基金銷售人員從業(yè)考試培訓(xùn)《證券基礎(chǔ)知識(shí)》

1、1,基金銷售人員從業(yè)考試培訓(xùn),證券基礎(chǔ)知識(shí),2,第一部分 證券與證券主要類型 第二部分 證券市場(chǎng)與證券市場(chǎng)運(yùn)行 第三部分 證券投資的收益與風(fēng)險(xiǎn),目 錄,3,第一部分 證券與證券的主要類型,證券 證券的主要類型,4,什么是證券？（掌握）,證券是指用以證明或設(shè)定權(quán)利所做成的書面憑證。 它表明證券持有人或第三者有權(quán)取得該證券擁有的特定權(quán)益，或證明其曾經(jīng)發(fā)生過的行為。 證券包括：股票、債券、本票、匯票、支票、保險(xiǎn)單、存款單、借據(jù)、提貨單等各種票證單據(jù)都是證券。,有價(jià)證券是指標(biāo)有票面金額，用于證明持有人或該證券指定的特定主體對(duì)特定財(cái)產(chǎn)擁有所有權(quán)或債權(quán)的憑證。 有價(jià)證券是虛擬資本的一種形式。（價(jià)格真實(shí)賬面

2、價(jià)值） 有價(jià)證券沒有價(jià)值但有價(jià)格,什么是有價(jià)證券？（掌握）,5,有價(jià)證券的分類（掌握）,按證券發(fā)行主體的不同：政府證券、政府機(jī)構(gòu)證券、公司證券； 我國(guó)不允許地方政府和政府機(jī)構(gòu)發(fā)行證券，國(guó)債雖然是財(cái)政部發(fā)行，但不算政府機(jī)構(gòu)證券。 按證券是否在證券交易所掛牌上市交易：上市證券、非上市證券； 憑證式國(guó)債和普通開放式基金份額是非上市證券。 按募集方式不同：公募證券、私募證券； 信托計(jì)劃、理財(cái)計(jì)劃、上市公司定向增發(fā)是私募。 按證券代表的權(quán)益性質(zhì)：股票、債券、其他證券。,廣義的有價(jià)證券包括商品證券、貨幣證券和資本證券。狹義的有價(jià)證券是指資本證券。,6,有價(jià)證券的特征（掌握）,期限性 股票可以看作是無期證券

3、 收益性 流動(dòng)性 一般上市證券流動(dòng)性最強(qiáng) 風(fēng)險(xiǎn)性,7,隨堂練習(xí)（一）,1、下列有價(jià)證券中，屬于商品證券的有 （ ACD ）。 A、提貨單 B、商業(yè)票據(jù) C、運(yùn)貨單 D、倉(cāng)庫(kù)棧單 2、將有價(jià)證券分為股票、債券和其他證券三大類，是按照（ D ）來分類的。 A、證券發(fā)行主體不同 B、是否在證券交易所掛牌上市交易 C、募集方式不同 D、證券所代表權(quán)利性質(zhì)的不同 3、下列關(guān)于公募證券與私募證券的說法，不正確的（B）。 A、公募證券與私募證券是按募集方式不同而對(duì)有價(jià)證券進(jìn)行的分類 B、私募證券比公募證券面臨更嚴(yán)格的審查條件 C、公募證券面向的是不特定的社會(huì)公眾投資者，私募證券則是面向少數(shù)特 定的投資者 D

4、、公募證券需要采取公示制度，而私募證券不需要,8,第一部分 證券與證券的主要類型,證券 證券的主要類型 股票 債券 金融衍生工具,9,股票的概念和性質(zhì)（掌握）,股票的定義 股票是一種有價(jià)證券，是股份有限公司簽發(fā)的證明股東所持股份的憑證。 股票代表著其持有者（即股東）對(duì)股份公司的所有權(quán)，這種所有權(quán)是一種綜合權(quán)利，如參加股東大會(huì)、投票表決、參與公司的重大決策、收取股息或分享紅利等（！不包括參與公司經(jīng)營(yíng)決策）。,股票的性質(zhì) 有價(jià)、要式、證權(quán)（！不是“設(shè)權(quán)” ）、資本證券、綜合權(quán)利證券（！不包括直接處理公司財(cái)產(chǎn)）,10,股票一般分類,按是否記載股東姓名,按股東享有權(quán)利,記名股票,不記名股票,普通股票,

5、按投資主體,外資股,按流通受限與否,流通股,國(guó)家股,社會(huì)公眾股,非流通股,！國(guó)有股和 國(guó)家股的區(qū)別,！社會(huì)公眾股的比例要求,優(yōu)先股票,法人股,股票的分類（掌握）,我國(guó) 股票分類,11,股票的價(jià)格,股票的理論價(jià)格 是未來收益的現(xiàn)值。 股票的市場(chǎng)價(jià)格 股票在二級(jí)市場(chǎng)上交易的價(jià)格。,直接影響因素是供求,12,股票的價(jià)值,票面價(jià)值 賬面價(jià)值每股凈資產(chǎn) 清算價(jià)值（一般低于賬面價(jià)值） 內(nèi)在價(jià)值（只能是理論的、估計(jì)值）,13,影響股票價(jià)格的主要因素,公司層面 一般而言，公司業(yè)績(jī)長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)，股價(jià)也隨之長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)。 宏觀經(jīng)濟(jì)層面 當(dāng)一國(guó)或地區(qū)運(yùn)行勢(shì)態(tài)良好，一般說來，大多數(shù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況也較良好，它們的股票價(jià)

6、格會(huì)上升，反之股票價(jià)格會(huì)下降。 其他因素 政治、投資者對(duì)于市場(chǎng)或經(jīng)濟(jì)前景的信心、證券主管部門及市場(chǎng)操縱行為等。,14,普通股票股東的權(quán)利和義務(wù),權(quán)利 公司重大決策參與權(quán)（關(guān)注點(diǎn)：“重大”） 公司資產(chǎn)收益權(quán)和剩余資產(chǎn)分配權(quán) ?。汗居喾峙漤樞蚝褪Ｓ噘Y產(chǎn)分配順序 其他權(quán)利：了解公司經(jīng)營(yíng)狀況的權(quán)利、轉(zhuǎn)讓股票的權(quán)利、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)等。,義務(wù) 公司股東應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)和公司章程，依法行使股東權(quán)利，不得濫用股東權(quán)利損害公司或其他股東的利益。 公司股東不得濫用公司法人獨(dú)立地位和股東有限責(zé)任損害公司債權(quán)人的利益。 公司的控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員不得利用其關(guān)聯(lián)關(guān)系損害公司利益。,15,

7、隨堂練習(xí)（二）,1、股票的票面價(jià)值就是每股凈資產(chǎn)。（ 錯(cuò) ） 2、按投資主體可以將股票劃分為（ABCD）。 A、國(guó)家股 B、法人股 C、社會(huì)公眾股 D、外資股,16,第一部分 證券與證券的主要類型,證券 證券的主要類型 股票 債券 金融衍生工具,17,債券的概念（掌握）,債券所規(guī)定的資金借貸雙方的權(quán)利義務(wù)包含： 所借貸貨幣資金的數(shù)額 借貸的時(shí)間 在借貸時(shí)間內(nèi)的資金成本或應(yīng)有的補(bǔ)償 即債券的利息（零息債券也有利息?。?債券是一種有價(jià)證券,債券是社會(huì)各類經(jīng)濟(jì)主體為籌集資金而向債券投資者出具的、承諾按一定利率定期支付利息并到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。,18,債券的票面要素（掌握）,票面價(jià)值：幣種、票

8、面本金金額 到期期限：資金的使用方向、市場(chǎng)利率變化、債券變現(xiàn)能力（考慮因素） 對(duì)發(fā)行人和投資人來說，未來利率變化趨勢(shì)不同，發(fā)行和投資策略剛好相反，例如利率趨降時(shí)，應(yīng)選擇發(fā)行較短期限債券 票面利率 債券票面利率：債券年利息與債券票面價(jià)值的比率，通常年利率用百分?jǐn)?shù)表示。 債券利率形式：?jiǎn)卫?、?fù)利、貼現(xiàn)利率等 影響債券利率主要因素：借貸資金市場(chǎng)利率水平、籌資者的資信、債券期限長(zhǎng)短 發(fā)行者名稱,19,發(fā)行主體的不同,政府債券,金融債券,公司債券,計(jì)息的不同,單利債券,復(fù)利債券,形態(tài)的不同,零息債券,附息債券,實(shí)物債券,憑證式債券,記賬式債券,息票累積債券,浮動(dòng)利率債券,付息方式的不同,債券一般分類,我

9、國(guó)和日本把金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券和股票歸類的特殊性,包括緩息債券,20,記賬式國(guó)債,憑證式國(guó)債,儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）,特殊型國(guó)債,定向債券,特別國(guó)債,專項(xiàng)國(guó)債,普通型國(guó)債,我國(guó)債券的分類,國(guó)債,金融債券,企業(yè)債券,央行票據(jù)、政策性銀行金融債券、商業(yè)銀行債券、證券公司債券、保險(xiǎn)公司債券、財(cái)務(wù)公司債券。,！格式和是否上市,！稱呼,！央票的特點(diǎn),！企業(yè)債和公司債的區(qū)別,！次級(jí)和混合債券的概念,21,股票與債券特征比較（掌握）,22,股票與債券異同點(diǎn)比較,23,隨堂練習(xí)（三）,1、根據(jù)債券發(fā)行條款中是否規(guī)定在約定期限內(nèi)債券持有人支付利息， 債券可分為（ ABCD ）。 A、零息債券 B、附息債券 C、息票累

10、積債券 D、浮動(dòng)利率債券 2、債券發(fā)行的定價(jià)方式以（ B ）最為典型 A、一般詢價(jià)方式 B、公開招標(biāo) C、上網(wǎng)競(jìng)價(jià)方式 D、協(xié)商定價(jià)方式 3、下列債券發(fā)行的定價(jià)方式中，（ C ）是以募滿發(fā)行額為止的中標(biāo)者最高收益率作為全體中標(biāo)者的最終受益率。 A、以價(jià)格為標(biāo)的的荷蘭式招標(biāo) B、以價(jià)格為標(biāo)的的美式招標(biāo) C、以收益率為標(biāo)的的荷蘭式招標(biāo) D、以收益率為標(biāo)的的美式招標(biāo),24,第一部分 證券與證券的主要類型,證券 證券的主要類型 股票 債券 金融衍生工具,25,金融衍生工具的概念（掌握）,基礎(chǔ)產(chǎn)品是什么？基礎(chǔ)變量是什么？,基礎(chǔ)產(chǎn)品是一個(gè)相對(duì)的概念。 包括：現(xiàn)貨金融產(chǎn)品（如債券、股票、銀行定期存款單等）和

11、金融衍生工具（！） 作為金融衍生工具的基礎(chǔ)變量，包括：利率、各類價(jià)格指數(shù)、甚至天氣（溫度）指數(shù)（?。┑取?又稱“金融衍生產(chǎn)品”，是與基礎(chǔ)金融產(chǎn)品相對(duì)的概念。 金融衍生工具之建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量之上，其價(jià)格取決于后者價(jià)格（指數(shù)）變動(dòng)的派生金融產(chǎn)品（注意會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中的定義！教材P30,嵌入式的定義和舉例）,26,金融衍生工具的特征（掌握）,跨期性（影響未來一段時(shí)間和某時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金流） 杠桿性（不要求初始凈投資或者很少） 聯(lián)動(dòng)性（不一定是線性關(guān)系） 不確定性或高風(fēng)險(xiǎn)性,27,金融衍生工具的一般分類（掌握）,28,我國(guó)主要金融衍生工具（了解）,權(quán)證,可轉(zhuǎn)換公司債,分離交易的 可轉(zhuǎn)換公司債,股指期貨,資

12、產(chǎn)證券化,基礎(chǔ)證券發(fā)行人或其以外的第三人發(fā)行的，約定持有人在規(guī)定時(shí)間內(nèi)或特定到期日，有權(quán)按約定價(jià)格向發(fā)行人購(gòu)買或出售標(biāo)的的有價(jià)證券。,其持有人可以在一定時(shí)間內(nèi)按一定比例或價(jià)格將之轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的另一種證券的證券。,“認(rèn)股權(quán)和債券分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券”,以某種股票指數(shù)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約。,將那些缺乏流動(dòng)性，但能夠產(chǎn)生可預(yù)見現(xiàn)金收入的資產(chǎn)出售給特定發(fā)行人，通過創(chuàng)設(shè)一種以該資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為支持的金融工具或權(quán)利憑證，進(jìn)而將這些不流動(dòng)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成可以在金融市場(chǎng)上出售和流通的證券的一種融資過程或融資方法。,！熱點(diǎn),！區(qū)別,期權(quán)類、和交易所期權(quán)的區(qū)別,29,按照基礎(chǔ)資產(chǎn)分類,按照基礎(chǔ)資產(chǎn)的來

13、源分類,按持有人權(quán)利分類,按行權(quán)的時(shí)間分類,按權(quán)證的價(jià)值分類,股權(quán)類權(quán)證,債權(quán)類權(quán)證,其他權(quán)證,認(rèn)股權(quán)證,備兌權(quán)證,認(rèn)購(gòu)權(quán)證,認(rèn)沽權(quán)證,美式權(quán)證,歐式權(quán)證,百慕大權(quán)證,平價(jià)權(quán)證,價(jià)內(nèi)權(quán)證,價(jià)外權(quán)證,權(quán)證的類型,標(biāo)的股價(jià)行權(quán)價(jià),標(biāo)的股價(jià)行權(quán)價(jià),標(biāo)的股價(jià)行權(quán)價(jià),發(fā)行人不同，對(duì)股本影響不同,30,股指期貨交易與股票交易區(qū)別,31,金融衍生工具的功能,套期保值功能 價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能 期貨價(jià)格具有預(yù)期性、連續(xù)性、權(quán)威性 投機(jī)功能 套利功能,32,隨堂練習(xí)（四）,1、下列關(guān)于金融衍生工具的說法，正確的有（ BD ） A、金融遠(yuǎn)期合約是指合約雙方同意在未來日期按照當(dāng)期價(jià)格買賣基礎(chǔ)金融 資產(chǎn)的合約 B、金融期貨是

14、指買賣雙方在有組織的交易所內(nèi)以公開競(jìng)價(jià)的形式達(dá)成的， 在將來某一特定時(shí)間交收標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量特定金融工具的協(xié)議 C、金融期權(quán)是指合約買方向賣方支付一定費(fèi)用，在約定日期內(nèi)（或約定日 期）享有按當(dāng)期價(jià)格向合約賣方買賣某種金融工具的權(quán)利的契約 D、金融互換是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的當(dāng)事人按共同商定的條件，在約定的時(shí) 間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易 2、下列有關(guān)金融衍生工具的說法，正確的有（ ABCD ） A、金融遠(yuǎn)期合約主要包括遠(yuǎn)期利率協(xié)議、遠(yuǎn)期外匯合約和遠(yuǎn)期股票合約 B、金融期貨主要包括貨幣期貨、利率期貨、股票指數(shù)期貨和股票期貨 C、金融期權(quán)包括現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán) D、金融互換可分為貨幣互換、利率互換、股權(quán)互換等

15、,33,第二部分 證券市場(chǎng)與證券市場(chǎng)運(yùn)行,證券市場(chǎng) 證券市場(chǎng)概述 證券市場(chǎng)發(fā)展 證券市場(chǎng)參與者 證券市場(chǎng)運(yùn)行,34,證券市場(chǎng)的概念（掌握）,證券市場(chǎng)是股票、債券、投資基金份額等有價(jià)證券發(fā)行和交易的場(chǎng)所。 證券市場(chǎng)通過證券發(fā)行與交易的方式實(shí)現(xiàn)了籌資與投資的對(duì)接，有效地化解了資本的供求矛盾和資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的難題。,35,證券市場(chǎng)三大特征（掌握）,證券市場(chǎng)是價(jià)值直接交換的場(chǎng)所 證券市場(chǎng)是財(cái)產(chǎn)權(quán)利直接交換的場(chǎng)所 證券市場(chǎng)是風(fēng)險(xiǎn)直接交換的場(chǎng)所,36,證券市場(chǎng)三個(gè)基本功能（掌握）,籌資-投資功能 證券既是籌資工具也是投資工具 資本定價(jià)功能 回報(bào)高、定價(jià)就高 資本配置功能 定價(jià)高、籌資能力就強(qiáng),37,層次結(jié)構(gòu)

16、,品種結(jié)構(gòu),交易場(chǎng)所結(jié)構(gòu),證券發(fā)行市場(chǎng),證券交易市場(chǎng),一級(jí)市場(chǎng),二級(jí)市場(chǎng),初級(jí)市場(chǎng),次級(jí)市場(chǎng),或,股票市場(chǎng),債券市場(chǎng),基金市場(chǎng),衍生品市場(chǎng),有形市場(chǎng),無形市場(chǎng),場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng),場(chǎng)外市場(chǎng),或稱,證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)（掌握）,創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng),代辦股份轉(zhuǎn)讓：場(chǎng)外市場(chǎng)，來源分兩類,38,第二部分 證券市場(chǎng)與證券市場(chǎng)運(yùn)行,證券市場(chǎng) 證券市場(chǎng)概述 證券市場(chǎng)發(fā)展 證券市場(chǎng)參與者 證券市場(chǎng)運(yùn)行,39,證券市場(chǎng)的產(chǎn)生原因,得益于社會(huì)化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展 得益于股份制的發(fā)展 信用制度的發(fā)展使證券市場(chǎng)的產(chǎn)生成為必然,40,證券市場(chǎng)的發(fā)展歷史,16世紀(jì),里昂、安特衛(wèi)普已有證券交易所進(jìn)行國(guó)債交易,16世紀(jì)中葉,股票交易所在阿姆斯特丹

17、成立,英國(guó)證券交易所:“喬納森咖啡館”,美國(guó)證券交易所:費(fèi)城證券交易所,20世紀(jì)初,1929-1933年資本主義爆發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)數(shù)量和業(yè)務(wù)銳減,20世紀(jì)60年代,歐美、日本經(jīng)濟(jì)開始恢復(fù)與發(fā)展。70年代證券交易日趨活躍。,41,證券市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀和趨勢(shì),異地上市、海外上市和多個(gè)市場(chǎng)同時(shí)上市的公司數(shù)量和發(fā)行規(guī)模日益擴(kuò)大、全球資產(chǎn)配置成為流行趨勢(shì)、跨國(guó)并購(gòu)層出不窮、全球資本市場(chǎng)之間相關(guān)性顯著增強(qiáng)。 開放式共同基金、封閉式投資基金、養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)基金、信托基金、對(duì)沖基金和創(chuàng)業(yè)投資基金等各類型的機(jī)構(gòu)投資者快速成長(zhǎng)，他們?cè)谧C券市場(chǎng)上發(fā)揮出日益顯著的主導(dǎo)作用。 在新的金融理論和金融技術(shù)的支持下，有

18、關(guān)產(chǎn)品、組織、監(jiān)管等方面的發(fā)展千變?nèi)f化、日新月異。但是，金融創(chuàng)新對(duì)市場(chǎng)潛在的巨大影響正引起全球的關(guān)注。,42,我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展簡(jiǎn)述,第一階段 1978-1992,資本市場(chǎng)萌芽期,小型國(guó)有和集體企業(yè)開始進(jìn)行股份制嘗試,重新開始發(fā)行國(guó)債,小型國(guó)有和集體企業(yè)開始進(jìn)行股份制嘗試,上海證券交易所、深圳證券交易所成立,鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)開業(yè),第二階段 1993-1998,資本市場(chǎng)的形成和初步發(fā)展期,國(guó)務(wù)院證券委和中國(guó)證監(jiān)會(huì)的成立,國(guó)務(wù)院證券委撤銷，集中統(tǒng)一的證券期貨市場(chǎng)監(jiān)管體制開始形成,第三階段 1999-2007,資本市場(chǎng)進(jìn)一步規(guī)范和發(fā)展期,中華人民共和國(guó)證券法,集中力量查辦了“瓊民源”、“銀廣夏”、“德

19、隆”一批大案要案,關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見,43,我國(guó)證券市場(chǎng)的對(duì)外開放,1992年，我國(guó)上市公司開始發(fā)行B股。 1993年，我國(guó)企業(yè)可以直接到境外發(fā)行股票和上市（H股）。 從2001年11月開始，在我國(guó)境內(nèi)注冊(cè)的外國(guó)股份公司可以申請(qǐng)?jiān)谖覈?guó)境內(nèi)發(fā)行股票和上市，享受國(guó)民待遇，前提是必須符合我國(guó)外商投資產(chǎn)業(yè)政策。 從2002年12月起我國(guó)開始試行合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）制度。 2002年11月起，我國(guó)上市公司的國(guó)有股、法人股可以向外商轉(zhuǎn)讓。 2006年1月開始，外國(guó)投資者對(duì)已完成股權(quán)分置改革的上市公司和股權(quán)分置改革后新上市公司可以進(jìn)行中長(zhǎng)期戰(zhàn)略性并購(gòu)?fù)顿Y。,44,第二部分

20、 證券市場(chǎng)與證券市場(chǎng)運(yùn)行,證券市場(chǎng) 證券市場(chǎng)概述 證券市場(chǎng)發(fā)展 證券市場(chǎng)參與者 證券市場(chǎng)運(yùn)行,45,證券發(fā)行人,公司（企業(yè)）,政府和政府機(jī)構(gòu),金融機(jī)構(gòu),證券投資人,機(jī)構(gòu)投資者,個(gè)人投資者,證券市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu),證券公司,證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu),證券服務(wù)機(jī)構(gòu),自律性組織,證券交易所,證券業(yè)協(xié)會(huì),中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì),證券監(jiān)管機(jī)構(gòu),政府機(jī)構(gòu),企業(yè)和事業(yè)法人,金融機(jī)構(gòu),各類基金,證券市場(chǎng)參與者,46,第二部分 證券市場(chǎng)與證券市場(chǎng)運(yùn)行,證券市場(chǎng) 證券市場(chǎng)運(yùn)行 證券發(fā)行市場(chǎng)的運(yùn)行 證券交易市場(chǎng)的運(yùn)行,47,證券發(fā)行市場(chǎng),定義：是指發(fā)行人向投資者出售證券的市場(chǎng)，是一個(gè)無形市場(chǎng)。,證券發(fā)行市場(chǎng)的作用： 為資金需求者

21、提供籌措資金的渠道。 為資金供應(yīng)者提供投資和獲利的機(jī)會(huì)，吸引社會(huì)暫時(shí)閑置的貨幣資金，實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化。 形成資金流動(dòng)的收益導(dǎo)向機(jī)制，促使資金流向最能產(chǎn)生效益的行業(yè)和企業(yè)，達(dá)到促進(jìn)資源配置不斷優(yōu)化的目的。,證券發(fā)行市場(chǎng)的構(gòu)成： 證券發(fā)行人 證券投資者 證券服務(wù)機(jī)構(gòu),48,我國(guó)證券發(fā)行,發(fā)行制度,注冊(cè)制,核準(zhǔn)制,我國(guó)的股票發(fā)行實(shí)行核準(zhǔn)制并配之以發(fā)行審核制度和保薦人制度,發(fā)行方式,推銷證券 方法,股票發(fā)行 方式,債券發(fā)行 方式,“自銷”,“承銷”,包括：定向發(fā)行、承購(gòu)包銷、招標(biāo)發(fā)行,首次公開 發(fā)行,上市公司 發(fā)行新股,向戰(zhàn)略投資者配售、向參與網(wǎng)下配售的詢價(jià)對(duì)象配售以及向參與網(wǎng)上發(fā)行的投資者配售等,

22、上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行與網(wǎng)下配售相結(jié)合 網(wǎng)下網(wǎng)上同時(shí)累計(jì)投標(biāo)詢價(jià),何種情況下需要承銷團(tuán)？ 什么情況下上市公司可以自銷？,！不是審批、批準(zhǔn)，是核準(zhǔn)，是實(shí)質(zhì)管理原則,承銷方式包括：包銷和代銷,49,我國(guó)證券發(fā)行價(jià)格的確定,股票發(fā)行 詢價(jià)與定價(jià),債券發(fā)行 定價(jià),首次公開發(fā)行股票的 詢價(jià)與定價(jià),上市公司發(fā)行新股的 詢價(jià)與定價(jià),以價(jià)格為標(biāo)的,以收益率為標(biāo)的,美式招標(biāo) 荷蘭式招標(biāo) 荷蘭式招標(biāo) 美式招標(biāo),不同發(fā)行方式的定價(jià)要求,荷蘭式：成本相同 美式：成本不同,短期貼現(xiàn)債券多采用單一價(jià)格的荷蘭式招標(biāo)。 長(zhǎng)期附息債券多采用多種收益率的美式招標(biāo)。,50,第二部分 證券市場(chǎng)與證券市場(chǎng)運(yùn)行,證券市場(chǎng) 證券市場(chǎng)運(yùn)行 證券發(fā)行市

23、場(chǎng)的運(yùn)行 證券交易市場(chǎng)的運(yùn)行,51,證券交易市場(chǎng)概念,證券交易方式 現(xiàn)貨交易 遠(yuǎn)期交易和期貨交易（場(chǎng)所、標(biāo)準(zhǔn)化與否、實(shí)物交收與否） 回購(gòu)交易（債券回購(gòu)可以歸屬貨幣市場(chǎng)） 信用交易（融資融券交易）（什么時(shí)候放開的？）,定義：證券交易市場(chǎng)是為已經(jīng)發(fā)行的證券提供流通轉(zhuǎn)讓機(jī)會(huì)的市場(chǎng)。,證券交易所市場(chǎng)（又稱“場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)”）和場(chǎng)外交易市場(chǎng),52,場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)運(yùn)行（一）,證券交易所（滬深兩個(gè)交易所成立時(shí)間？） 定義：是證券買賣雙方公開交易的場(chǎng)所，是一個(gè)高度組織化、集中進(jìn)行證券交易的市場(chǎng)，是整個(gè)證券市場(chǎng)的核心。,特征： 證券交易所有固定的交易場(chǎng)所和交易時(shí)間。 參加交易者為具備會(huì)員資格的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，交易采取

24、經(jīng)紀(jì)制，即一般投資者不能直接進(jìn)入交易所買賣證券，只能委托會(huì)員作為經(jīng)紀(jì)人間接進(jìn)行交易。 交易的對(duì)象限于合乎一定標(biāo)準(zhǔn)的上市證券。 通過公開競(jìng)價(jià)的方式?jīng)Q定交易價(jià)格。 證券交易所集中了證券的供求雙方，具有較高的成交速度和成交率。 實(shí)行“公開、公平、公正”原則，并對(duì)證券交易加以嚴(yán)格管理。,53,場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)運(yùn)行（二）,證券交易所職能： 提供證券交易的場(chǎng)所和設(shè)施 制定證券交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則 接受上市申請(qǐng)、安排證券上市 組織、監(jiān)督證券交易 對(duì)會(huì)員進(jìn)行監(jiān)管 對(duì)上市公司進(jìn)行監(jiān)管 管理和公布市場(chǎng)信息 中國(guó)證監(jiān)會(huì)許可的其他職能,證券交易所禁止從事的 業(yè)務(wù)？,54,場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)運(yùn)行（三）,證券交易所的組織形式： 公司制

25、（韓國(guó)、新加坡、澳大利亞） 會(huì)員制,我國(guó)證券交易所的組織機(jī)構(gòu),會(huì)員大會(huì) 理事會(huì) 經(jīng)理機(jī)構(gòu) ,55,場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)運(yùn)行（四）,證券交易所運(yùn)作系統(tǒng) 交易系統(tǒng) 通常由撮合主機(jī)、通信網(wǎng)絡(luò)和柜臺(tái)終端三部分組成 結(jié)算系統(tǒng) 每個(gè)交易日結(jié)束后對(duì)證券和資金進(jìn)行清算、交收、過戶，使買入者得到證券，賣出者得到相應(yīng)的資金 信息系統(tǒng) 發(fā)布網(wǎng)絡(luò)由交易通信網(wǎng)、信息服務(wù)網(wǎng)、證券報(bào)刊、英特網(wǎng)、監(jiān)察系統(tǒng)等渠道構(gòu)成 監(jiān)查系統(tǒng) 包括行情監(jiān)控、交易監(jiān)控、證券監(jiān)控、資金監(jiān)控等,56,場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)證券交易原則和規(guī)則,證券交易的原則 公開、公平、公正,證券交易的程序及規(guī)則 開戶階段（證券賬戶和資金賬戶） 委托階段（委托證券經(jīng)紀(jì)商在交易所買賣證券）

26、 成交階段 我國(guó)訂單匹配原則采用價(jià)格優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先原則。 我國(guó)證券交易所競(jìng)價(jià)方式采用集合競(jìng)價(jià)方式和連續(xù)競(jìng)價(jià)方式（時(shí)間段？）。 結(jié)算階段（清算和交收） 登記過戶,57,證券指數(shù)（一）,定義：股票價(jià)格指數(shù)是由證券交易所或金融服務(wù)機(jī)構(gòu)編制的衡量股票市場(chǎng)總體價(jià)格水平及其變動(dòng)趨勢(shì)的尺度。,編制步驟：,選擇 樣本股,選定 某基期,計(jì)算計(jì)算期 平均股價(jià)和市值,指數(shù)化,58,證券指數(shù)（二）,國(guó)外主要證券指數(shù) 美國(guó)：道瓊斯平均指數(shù)、納斯達(dá)克綜合指數(shù) 英國(guó)：金融時(shí)報(bào)指數(shù) 日本：日經(jīng)指數(shù),我國(guó)主要證券指數(shù) 中證指數(shù)公司：滬、深300、中證流通 上海證券交易所：上證180、上證50 深圳證券交易所：深綜指、中小企業(yè)板

27、指數(shù) 香港恒生指數(shù),債券：中國(guó)債券指數(shù)、中證全債指數(shù)、上證國(guó)債指數(shù)、上證企業(yè)債指數(shù),股票,基金：中證基金指數(shù)系列、上證基金指數(shù)、深證基金指數(shù),59,場(chǎng)外交易市場(chǎng),我國(guó)場(chǎng)外交易市場(chǎng) 代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（哪些公司，如何成交？） 非上市股份有限公司股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn) 銀行間債券市場(chǎng),定義：場(chǎng)外交易市場(chǎng)是指在證券交易所以外進(jìn)行的證券交易的廣泛市場(chǎng),60,隨堂練習(xí)（五）,1、下列我國(guó)機(jī)構(gòu)中可以成為證券發(fā)行人的有（ ABC ）。 A、企業(yè) B、政府 C、金融機(jī)構(gòu) D、證券業(yè)協(xié)會(huì) 2、證券公司短期融資券只在（ D ）發(fā)行和交易。 A、交易所市場(chǎng) B、主板市場(chǎng) C、中小板市場(chǎng) D、銀行間債券市場(chǎng) 3、我國(guó)的股票價(jià)格指數(shù)有（ ABC ）。 A、滬深300指數(shù) B、深圳成分指數(shù) C、香港恒生指數(shù) D、中證全債