理012負債合計1040800無形資產(chǎn)68股東權(quán)益：開發(fā)支出00股本100100商譽00資本公積1010長期待攤費用515其他綜合收益00遞延所得稅資產(chǎn)00盈余公積6040其他非流動資產(chǎn)30未分配利潤790730非流動資產(chǎn)合計13001070股東權(quán)益合計960880資產(chǎn)總計20001680負債及股東權(quán)益總計20001680①其他應(yīng)收款中，應(yīng)收利息年初、年末金額均為0；應(yīng)收股利年初、年末金額均為0。②其他應(yīng)付款中，應(yīng)付利息年初、年末金額分別為16萬元、12萬元；應(yīng)付股利年初、年末金額均為0。

表2-10管理用資產(chǎn)負債表編制單位：ABC公司

20×1年12月31日

單位：萬元凈經(jīng)營資產(chǎn)年末余額年初余額凈負債及股東權(quán)益年末余額年初余額經(jīng)營性流動資產(chǎn)：金融負債：貨幣資金（經(jīng)營）4425短期借款6045應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款418222交易性金融負債00預(yù)付款項224其他應(yīng)付款（應(yīng)付利息）1216其他應(yīng)收款（應(yīng)收股利）00其他應(yīng)付款（應(yīng)付股利）00其他應(yīng)收款（扣除應(yīng)收利息、應(yīng)收股利）1222一年內(nèi)到期的非流動負債00存貨119326長期借款450245一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)7711應(yīng)付債券240260其他流動資產(chǎn)80金融負債合計762566經(jīng)營性流動資產(chǎn)合計700610金融資產(chǎn)：經(jīng)營性流動負債：交易性金融資產(chǎn)00應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款133123其他應(yīng)收款（應(yīng)收利息）00預(yù)收款項104其他債權(quán)投資00應(yīng)付職工薪酬21其他權(quán)益工具投資00應(yīng)交稅費54投資性房地產(chǎn)00其他應(yīng)付款（扣除應(yīng)付利息、應(yīng)付股利）2522金融資產(chǎn)合計00其他流動負債535凈負債762566經(jīng)營性流動負債合計228159經(jīng)營營運資本472451經(jīng)營性長期資產(chǎn)：長期應(yīng)收款00長期股權(quán)投資300固定資產(chǎn)12381000在建工程1835固定資產(chǎn)清理012無形資產(chǎn)68開發(fā)支出00商譽00長期待攤費用515遞延所得稅資產(chǎn)00其他非流動資產(chǎn)30經(jīng)營性長期資產(chǎn)合計13001070經(jīng)營性長期負債：股東權(quán)益：長期應(yīng)付款5060股本100100預(yù)計負債00資本公積1010遞延所得稅負債00其他綜合收益00其他非流動負債015盈余公積6040經(jīng)營性長期負債合計5075未分配利潤790730凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)1250995股東權(quán)益合計960880凈經(jīng)營資產(chǎn)總計17221446凈負債及股東權(quán)益總計17221446

（三）管理用利潤表1.區(qū)分經(jīng)營損益和金融損益金融損益是指金融負債利息與金融資產(chǎn)收益的差額，即扣除利息收入、金融資產(chǎn)公允價值變動收益等以后的利息費用，經(jīng)營損益是指除金融損益以外的當(dāng)期損益。

2.管理用利潤表的基本公式稅后經(jīng)營凈利潤-稅后利息費用=凈利潤【教材例題】依據(jù)表[2—3]利潤表編制單位：ABC公司

20×1年

單位：萬元項目本年金額上年金額一、營業(yè)收入30002850減：營業(yè)成本26442503營業(yè)稅金及附加2828銷售費用2220管理費用4640財務(wù)費用11096資產(chǎn)減值損失00加：其他收益00投資收益60公允價值變動收益00資產(chǎn)處置收益00注：本例假設(shè)投資收益均為債權(quán)投資的利息收益續(xù)表項目本年金額上年金額二、營業(yè)利潤156163加：營業(yè)外收入4572減：營業(yè)外支出10三、利潤總額200235減：所得稅費用6475四、凈利潤136160（一）持續(xù)經(jīng)營凈利潤120140（二）終止經(jīng)營凈利潤1620五、其他綜合收益的稅后凈額00（一）不能重分類進損益的其他綜合收益00（二）將重分類進損益的其他綜合收益00六、綜合收益總額136160七、每股收益：（一）基本每股收益（元/股）略略（二）稀釋每股收益（元/股）略略

表2-11管理用利潤表編制單位：ABC公司

20×1年

單位：萬元項目本年金額上年金額經(jīng)營損益：一、營業(yè)收入30002850減：營業(yè)成本26442503二、毛利356347減：稅金及附加2828銷售費用2220管理費用4640資產(chǎn)減值損失00加：其他收益00三、稅前營業(yè)利潤260259加：營業(yè)外收入4572減：營業(yè)外支出10四、稅前經(jīng)營利潤304331減：經(jīng)營利潤所得稅97.28105.62五、稅后經(jīng)營凈利潤206.72225.38金融損益：六、利息費用10496減：利息費用抵稅33.2830.63七、稅后利息費用70.7265.37八、凈利潤136160附注：平均所得稅稅率32.00%31.91%財務(wù)費用110-公允價值變動損益0-金融資產(chǎn)投資收益6（1）直接法計算平均稅率=64/200=32%稅后經(jīng)營凈利潤=稅前經(jīng)營利潤×（1-所得稅稅率）=（3000-2644-28-22-46+45-1）×（1-32%）=206.72（2）間接法計算稅后經(jīng)營凈利潤=凈利潤+利息費用×（1-所得稅稅率）=136+104×（1-32%）=206.72【例題?計算題】（2015年試題部分）甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，為做好財務(wù)計劃，甲公司管理層擬采用財務(wù)報表進行分析，相關(guān)材料如下：（1）甲公司2014年的重要財務(wù)報表數(shù)據(jù)（單位:萬元）單位：萬元資產(chǎn)負債表項目2014年末貨幣資金600應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款1600存貨1500長期股權(quán)投資1000固定資產(chǎn)7300資產(chǎn)合計12000應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款3000長期借款3000股東權(quán)益6000負責(zé)及股東權(quán)益合計12000

單位：萬元利潤表項目2014年度營業(yè)收入20000減：營業(yè)成本12000營業(yè)稅金及附加640管理費用4000財務(wù)費用160加：投資收益100利潤總額3300減：所得稅費用800凈利潤2500

（2）甲公司沒有優(yōu)先股，股東權(quán)益變動均來自利潤留存，經(jīng)營活動所需的貨幣資金是本年營業(yè)收入的2%，投資收益均來自長期股權(quán)投資。（3）根據(jù)稅法相關(guān)規(guī)定，甲公司長期股權(quán)投資收益不繳納所得稅，其他損益的所得稅稅率為25%。（4）略。要求：（1）編制甲公司2014年的管理用財務(wù)報表（提示：按照各種損益的適用稅率計算應(yīng)分擔(dān)的所得稅，結(jié)果填入下方表格中，不用列出計算過程）管理用資產(chǎn)負債表2014年經(jīng)營性資產(chǎn)總計經(jīng)營性負債總計凈經(jīng)營資產(chǎn)總計金融負債金融資產(chǎn)凈負債股東權(quán)益凈負債及股東權(quán)益總計管理用利潤表2014年稅前經(jīng)營利潤減：經(jīng)營利潤所得稅稅后經(jīng)營凈利潤利息費用減：利息費用抵稅稅后利息費用凈利潤

（3）略（4）略（2015年）【答案】管理用財務(wù)報表2014年經(jīng)營性資產(chǎn)總計12000-（600-20000×2%）=1800經(jīng)營性負債總計3000經(jīng)營性資產(chǎn)總計11800-3000=8800金融負債3000金融資產(chǎn)600-20000×2%=200凈負債3000-200=2800股東權(quán)益6000凈負債及股東權(quán)益總計6000+2800=8800管理用利潤表2014年稅前經(jīng)營利潤3300+160=3460減：經(jīng)營利潤所得稅（3460-100）×25%=840稅后經(jīng)營凈利潤3460-840=2620利息費用160減：利息費用抵稅160×25%=40稅后利息費用160-40=120凈利潤2620-120=2500（四）管理用現(xiàn)金流量表1．區(qū)分經(jīng)營現(xiàn)金流量和金融現(xiàn)金流量（1）經(jīng)營現(xiàn)金流量經(jīng)營現(xiàn)金流量經(jīng)營現(xiàn)金流量，代表了企業(yè)經(jīng)營活動的全部成果，是“企業(yè)生產(chǎn)的現(xiàn)金”，因此又稱為“實體經(jīng)營現(xiàn)金流量”簡稱實體現(xiàn)金流量?！纠斫狻拷?jīng)營現(xiàn)金流量是指企業(yè)因銷售商品或提供勞務(wù)等營運活動以及與此相關(guān)的生產(chǎn)性資產(chǎn)投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

【提示】此處的“經(jīng)營現(xiàn)金流量”與傳統(tǒng)現(xiàn)金流量表的“經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”不同。前者包括生產(chǎn)型資產(chǎn)投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，后者不包括生產(chǎn)性資產(chǎn)投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?！炬溄印拷滩牡?章概念：實體現(xiàn)金流量是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除成本費用和必要的投資后的剩余部分，它是企業(yè)一定期間可以提供給所有投資人（包括股權(quán)投資人和債權(quán)投資人）的稅后現(xiàn)金流量。（2）融資現(xiàn)金流量融資現(xiàn)金流量籌資活動和金融市場投資活動而產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。（1）債務(wù)現(xiàn)金流量——是與債權(quán)人之間的交易形成的現(xiàn)金流，包括支付利息、償還或借入負債，以及金融資產(chǎn)購入或出售。（2）股權(quán)現(xiàn)金流量——是與股東之間的交易形成的現(xiàn)金流，包括股利分配、股份發(fā)行和回購等。

2．現(xiàn)金流量的確定（1）剩余流量法（從實體現(xiàn)金流量的來源分析）其中：資本支出=凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加+折舊與攤銷表2-12管理用現(xiàn)金流量表編制單位：ABC公司20×1年單位：萬元項目本年金額經(jīng)營現(xiàn)金流量：稅后經(jīng)營凈利潤206.72加：折舊與攤銷45=營業(yè)現(xiàn)金毛流量251.72減：經(jīng)營營運資本增加21.00=營業(yè)現(xiàn)金凈流量230.72減：資本支出300.00=實體現(xiàn)金流量-69.28

編制依據(jù)：表2-10管理用資產(chǎn)負債表、表2-11管理用利潤表、表2-10管理用資產(chǎn)負債表。編制單位：ABC公司20×1年12月31日單位：萬元凈經(jīng)營資產(chǎn)年末余額年初余額凈負債及股東權(quán)益年末余額年初余額經(jīng)營性流動資產(chǎn)：金融負債：貨幣資金（經(jīng)營）4425短期借款6045應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款418222交易性金融負債00預(yù)付賬款224其他應(yīng)付款（應(yīng)付利息）1216其他應(yīng)收款（應(yīng)收股利）00其他應(yīng)付款（應(yīng)付股利）00其他應(yīng)收款（扣除應(yīng)收利息、應(yīng)收股利）1222一年內(nèi)到期的非流動負債00存貨119326長期借款450245一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)7711應(yīng)付債券240260其他流動資產(chǎn)80金融負債合計762566經(jīng)營性流動資產(chǎn)合計700610金融資產(chǎn)：經(jīng)營性流動負債：交易性金融資產(chǎn)00應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款133123其他應(yīng)收款（應(yīng)收利息）00預(yù)收賬款104其他債權(quán)投資00應(yīng)付職工薪酬21其他權(quán)益工具投資00應(yīng)交稅費54投資性房地產(chǎn)00其他應(yīng)付款（扣除應(yīng)付利息、應(yīng)付股利）2522金融資產(chǎn)合計00其他流動負債535凈負債762566經(jīng)營性流動負債合計228159經(jīng)營營運資本472451經(jīng)營性長期資產(chǎn)：長期應(yīng)收款00長期股權(quán)投資300固定資產(chǎn)12381000在建工程1835固定資產(chǎn)清理012無形資產(chǎn)68開發(fā)支出00商譽00長期待攤費用515遞延所得稅資產(chǎn)00其他非流動資產(chǎn)30經(jīng)營性長期資產(chǎn)合計13001070經(jīng)營性長期負債：股東權(quán)益：長期應(yīng)付款5060股本100100預(yù)計負債00資本公積1010遞延所得稅負債00減：庫存股00其他非流動負債015盈余公積6040經(jīng)營性長期負債合計5075未分配利潤790730凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)1250995股東權(quán)益合計960880凈經(jīng)營資產(chǎn)總計17221446凈負債及股東權(quán)益總計17221446

表2-11管理用利潤表編制單位：ABC公司20×1年單位：萬元項目本年金額上年金額經(jīng)營損益：一、營業(yè)收入30002850減：營業(yè)成本26442503二、毛利356347減：稅金及附加2828銷售費用2220管理費用4640資產(chǎn)減值損失00加：其他收益00三、稅前營業(yè)利潤260259項目本年金額上年金額加：營業(yè)外收入4572減：營業(yè)外支出10四、稅前經(jīng)營利潤304331減：經(jīng)營利潤所得稅97.28105.62五、稅后經(jīng)營凈利潤206.72225.38金融損益：六、利息費用10496減：利息費用抵稅33.2830.63七、稅后利息費用70.7265.37八、凈利潤136160附注：平均所得稅稅率32.00%31.91%

【擴展】（1）如果實體現(xiàn)金流量是負數(shù)，企業(yè)需要籌集現(xiàn)金，其來源有：①出售金融資產(chǎn)；②借入新的負債；③發(fā)行新的股份。（2）如果實體現(xiàn)金流量是正數(shù)，它有5種使用途徑：①向債權(quán)人支付利息（注意，對企業(yè)而言，利息凈現(xiàn)金流出是稅后利息費用）；②向債權(quán)人償還負債本金，清償部分負債；③向股東支付股利；④從股東處回購股票；⑤購買金融資產(chǎn)。（2）融資現(xiàn)金流量法（從實體現(xiàn)金流量的去向分析）實體現(xiàn)金流量=股權(quán)現(xiàn)金流量+債務(wù)現(xiàn)金流量其中：①債務(wù)現(xiàn)金流量=稅后利息-新借負債本金（或+償還負債本金）=稅后利息-凈負債增加②股權(quán)現(xiàn)金流量=實體現(xiàn)金流量-債務(wù)現(xiàn)金流量=股利-股票發(fā)行（或+股票回購）=股利-股權(quán)