虛擬人行業(yè)專題研究：虛擬人產(chǎn)業(yè)中的投資機會

虛擬人行業(yè)專題研究：虛擬人產(chǎn)業(yè)中的投資機會1.虛擬人是什么？1.1.虛擬人定義—多重人格特征的綜合產(chǎn)物虛擬人是技術(shù)手段實現(xiàn)的具備多重人類特征的綜合產(chǎn)物。虛擬人指存在于非物理世界中，由計算機圖形學(xué)、圖形渲染、動作捕捉、深度學(xué)習(xí)、語音合成等計算機手段創(chuàng)造及使用，并具有多重人類特征（外貌特征、人類表演能力、人類交互能力等）的綜合產(chǎn)物。市面上也多將其稱為為虛擬形象、虛擬人、數(shù)字人等。1.2.虛擬人分類—文本驅(qū)動、AI驅(qū)動、虛擬IP驅(qū)動和虛擬分身按照虛擬人下游應(yīng)用場景，虛擬人可分為服務(wù)型虛擬人和身份型虛擬人。按照運營方式，又可進一步細分為文本驅(qū)動型、AI驅(qū)動型、虛擬IP和虛擬分身。1.2.1.服務(wù)型虛擬人—文本驅(qū)動和AI驅(qū)動服務(wù)型虛擬人強調(diào)“替代”真人，按照交互程度可以將服務(wù)型虛擬人的主要功能分為文本驅(qū)動型虛擬人和AI驅(qū)動型虛擬人。1）文本驅(qū)動型虛擬人旨在減少標準化內(nèi)容的制作成本或提高真人曝光度。文本驅(qū)動型虛擬人只需輸入文字即可完成視頻制作。虛擬人和用戶之間沒有互動或互動較少，更多的是由虛擬人向用戶單方面進行信息傳輸。目前該功能主要應(yīng)用于新聞播報、產(chǎn)品說明、政務(wù)客服等說明性內(nèi)容和導(dǎo)航導(dǎo)覽、展覽介紹等簡單交互性內(nèi)容。未來提高問答的轉(zhuǎn)化率是服務(wù)型虛擬人該功能的主要發(fā)展方向。2）AI驅(qū)動型虛擬人主要針對細分場景提供顧問、關(guān)懷、陪伴、事務(wù)處理等服務(wù)。用戶通過文字或語音與虛擬助手進行實時對話，虛擬助手會在一問一答中為用戶提供專業(yè)的咨詢服務(wù)，該方案可深度賦能文博、醫(yī)療、政務(wù)服務(wù)等領(lǐng)域。隨著XR或全息投影的發(fā)展，具有具體形象的Al助手將具有較大應(yīng)用潛力。同時，AI智能語音技術(shù)伴隨著人工智能、智能手機等高成長行業(yè)的發(fā)展，技術(shù)迭代迅速，技術(shù)成熟后或?qū)Ψ?wù)型虛擬人的發(fā)展帶來較大推動。1.2.2.身份型虛擬人—虛擬IP和虛擬分身身份型虛擬人強調(diào)“創(chuàng)造”虛擬身份。從創(chuàng)造目的角度可以將身份型虛擬人分別虛擬IP和和虛擬分身。1）虛擬IP可以滿足IP運營、打造、立體化的需求。虛擬IP在現(xiàn)實世界中并不存在對應(yīng)對應(yīng)真人，其外貌特征、基本人設(shè)、各類偏好、背景信息等均由人為設(shè)定，具體包括原創(chuàng)IP和基于文本、漫畫、游戲、企業(yè)創(chuàng)造的IP，虛擬歌姬、虛擬UP主、虛擬主播、超寫實KOL、品牌虛擬IP等均屬于這一范疇。2）虛擬分身是為真實的個體創(chuàng)造“第二分身”從而參與虛擬世界。不同于QQ秀等平面形象，虛擬形象可以反映用戶的外貌、表情、語言、神態(tài)等多種要素，比平面形象更加完整、立體，并且給用戶帶來的參與感更強。在Metaverse概念下，虛擬人將作為用戶在虛擬世界的虛擬分身參與虛擬活動和社交。目前部分廠商正在搭建能夠為用戶提供個人虛擬形象的平臺，虛擬形象可代表用戶參加到VR游戲、VRChat、內(nèi)容工具等，典型代表是Meta的虛擬會議平臺Workrooms。1.3.虛擬人發(fā)展歷程—技術(shù)驅(qū)動為主，虛擬IP最早落地虛擬人的發(fā)展史就是技術(shù)的發(fā)展史。虛擬人的發(fā)展歷史與制作技術(shù)的進步高度相關(guān)。CG技術(shù)和AI的發(fā)展貫穿了虛擬人至今的發(fā)展歷程。1）20世紀80年代，手繪萌芽階段。該時期內(nèi)虛擬人誕生，最早在日本以虛擬歌姬的形式誕生，制作形式以2D、3D動畫為主。同期，虛擬人開始涉足電影行業(yè)，影視虛擬人由化妝演員和手繪實現(xiàn)；

2）21世紀初，CG探索階段。該時期內(nèi)CG和動作捕捉技術(shù)興起，虛擬人開始加速應(yīng)用到影視行業(yè)，國外的初音未來、《指環(huán)王》里的咕嚕等是這一時期的代表產(chǎn)物。但虛擬人表現(xiàn)形式仍較粗糙，且以2B端影視應(yīng)用為主，因此應(yīng)用沒有得到更廣泛的推廣；3）2016-2019年，AI初級階段。深度學(xué)習(xí)算法的進步帶動了虛擬人行業(yè)的發(fā)展，各種應(yīng)用開始落地，服務(wù)型虛擬人的應(yīng)用發(fā)展迅速；4）2020年以來，技術(shù)全面提升。隨著元宇宙概念的升溫，資本加速進入虛擬人市場，促進了技術(shù)的快速發(fā)展和應(yīng)用場景的加速探索，服務(wù)型虛擬人和身份型虛擬人的應(yīng)用全面落地。整體來看，虛擬人的發(fā)展主要由技術(shù)驅(qū)動，可通過關(guān)注虛擬人產(chǎn)業(yè)鏈上游底層技術(shù)的發(fā)展方向來判斷虛擬人行業(yè)的發(fā)展方向。虛擬IP是虛擬人最早落地的表現(xiàn)形態(tài)。虛擬IP是虛擬人落地較早的應(yīng)用，經(jīng)歷了虛擬歌姬、虛擬UP主、虛擬主播、原創(chuàng)虛擬IP四個發(fā)展階段。具體來看：1）2007年，虛擬歌姬誕生，典型代表是日本的初音未來。虛擬歌姬是音源庫搭配虛擬形象的產(chǎn)物，本質(zhì)上是由音源庫組成的虛擬形象。2）2016年末，虛擬UP主出現(xiàn)，虛擬UP主起源于日本的Vtuber，以日本虛擬IP絆愛的出現(xiàn)為標志，目前活躍于日本和中國。3）2017年，虛擬主播進入中國，虛擬人進入中國市場，和快速發(fā)展的電商直播行業(yè)結(jié)合，催化了虛擬主播的發(fā)展。虛擬主播由真人驅(qū)動，由真人而不是音源庫中的聲音文本來做配音，再結(jié)合面部捕捉等技術(shù)實現(xiàn)?；拘问揭灾黜撝辈橹?，以短視頻等其他形式為輔，互動性和真實性較虛擬歌姬大大加強。4）2020年以來，原創(chuàng)虛擬IP崛起，以STARLabs設(shè)計的虛擬IPNEON為標志。在技術(shù)的持續(xù)革新下，虛擬人制作成本不斷下降，虛擬歌姬、虛擬UP主、虛擬主播、原創(chuàng)虛擬IP等協(xié)同發(fā)展，發(fā)展速度進一步加快。1.4.虛擬人商業(yè)模式—2B端快速發(fā)展，2C端模式豐富可根據(jù)虛擬人類型對虛擬人商業(yè)模式進行劃分。服務(wù)型虛擬人以2B端為主，商業(yè)模式以平臺為主。身份型虛擬人以2C端為主，商業(yè)模式豐富。目前虛擬人商業(yè)模式基本已被驗證且用戶增速、營收增速持續(xù)高漲，有望進入商業(yè)模式快速兌現(xiàn)階段。1.4.1.服務(wù)型虛擬人商業(yè)模式—平臺模式為主服務(wù)型虛擬人商業(yè)模式以平臺模式為主。服務(wù)型虛擬人的基本商業(yè)模式為虛擬人制作廠商為商用戶打造虛擬人，收取定制費用或租賃費。早期服務(wù)型虛擬人定制化程度較高，目前隨著技術(shù)成本的下降和標準化技術(shù)的確立，服務(wù)型虛擬人制作已向平臺模式方向發(fā)展，即可在模板虛擬人的基礎(chǔ)上適當定制。2021年以來，科大訊飛、華為、OPPO、英偉達、藍色光標等公司紛紛推出了虛擬人生成/交互平臺，該類平臺使開發(fā)者/用戶可以通過簡化的模式復(fù)用相關(guān)技術(shù)，以較低的成本創(chuàng)造出虛擬人形象。虛擬人平臺的推出可以大幅降低虛擬人的制作成本，推動虛擬人的消費級應(yīng)用落地。未來服務(wù)型虛擬人有望全面替代移動互聯(lián)網(wǎng)中的APP、UI界面功能，承載人機交互的職能。1.4.2.身份型虛擬人商業(yè)模式—歌姬、UP主、電商、代言、衍生品模式身份型虛擬人商業(yè)化模式豐富。身份型虛擬人中，虛擬IP是目前商業(yè)化競爭最為激烈的商業(yè)模式，其基本模式是IP運營公司攜手技術(shù)型虛擬人制造公司打造虛擬IP并進行運營，完成流量積累后在文娛、消費領(lǐng)域變現(xiàn)。隨著虛擬人制作技術(shù)的發(fā)展，虛擬人與熱門商業(yè)模式的結(jié)合愈加緊密，具體商業(yè)模式包括歌姬模式、UP主模式、電商模式、代言模式和衍生品模式，這些商業(yè)基本均已得到驗證。虛擬分身對應(yīng)的虛擬社交平臺模式方興未艾，商業(yè)模式尚未成型。.歌姬模式—中之人+語音合成引擎虛擬歌姬是由人工創(chuàng)造的語音合成引擎為基礎(chǔ)開發(fā)販售的虛擬歌手。虛擬歌姬于2007年誕生于日本，典型代表是日本的初音未來和我國的洛天依。最基本的商業(yè)模式是通過發(fā)行新單曲和舉辦演唱會變現(xiàn)。隨著人氣的積累，虛擬歌姬還可嘗試其他商業(yè)模式，如：電商模式、代言模式、衍生品模式等。2017年，“出道”5年的洛天依在上海舉辦第一場線下演唱會，演唱會首批500張SVIP席票價1280元的內(nèi)場票在3分鐘內(nèi)售罄，超過100萬人在A站觀看直播；2020年洛天依首次直播帶貨，直播在線觀看人數(shù)一度高達270萬；截至2022年1月，洛天依微博粉絲高達513.5萬，B站洛天依官方賬號則擁有粉絲261.8萬，投稿視頻達63個。.UP主模式—UP主+虛擬人虛擬UP主指以原創(chuàng)的虛擬角色設(shè)定、形象為自身的代表，在視頻網(wǎng)站、社交平臺上進行娛樂活動的藝人。典型代表是絆愛。虛擬UP主的活動形式非常自由且多樣化，每一位虛擬UP主會探索并采取符合自身具體情況的活動形式。按照媒體分類，虛擬UP主的活動有視頻投稿、直播、圖像、社交互動、線下活動等。按照具體活動內(nèi)容，題材包括但不限于自我介紹、雜談、Vlog、短劇、游戲?qū)崨r、廣播節(jié)目、音樂、演唱會、動畫等等，以及與其他虛擬UP主或現(xiàn)實藝人的聯(lián)動。虛擬UP模式主要流行于日本和中國，目前主要活躍于YouTube和Bilibili這兩個平臺。1）YouTube是國外多數(shù)虛擬UP主和事務(wù)所活躍的平臺。在YouTube上活動的虛擬VTuber要想取得收益，需要申請收益化，通過后方可享有諸如SuperChat之類的收益方式。截至2020年11月，VTuber總數(shù)已達到13000人，比2018年增加了十倍。2）B站是國內(nèi)最大的二次元虛擬人直播平臺。虛擬主播進入國內(nèi)后衍生出了Vup模式，典型代表是B站。B站二次元屬性較強，具有轉(zhuǎn)Vup的觀眾基礎(chǔ)和內(nèi)容基礎(chǔ)，用戶粘性較大。同時，B站具有良好的社交機能，而且收益化門檻很低，主要靠直播打賞，競爭壓力較小，觀眾包容度高，對于個人UP主的發(fā)展比較友好，因此近年來UP主模式快速發(fā)展。.電商模式—主播+虛擬人虛擬電商主播可幫助商家降低成本和對主播個體的依賴。虛擬電商主播也分為AI智能驅(qū)動和真人驅(qū)動，其中AI智能驅(qū)動型主播相比真人電商主播的優(yōu)勢最大，具體體現(xiàn)在虛擬AI電商主播不受時間和精力的限制，可24小時不間斷帶貨，能夠有效降低成本，是替代人工的最佳選擇。此外，長期來看虛擬電商主播的成本較低且穩(wěn)定可靠，商家自有的虛擬電商主播不會因為流量變大而成本提高，從而使商家擺脫了對主播個體的依賴。虛擬電商主播和真人主播商業(yè)模式類似，差異體現(xiàn)在發(fā)展階段和表現(xiàn)形式。1）虛擬電商主播和真人電商主播的平臺和收入結(jié)構(gòu)上類似。從直播平臺來看，虛擬電商主播和真人電商主播的主戰(zhàn)場都是淘寶、天貓和抖音；從收入結(jié)構(gòu)來看，和真人主播類似，虛擬主播的收入也包含坑位費和銷售提升，且不遜色于真人主播——洛天依淘寶直播坑位費可達90萬，而同期羅永浩的坑位費僅為60萬；洛天依首次直播在線觀看人數(shù)一度高達270萬，近200萬人打賞互動，位居當月直播觀看人數(shù)排行榜第二名；

2）虛擬電商主播形式多樣，起步迅速。從展現(xiàn)形式來看，虛擬電商主播可采用偏真人形象的虛擬IP，也可以借助動畫IP形象，如“我是不白吃”，“一禪小和尚”，“豬小屁”等，擴大了對應(yīng)的消費者年齡范圍；從帶貨品種來看，虛擬電商主播的風(fēng)格偏二次元，用戶以Z世代居多，銷售的產(chǎn)品以休閑食品、二次元IP的周邊衍生產(chǎn)品、少女服飾、潮牌、飲料等為主；從發(fā)展階段來看，相比目前虛擬主播的收入規(guī)模仍在起步階段，但付費用戶的同比增長率較高，可達B站水平的2倍左右。3）品牌虛擬電商主播是品牌量身打造的虛擬電商主播，如：2020年9月歐萊雅推出了虛擬主播

“歐小蜜”后，在雙11預(yù)售階段，歐小蜜的每天直播累計觀賞人數(shù)達到35萬以上，帶貨總GMV也基本達到170萬以上。.代言模式—明星+虛擬人原創(chuàng)虛擬IP人氣較高后可跟真人一樣做代言。具體來看有超寫實KOL和虛擬歌姬、品牌虛擬IP和明星虛擬IP三大類。1）超寫實虛擬KOL非常接近真人IP的形象，因此在商業(yè)模式上也最接近真人IP的培養(yǎng)模式，人氣積累到一定程度后可以像真人IP一樣做品牌代言。超寫實虛擬KOL“AYAYI”迅速積累人氣，小紅書首發(fā)帖閱讀量近300萬，一夜?jié)q粉近4萬。目前AYAYI、翎Ling等超寫實虛擬KOL代言費在百萬元左右。高收入的背后是超高的制作成本，據(jù)稱，超寫實虛擬KOL視頻每秒的成本通常在8千至1.5萬元之間，一張圖片也要數(shù)千元。2）品牌虛擬IP，部分公司以自身品牌為核心打造虛擬IP，釘釘（釘哥、釘妹）、歐萊雅（歐爺、M姐）、花西子（花西子）、屈臣氏（屈晨曦wilson）等已開始嘗試。品牌一般將虛擬人制作、IP打造等全流程服務(wù)委托給虛擬人制作公司，虛擬人制作工作收取服務(wù)費用。部分本身具有雄厚技術(shù)基礎(chǔ)的公司可自行打造虛擬人，如騰訊的無限王者團。3）明星虛擬IP，是將真人明星的流量和熱度擴大化。虛擬人制作公司為真人明顯打造虛擬形象，從明星虛擬IP所獲收益中分成。該種商業(yè)模式屬于真人明星的衍生，并不屬于獨立的虛擬人。4）虛擬歌姬也可進行代言，但虛擬歌姬的出圈程度相對有限，且頭部虛擬歌姬較少，因此虛擬歌姬在代言領(lǐng)域布局有限。1.5.虛擬人產(chǎn)業(yè)鏈拆解—技術(shù)、運營、平臺三角度劃分虛擬人全球產(chǎn)業(yè)鏈與國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈。1）全球來看，虛擬人產(chǎn)業(yè)鏈可分為上中下游三類。虛擬人上游包括內(nèi)容制作類、工具類和IP策劃類；中游主要指XR廠商、CG廠商、AI廠商和綜合類廠商；下游主要涵蓋企業(yè)服務(wù)、文娛領(lǐng)域和品牌代言。2）我國虛擬人產(chǎn)業(yè)鏈可按技術(shù)、運營和平臺三個角度劃分。我國虛擬人產(chǎn)業(yè)鏈上游工具類公司較少，中游專長類技術(shù)廠商和平臺類垂直虛擬人廠商較多，下游內(nèi)容運營市場龐大，因此可以將我國虛擬人產(chǎn)業(yè)鏈從技術(shù)、運營和平臺三個角度進行劃分。1.5.1.技術(shù)端—建模、驅(qū)動和渲染三大技術(shù)建模技術(shù)分為靜態(tài)掃描和動態(tài)掃描。建模包括靜態(tài)掃描建模和動態(tài)光場重建。1）靜態(tài)重建技術(shù)仍為主流，在影視行業(yè)有扎實的技術(shù)基礎(chǔ)，其中相機陣列掃描重建逐漸替代結(jié)構(gòu)光掃描重建成為靜態(tài)掃描建模的主流方式，商業(yè)化程度較高；2）動態(tài)光場重建技術(shù)是目前世界上最新的深度掃描技術(shù)，可以忽略材質(zhì)，直接采集世界的光線，然后實時渲染出真實的動態(tài)表演者模型，高品質(zhì)重現(xiàn)不同視角下觀看人體的光影效果，是虛擬人建模技術(shù)的發(fā)展方向。主要涉及計算機視覺（CV）和計算機圖形學(xué)（CG）和計算攝像學(xué)技術(shù)。動態(tài)光場重建推薦關(guān)注在動態(tài)光場重建技術(shù)領(lǐng)域有較多積累的龍頭技術(shù)公司。驅(qū)動技術(shù)包括動作捕捉驅(qū)動型和AI生成驅(qū)動型。1）動作驅(qū)動仍是主流，原理是將

“中之人”的動作同步到虛擬人身上，具體包括慣性動捕、光學(xué)動捕和視覺動捕三類技術(shù)，其中光學(xué)動捕是對人物動作還原精度最高，但對于背景環(huán)境的要求和技術(shù)門檻也較高，是未來動作驅(qū)動技術(shù)的發(fā)展方向；2）AI生成驅(qū)動型是讓虛擬人具有自我學(xué)習(xí)的能力，虛擬人的語音、表情、動作主要通過深度學(xué)習(xí)實時或離線生成驅(qū)動，而非由中之人驅(qū)動，具體AI技術(shù)包括基于文本實時生成虛擬人的語音和三維動畫技術(shù)

（TTSA）、基于真人語音輸入實時生成虛擬人三維動畫技術(shù)（STA）、有感情的語音合成（ETTS）、對話系統(tǒng)（NLP）、智能動作生成、音色轉(zhuǎn)換技術(shù)（VC）等。隨著AI驅(qū)動技術(shù)的發(fā)展，虛擬人制作的技術(shù)成本、互動性和對中之人的依賴性會逐漸降低，AI生成驅(qū)動是虛擬人的發(fā)展方向，利好AI技術(shù)扎實的技術(shù)型公司。渲染技術(shù)分為離線渲染和實時渲染。1）離線渲染離線渲染涉及PBR技術(shù)和重光照技術(shù)，渲染時間長，質(zhì)量高，計算資源豐富，大部分CG動畫就是通過離線渲染呈現(xiàn)的，適合對精度要求高的虛擬人。2）實時渲染實時變化，每一幀都是針對當時實際的環(huán)境光源、相機位置和材質(zhì)參數(shù)計算出來的圖像，缺點是要受系統(tǒng)的負荷能力的限制，必要時會犧牲畫面效果來滿足實時系統(tǒng)的要求，更適合游戲或交互式場景。隨著硬件能力和算法的提升，渲染速度、渲染效果、渲染畫面的分辨率均大幅提升，同時未來虛擬人也將開拓虛擬社交新藍圖，因此實時渲染會是渲染技術(shù)的未來發(fā)展方向。1.5.2.運營端—IP運營和IP資源兩大類IP運營型公司是虛擬IP制作的核心。IP運營型公司主要負責(zé)虛擬IP的孵化、形象設(shè)計、后期運營等，貫穿虛擬IP制作的始終，對于虛擬IP的最終變現(xiàn)能力至關(guān)重要。IP可以分為基于品牌/角色/真人創(chuàng)作的IP和原創(chuàng)IP，根據(jù)品牌/角色/真人創(chuàng)作的公司需要有豐富的IP資源，娛樂、影視和出版類公司具有優(yōu)勢。相比之下，原創(chuàng)IP則要求IP運營型公司從0到1打造IP形象，培養(yǎng)周期較長，前期資金投入大，對IP運營公司的運營能力要求也更高，數(shù)字營銷和傳媒類公司具有優(yōu)勢。IP資源型公司在打造虛擬IP方面具有天然優(yōu)勢。IP資源型公司具有豐富的原創(chuàng)影視、文學(xué)IP資源的公司。對于有較高角色魅力和粉絲基礎(chǔ)的IP形象，IP資源型公司可通過虛擬人技術(shù)將這些IP以更加立體、生動的方式展現(xiàn)出來，在獲得人氣積累后可以嘗試電商模式、代言模式等，實現(xiàn)出圈。1.5.3.平臺端—制作平臺和內(nèi)容平臺兩大類虛擬人制作平臺的產(chǎn)生可以推動消費級AI虛擬助手的落地。虛擬人平臺可以幫助企業(yè)節(jié)約人力成本、提升效率、擴大經(jīng)濟效益，推動虛擬人應(yīng)用向平臺化方向發(fā)展。弊端在于虛擬人形象可能存在同質(zhì)化問題，消費者對同質(zhì)化的虛擬人形象接受度可能不高。未來，能夠根據(jù)企業(yè)產(chǎn)品和所在行業(yè)特點進一步定制化產(chǎn)出高性價比虛擬人是平臺模式的發(fā)展方向。2.虛擬人板塊發(fā)展驅(qū)動力—政策端、產(chǎn)業(yè)鏈端和需求端2.1.政策端—符合政策導(dǎo)向虛擬人符合數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃。近年來國家多次出臺政策鼓勵數(shù)字經(jīng)濟相關(guān)行業(yè)和技術(shù)的發(fā)展。2022年1月，國務(wù)院公開發(fā)布《"十四五”數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃》，指明數(shù)字化轉(zhuǎn)型是我國科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的發(fā)展方向，發(fā)展目標是到2025年數(shù)字經(jīng)濟邁向全面擴展期，數(shù)字經(jīng)濟核心產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重達到10%，智能化水平明顯增強，數(shù)字技術(shù)與實體經(jīng)濟融合取得顯著成效。發(fā)展規(guī)劃所鼓勵的多個數(shù)字化場景囊括虛擬人所有商業(yè)模式的應(yīng)用，包括社交、購物、娛樂、電商、展覽、智慧導(dǎo)覽、智能導(dǎo)流、虛實交互體驗等。作為元宇宙數(shù)字經(jīng)濟的行為主體，虛擬人可應(yīng)用到數(shù)字身份、虛擬房地產(chǎn)、數(shù)字勞動、數(shù)字消費、社交互動等多個領(lǐng)域。虛擬人直接受益于傳媒行業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。2021年10月，國家廣播電視總局發(fā)布

《廣播電視和網(wǎng)絡(luò)視聽“十四五”科技發(fā)展規(guī)劃》，明確指出鼓勵虛擬主播、動畫手語廣泛應(yīng)用于新聞播報、天氣預(yù)報、綜藝科教等節(jié)目生產(chǎn)，創(chuàng)新節(jié)目形態(tài)，提高制播效率和智能化水平。到2025年，IP化制播標準體系基本完善；各級廣播電視播出機構(gòu)制播系統(tǒng)廣泛實現(xiàn)IP化，制播流程更加優(yōu)化，內(nèi)容生產(chǎn)智能化水平顯著提升。同時探索短視頻主播、數(shù)字網(wǎng)紅、直播帶貨等虛擬形象在節(jié)目互動環(huán)節(jié)中的應(yīng)用，增加個性化和趣味性。該發(fā)展規(guī)劃顯示了國家對虛擬人的應(yīng)用以實用性為主，以娛樂性為輔的政策導(dǎo)向。2.2.產(chǎn)業(yè)鏈端—硬件和技術(shù)和核心驅(qū)動力虛擬人與手游產(chǎn)業(yè)有一定的可類比性，手游板塊行情發(fā)展因素可做參考。通過對比產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)，我們發(fā)現(xiàn)虛擬人可類比手游行業(yè)前期的發(fā)展，兩者都對于IP內(nèi)容的打造有著較高的要求，同時要求技術(shù)上的跟進與消費者教育的進步，手游板塊行情發(fā)展因素可做參考。以長江游戲指數(shù)相對于萬得全A指數(shù)的相對比值來衡量游戲行業(yè)的行情始末時點。時間段上，考慮到相當一部分游戲公司在創(chuàng)業(yè)板上市，因此我們參考2009年10月30日創(chuàng)業(yè)板開板以后的A股行情表現(xiàn)。手游板塊產(chǎn)業(yè)鏈上游崛起帶動手游爆發(fā)。1）手機提供硬件支持，期間游戲行業(yè)迎來了其歷史上爆發(fā)性最強的一輪行情，其所處的2013年是手游爆發(fā)的元年，2013年，智能機在迅速普及下，滲透率有大幅提高，根據(jù)2013年7月Google的智能手機使用情況調(diào)查報告，中國城市智能手機的普及率大大提高，從2012年的33%上升至47%，近一半的中國城市居民擁有智能手機。2）安卓系統(tǒng)提供技術(shù)支持。2007年11月Google發(fā)布了安卓的源代碼。2008年10月，第一部安卓智能手機發(fā)布。之后安卓逐漸擴展到平板電腦及其他領(lǐng)域上，如電視、數(shù)碼相機、游戲機、智能手表等。2011年第一季度，安卓在全球的市場份額首次超過塞班系統(tǒng)，躍居全球第一。2013年的第四季度，安卓平臺手機的全球市場份額已經(jīng)達到78.1%。2.3.需求端—價值創(chuàng)造推動需求不斷提升虛擬人的需求本質(zhì)上取決于其為社會創(chuàng)造的價值。虛擬人的本質(zhì)仍然是數(shù)字化技術(shù)所帶來的對現(xiàn)實人工的替代，其對社會的積極意義根據(jù)虛擬人類別可以從服務(wù)型虛擬人和身份型虛擬人兩個角度闡述。服務(wù)型虛擬人可實現(xiàn)降本增效，替代某些機械性、重復(fù)性、說明性、定制化的人力工作。1）替代標準化程度較高的工作內(nèi)容，降本增效。比如說對于銀行的柜員、餐廳店員、政務(wù)服務(wù)人員、新聞主播等等，一方面用可直接復(fù)制的標準化的虛擬人服務(wù)模式可以節(jié)省大量的人力成本（初始投入費用相對巨大，但是后期僅需較低的維護費用），另一方面可以提高服務(wù)效率，虛擬人有著設(shè)定好的程序執(zhí)行步驟，出錯概率極小，最后同時也可以提供一致的服務(wù)態(tài)度，給客戶的體驗感將會更好。2）替代陪護型的工作，特別對于部分生活陪伴、顧問等耗時較高，針對性較強的投入，虛擬人的應(yīng)用可以更加長期、定制化的服務(wù)于客戶，成為客戶工作生活的助手，提高效率。隨著人工智能、深度學(xué)習(xí)等技術(shù)的發(fā)展，服務(wù)型虛擬人的智能程度提升，將囊括更多交互場景和內(nèi)容，使虛擬更“真實”。身份型虛擬人相對真人IP優(yōu)勢明顯，未來有望開拓元宇宙“第二分身”。身份性虛擬人的存在更多強調(diào)其IP屬性，IP將是虛擬人、虛擬分身打造的核心，也是建立其粉絲經(jīng)濟的核心，而身份型虛擬人的建立，積極意義有：1）減少真人給MCN機構(gòu)、營銷主體等的風(fēng)險。傳統(tǒng)的IP流量中心基本都是真人，無論是明星還是網(wǎng)紅主播，作為相對獨立的個體，雖然前期會與其服務(wù)的MCN機構(gòu)或代言的廠家有一定的約束合作，但后兩者仍面臨諸多不確定性，比如可能會因為合作對象的個人問題影響到企業(yè)的品牌形象從而帶來巨額損失等，但虛擬人的應(yīng)用由于其由數(shù)字特性，任何對外活動均由運營方提前設(shè)置而來，減少了個人因素的風(fēng)險。2）成本可控、風(fēng)格可變、長效價值。虛擬人作為運營方的一種虛擬資產(chǎn)，不再是之前的廠商與明星/主播之間的合作渠道關(guān)系，不用擔(dān)心品牌價值與營銷渠道之間的過度綁定性，虛擬人不存在漲價、跳槽等方面的潛在風(fēng)險，同時由于其可塑性強，可以跟隨粉絲的喜好而進行改變其風(fēng)格，也不會隨時間衰老，具有更加長效可控的資產(chǎn)價值。3）個人身份型虛擬人就是未來元宇宙世界的第一形象。隨著元宇宙相關(guān)技術(shù)的成熟，能夠在元宇宙內(nèi)進行的活動越來越多也越來越沉浸時，每個人都將在虛擬世界內(nèi)有自己的一個虛擬分身，每個人都是自身獨一無二的IP，虛擬分身作為人類在元宇宙世界內(nèi)的第一形象，將在未來的廣告、直播、社交方面有更多的應(yīng)用。虛擬人市場規(guī)模將快速擴大。在2030年，我國虛擬數(shù)字人整體市場規(guī)模將達到2700億。其中，虛擬IP發(fā)展?jié)摿薮?，主要得益于我國巨大的虛擬人下游需求市場，虛擬人在傳媒、二次元、電商、音樂、廣播、金融等多個領(lǐng)域的都有廣泛的應(yīng)用。身份型虛擬數(shù)字人將占據(jù)主導(dǎo)地位，約1750億，并逐步成為Metaverse中的重要一環(huán)。服務(wù)型虛擬數(shù)字人則相對穩(wěn)定發(fā)展，多模態(tài)Al助手仍有待進一步發(fā)展，多種對話式服務(wù)升級至虛擬數(shù)字人形態(tài)，總規(guī)模超過950億。同時，虛擬人帶動市場規(guī)模增速同樣可觀，根據(jù)艾媒咨詢預(yù)測，2021年中國虛擬IP帶動市場規(guī)模為1075億元，到2023年該數(shù)字有望達到3335億元，2021-2023年的符合增長率達到76.13％。3.虛擬人板塊當前存在哪些投資機會？3.1.受益于政策推動的國資背景公司—更好承載虛擬人數(shù)字經(jīng)濟屬性國資背景公司可以更好的承載虛擬人的數(shù)字經(jīng)濟屬性。數(shù)字化服務(wù)是滿足人民美好生活需要的重要途徑，方便群眾生活的同時滿足多樣化、個性化需要，讓廣大群眾享受到看得見、摸得著的實惠。具體來看，政策強調(diào)了面向新聞、綜藝、體育、財經(jīng)、氣象等電視節(jié)目的應(yīng)用場景，主要應(yīng)用于新聞、影視、文化等行業(yè)。該類行業(yè)中具有國資背景的公司具有承接國家數(shù)字化服務(wù)的資源和平臺，虛擬人業(yè)務(wù)為社會帶來的實用價值較高，有望率先受益于政策推動。新華網(wǎng)是國家通訊社新華社主辦的綜合新聞信息服務(wù)門戶網(wǎng)站，是中國最具影響力的網(wǎng)絡(luò)媒體和具有全球影響力的中文網(wǎng)站。公司緊密追蹤大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等前沿技術(shù)，推出數(shù)據(jù)新聞、無人機新聞、動新聞等新聞報道形態(tài)，并與國際機構(gòu)合作探索機器人新聞、傳感器新聞等創(chuàng)新應(yīng)用，引領(lǐng)傳播形態(tài)變革。新華網(wǎng)2D虛擬人主播新小浩、新小萌在新華社平臺上崗以來，參與了春運、春節(jié)、兩會等重要事件的新聞報道，已播報新聞13000多條。2018年，新華社又聯(lián)合搜狗公司發(fā)布全球首位3D虛擬人主播“新小微”，標志著新華社在媒體融合創(chuàng)新發(fā)展中處于世界媒體領(lǐng)先地位。東方明珠是上海廣播電視臺、上海文化廣播影視集團有限公司(SMG)旗下統(tǒng)一的產(chǎn)業(yè)平臺和資本平臺。公司投資的數(shù)字影視基地2021年底開工，預(yù)計2023年投入使用。在自貿(mào)區(qū)臨港新片區(qū)促進文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展若干政策中，也明確支持建設(shè)符合國際行業(yè)標準的高科技影視基地。虛擬數(shù)字置景以智能人機交互、動作捕捉技術(shù)和AI算法為核心，實現(xiàn)所見即所得。園區(qū)將提供超過1萬個虛擬場景庫，并配備萬兆網(wǎng)絡(luò)數(shù)字引擎支持。為虛擬人的發(fā)展提供配套的場景和技術(shù)支持。川網(wǎng)傳媒作為國務(wù)院新聞辦批準的擁有網(wǎng)站登載新聞業(yè)務(wù)資質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務(wù)單位，擁有多個新媒體平臺，具有廣泛的客戶基礎(chǔ)和信息渠道。虛擬主播“小雅”

是川網(wǎng)傳媒推出的首個虛擬IP，整合了AR、AI和動作捕捉等技術(shù)，能實現(xiàn)虛擬“小雅”與真實環(huán)境的融合、互動，可用于直播、帶貨、短視頻等多種場景。2020年初，“小雅”密集出現(xiàn)在《四川彩屏》中，通過短視頻、漫畫、二次元海報等形式宣傳疫情防控知識和政策；2021年6月，“小雅”曾帶領(lǐng)四川手機報讀者，通過AR+實景融合的方式提前踩點天府國際機場，都收到了非常好的社會效益。人民網(wǎng)是由人民日報社控股的傳媒文化上市公司，也是國際互聯(lián)網(wǎng)上較大的綜合性網(wǎng)絡(luò)媒體之一。公司從事的主要業(yè)務(wù)包括廣告及宣傳服務(wù)、移動增值業(yè)務(wù)、信息服務(wù)、技術(shù)服務(wù)。人民網(wǎng)除中文版本外，還擁有7種少數(shù)民族語言及9種外文版本，作為國家重點新聞網(wǎng)站的排頭兵，人民網(wǎng)致力于做好內(nèi)容的網(wǎng)站，形成了新聞采寫、網(wǎng)絡(luò)評論、在線訪談、社區(qū)互動、視頻直播、移動互聯(lián)發(fā)布互相配合的快速、權(quán)威、深度的全媒體新聞報道模式，在報道中廣泛應(yīng)用無人機、虛擬現(xiàn)實(VR)、增強現(xiàn)實(AR)、手機直播等新技術(shù)新形式，增強新聞報道的吸引力和感染力。芒果超媒是湖南廣播電視臺旗下統(tǒng)一的新媒體產(chǎn)業(yè)及資本運營平臺，具有豐富的IP資源和內(nèi)容制作實力。芒果超媒推出了虛擬主持人“YAOYAO”、AR明星合拍互動系統(tǒng)、互動視頻平臺、IMGO超高清視頻修復(fù)、增強平臺等技術(shù)創(chuàng)新成果，并表示通過“互動+虛擬+云渲染”三個方面構(gòu)建芒果元宇宙的基礎(chǔ)架構(gòu)。3.2.布局產(chǎn)業(yè)鏈上游前沿技術(shù)的公司—硬件/技術(shù)類公司占優(yōu)全球范圍來看，當前虛擬人行業(yè)具備此前驅(qū)動游戲板塊占優(yōu)的硬件/技術(shù)基礎(chǔ)條件。游戲行情崛起主要受到硬件/技術(shù)相對成熟之后帶來的應(yīng)用端爆發(fā)。而當前虛擬人行業(yè)面臨著類似的驅(qū)動力，1）硬件方面，頭顯、OLED、透明屏、電腦、投影屏、全息屏、動作捕捉系統(tǒng)等基礎(chǔ)硬件設(shè)備已經(jīng)發(fā)展的比較成熟，同時，消費級的VR設(shè)備Quest2已經(jīng)推出，有望釋放虛擬人在虛擬分身方面的發(fā)展?jié)摿Α?）技術(shù)方面，當前技術(shù)已較為成熟，建模、驅(qū)動、渲染、AI等底層技術(shù)已經(jīng)可以使虛擬人的仿真程度和互動性達到較高水平。全球范圍來看，虛擬人產(chǎn)業(yè)鏈上游技術(shù)端基本完成搭建，產(chǎn)業(yè)鏈中游專場類技術(shù)廠商蓬勃發(fā)展。全球范圍來看，硬件和技術(shù)條件已基本滿足，虛擬人產(chǎn)業(yè)鏈逐漸打通，商業(yè)模式得到驗證，虛擬人的價值得到體現(xiàn)。目前我國虛擬人行業(yè)受制于技術(shù)，發(fā)展需求較高，利好前沿技術(shù)公司。全球虛擬人產(chǎn)業(yè)鏈打通的背景下，我國虛擬人行業(yè)卻并未見到爆發(fā)式增長，主要是因為我國產(chǎn)業(yè)鏈上游技術(shù)薄弱，還沒有形成統(tǒng)一的、標準化的算法模型，生產(chǎn)模式和規(guī)格仍在探索中，并且國內(nèi)還沒有全棧式垂直虛擬人廠商。技術(shù)的進步可帶來下游需求的加倍釋放，因此發(fā)展上游技術(shù)的需求較高?？紤]到和國外虛擬人制作水平的差距，我國虛擬人技術(shù)端公司還有較大發(fā)展空間。整體來看產(chǎn)業(yè)鏈上游技術(shù)方面發(fā)展空間較大。同時，受到產(chǎn)業(yè)鏈下游需求的推動，產(chǎn)業(yè)鏈上游的邊際效益提高，受到資本和市場的關(guān)注度逐漸提高。結(jié)合上游技術(shù)的發(fā)展狀況和趨勢，我們認為在動態(tài)光場重建、光學(xué)捕捉、AI生成驅(qū)動和實時渲染等方向有良好基礎(chǔ)的公司具有較大發(fā)展?jié)摿ΑＦ街涡畔M與浙大計算機學(xué)院CAD實驗室以及國內(nèi)數(shù)字三維建模渲染龍頭相芯科技，共同成立數(shù)字人元宇宙公司。數(shù)字人技術(shù)公司主要來自于浙大計算機學(xué)院CAD實驗室，該實驗室有34名優(yōu)秀教師成員，其中鮑虎軍負責(zé)的混合現(xiàn)實研究中心有團隊成員8人，其中教授/研究員6人，副教授2人。相芯科技是國內(nèi)做數(shù)字三維建模渲染的龍頭企業(yè)，平治信息擬與他們共同成立一家公司，由平治信息控股。目前合作正在推進中。商湯科技是全球領(lǐng)先的深度學(xué)習(xí)平臺開發(fā)者，專注于打造人工智能視覺引擎。根據(jù)IDC的數(shù)據(jù)，2020年，商湯科技是中國人工智能之計算機視覺應(yīng)用市場份額最高的企業(yè)。作為動態(tài)光場重建的底層技術(shù)，計算機視覺為商湯科技在虛擬人建模方面打下了堅實的基礎(chǔ)，有望推動國內(nèi)虛擬人建模技術(shù)的標準化水平。網(wǎng)達軟件虛擬數(shù)字人業(yè)務(wù)主要由公司以及旗下時未科技合作開發(fā)，打造的AI+虛擬數(shù)字人服務(wù)系統(tǒng)利用計算機數(shù)字建模技術(shù)，模擬還原真實（或卡通）人物形象；利用動作捕捉，面部捕捉等技術(shù)模擬真實人物表情，眼神與嘴形；具有語音識別，語義理解，模擬真人發(fā)音說話的AI能力；能夠代替真人客服處理查詢，具有答疑解惑、推薦業(yè)務(wù)、辦理線上業(yè)務(wù)等能力。現(xiàn)已成功為光大銀行、深圳第三人民醫(yī)院和南京市江北新區(qū)打造數(shù)字人。利亞德子公司虛擬動點是全球頂尖的運動捕捉技術(shù)和應(yīng)用方案提供商，是聚焦于虛擬現(xiàn)實和科幻產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新型高科技企業(yè)。虛擬動點立足于運動捕捉技術(shù)、空間定位及跟蹤算法、巨量3D數(shù)據(jù)分析等前沿技術(shù)和產(chǎn)品的開發(fā)。采用動捕技術(shù)可以實時驅(qū)動虛擬人，具備定位精準、低延時等優(yōu)勢。公司旗下產(chǎn)品OptiTrack能夠采集到的標記點數(shù)一般是其它光學(xué)動作捕捉系統(tǒng)的兩倍，當采用傳統(tǒng)的全身追蹤時，能夠得到更高密度的標記點套裝。數(shù)字王國的優(yōu)勢在于打造CG級別的虛擬人和高階實時渲染是數(shù)字王國最大的優(yōu)勢和特點。1）寫實方面，2020年，數(shù)字王國推出可實時操控的寫實級虛擬人“Douglas”，Douglas基于機器學(xué)習(xí)解決方案和數(shù)字王國自主研發(fā)的技術(shù)，足以模擬真實人類的舉動，通過語言處理、神情雕琢及視覺跟蹤等能力，其還能識別人類并流暢自然地與人類溝通。2）實時渲染方面，2021年，數(shù)字王國在2022江蘇衛(wèi)視跨年演唱會上展示虛擬“鄧麗君”，其使用的技術(shù)是融合機器學(xué)習(xí)的高階渲染系統(tǒng)“MystiqueLive”，該技術(shù)逐漸向?qū)崟r捕捉、實時渲染和實時驅(qū)動傾斜。運用單一消費級攝像頭即可同步追蹤細微的面部表情，以塑造逼真且具備情感表現(xiàn)力的全實時化數(shù)字角色。騰訊控股兼具技術(shù)、運營和平臺三方面實力。1）技術(shù)方面，作為頭部手游制作廠商，已經(jīng)具備了打造完整手游的技術(shù)基礎(chǔ)，其中部分底層技術(shù)可以應(yīng)用到虛擬人制作中。騰訊在技術(shù)方面的亮點是其實時渲染解決方案，虛擬人可以在云端實時渲染，解決高精細模型對硬件的依賴問題，讓輕量級設(shè)備也能驅(qū)動3D