“一帶一路”倡議下企業(yè)對(duì)外投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與防范研究

PAGEPAGEIII“一帶一路”倡議下企業(yè)對(duì)外投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與防范研究摘要：本文分析了在“一帶一路”背景下，企業(yè)對(duì)外投資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀，主要從企業(yè)層面、東道國(guó)層面和母國(guó)層面等三方面來(lái)分析，最后針對(duì)這種狀況提出應(yīng)對(duì)策略。關(guān)鍵詞：“一帶一路”；對(duì)外投資；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)防范Abstract:thisarticleanalyzesthecurrentsituationoffinancialrisksofenterprisesabroadunderBeltandRoadbackgroundmainlyanalyzesthreeaspectssuchasenterpriselevelhostcountrylevelandhomecountrylevelfinallyproposescountermeasuresagainstthissituation.Keywords:BeltandRoad;ForeignInvestment;Financialrisk;riskPrevention

目錄一、前言 1二、相關(guān)概念簡(jiǎn)述 1（一）“一帶一路”戰(zhàn)略內(nèi)涵 1（二）企業(yè)對(duì)外投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概述 1（三）“一帶一路”為企業(yè)對(duì)外投資帶來(lái)的機(jī)遇和挑戰(zhàn) 21.機(jī)遇 22.挑戰(zhàn) 2三、“一帶一路”倡議下企業(yè)對(duì)外投資面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析 3（一）企業(yè)層面風(fēng)險(xiǎn) 31.風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)缺失導(dǎo)致的意外財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 32.融資約束與投資回報(bào)風(fēng)險(xiǎn) 33.企業(yè)投資決策制度不完善，引發(fā)投資風(fēng)險(xiǎn) 4（二）東道國(guó)層面風(fēng)險(xiǎn) 41.因政治因素產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 42.因經(jīng)濟(jì)因素產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 43.因法律因素產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 6（三）母國(guó)層面的風(fēng)險(xiǎn) 71.因政治因素產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 72.因經(jīng)濟(jì)因素產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 73.因法律因素產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 8四、“一帶一路”倡議下企業(yè)對(duì)外投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略 8（一）企業(yè)層面的對(duì)策 81.結(jié)合企業(yè)戰(zhàn)略，展開(kāi)投資規(guī)劃和布局 82.對(duì)投資對(duì)象國(guó)家的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)以及預(yù)測(cè) 83.建立風(fēng)險(xiǎn)防控系統(tǒng) 8（二）東道國(guó)層次的對(duì)策 91.加強(qiáng)與政府等部門(mén)的協(xié)同與配合 92.選擇合適的形式進(jìn)行投資 93.通過(guò)合作的方式和公關(guān)來(lái)解決面臨的問(wèn)題 9（三）母國(guó)層次的對(duì)策 101.完善企業(yè)對(duì)外投資的相關(guān)政策和制度創(chuàng)新 102.完善海外投資保險(xiǎn)制度 103.建立企業(yè)對(duì)外投資的風(fēng)險(xiǎn)信息共享制度 10五、結(jié)尾 11參考文獻(xiàn) 12致謝 13PAGE13一、前言2015年3月28日，國(guó)家發(fā)展改革委、外交部、商務(wù)部聯(lián)合發(fā)布了《推動(dòng)共建絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和21世紀(jì)海上絲綢之路的愿景與行動(dòng)》，將“一帶一路”作為未來(lái)十年中國(guó)對(duì)外經(jīng)貿(mào)投資布局的重點(diǎn)，以及實(shí)現(xiàn)新常態(tài)之下中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的重要抓手?！耙粠б宦贰睉?zhàn)略的提出，符合現(xiàn)實(shí)的必然要求，是實(shí)現(xiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展、國(guó)際地位提高的重要前提條件?！耙粠б宦贰睉?zhàn)略以中國(guó)為中心，輻射區(qū)域橫跨亞非歐三大洲，涉及60多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，提供了數(shù)十萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的騰飛發(fā)展創(chuàng)造了廣泛的空間。然而，“一帶一路”戰(zhàn)略的進(jìn)行并非是一帆風(fēng)順的，我國(guó)企業(yè)在對(duì)外投資時(shí)仍不可避免的遇到了各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。二、相關(guān)概念簡(jiǎn)述（一）“一帶一路”戰(zhàn)略內(nèi)涵“一帶一路”從字面上來(lái)說(shuō)“一帶”是指“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”、“一路”是指“21世紀(jì)海上絲綢之路”。它的最早提出是在2013年，習(xí)近平總書(shū)記在訪問(wèn)中亞和東南亞各國(guó)時(shí)倡議大家共同建設(shè)陸上絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和海上絲綢之路，并將其明確為我國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重大戰(zhàn)略之一。也就是說(shuō)，“一帶一路”，是指“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”，和“21世紀(jì)海上絲綢之路”的簡(jiǎn)稱。它不是一個(gè)已存在的實(shí)體，也不僅僅是一個(gè)機(jī)制，它是一種合作發(fā)展的創(chuàng)意和理念。（二）企業(yè)對(duì)外投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概述在“一帶一路”戰(zhàn)略下，企業(yè)面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)具有一定的特點(diǎn)，“一帶一路”戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)“走出去”帶來(lái)的機(jī)遇而針對(duì)“一帶一路”面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家和風(fēng)險(xiǎn)投資人認(rèn)為，當(dāng)前投資最主要的變化是由原來(lái)的企業(yè)、東道國(guó)、母國(guó)三個(gè)關(guān)鍵要素變?yōu)槠髽I(yè)、東道國(guó)、母國(guó)、社會(huì)責(zé)任四個(gè)關(guān)鍵要素。而新增的社會(huì)責(zé)任這個(gè)要素對(duì)于企業(yè)的要求和定位非常高。為此，企業(yè)在投資之前，須在充分理解社會(huì)責(zé)任這一要素的基礎(chǔ)上，將其與另外三個(gè)要素相結(jié)合來(lái)綜合考慮。參照世界銀行或IMF的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的分類，本文從企業(yè)、東道國(guó)、母國(guó)、競(jìng)爭(zhēng)、社會(huì)責(zé)任分析投資風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成及分布。（三）“一帶一路”為企業(yè)對(duì)外投資帶來(lái)的機(jī)遇和挑戰(zhàn)1.機(jī)遇構(gòu)建中國(guó)陸上的能源通道戰(zhàn)略，對(duì)于中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展將會(huì)產(chǎn)生重要作用，同時(shí)也將為國(guó)內(nèi)的產(chǎn)能輸送提供新的契機(jī)?！耙粠б宦贰睉?zhàn)略的實(shí)施，對(duì)于電力設(shè)備企業(yè)也意義重大，由2015年電力消費(fèi)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，相比于“一帶一路”沿線的發(fā)達(dá)國(guó)家來(lái)說(shuō)，發(fā)展中國(guó)家在電力消費(fèi)量上遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足，個(gè)別國(guó)家甚至不到發(fā)達(dá)國(guó)家的五分之一。從這組數(shù)據(jù)可以看出，“一帶一路”延線的非OECD國(guó)家在享受“一帶一路”戰(zhàn)略紅利的情況下，電力消費(fèi)水平在未來(lái)將有可能出現(xiàn)較大的增長(zhǎng)空間，相應(yīng)的，隨著電力消費(fèi)量的增加，這些國(guó)家的電力投資將會(huì)得到進(jìn)一步挖掘，從而產(chǎn)生巨大的、可持續(xù)性的電力設(shè)備需求。伴隨著經(jīng)濟(jì)交流的加深和貿(mào)易互通的頻繁，“一帶一路”沿線國(guó)家在文化、環(huán)境、旅游等非經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的交流將會(huì)不斷加深。各國(guó)可以整合各自優(yōu)勢(shì)旅游資源，培訓(xùn)專業(yè)程度較高的相關(guān)人才，共同打造具有特色的長(zhǎng)短途旅游線路，大力發(fā)展現(xiàn)代旅游貿(mào)易。在“一帶一路”的推進(jìn)過(guò)程中，國(guó)內(nèi)商貿(mào)旅游產(chǎn)業(yè)可以積極抓住政策契機(jī)，相應(yīng)地推出融合了“絲綢之路”這一極具歷史沉淀和文化背景的相關(guān)旅游項(xiàng)目，如“重走絲綢之中，感受異域人文”、“暢游絲綢之路，了解西域文化”等，吸引年輕一代旅游愛(ài)好者的追捧，并在旅游服務(wù)過(guò)程中，配套提供具有當(dāng)?shù)厝宋奶厣?、民俗風(fēng)情的商貿(mào)產(chǎn)品。2.挑戰(zhàn)“一帶一路”戰(zhàn)略下我國(guó)企業(yè)面臨較多投資機(jī)會(huì)，但是對(duì)于一些行業(yè)來(lái)說(shuō)，其本身的市場(chǎng)份額已經(jīng)接近極限，例如在對(duì)外承包工程業(yè)務(wù)上，我國(guó)在坦桑尼亞、肯尼亞、贊比亞市場(chǎng)占比都達(dá)到了過(guò)半，其中在坦桑尼亞的占比已經(jīng)超過(guò)了七成，在肯尼亞的占比也接近60%，這表明我國(guó)的對(duì)外承包工程在發(fā)展較好的國(guó)別已經(jīng)達(dá)到了一定的市場(chǎng)飽和度;同時(shí)，在某些國(guó)家的特定領(lǐng)域，如埃塞俄比亞和烏干達(dá)的公路建設(shè)、阿爾及利亞的住房建設(shè)等，中國(guó)企業(yè)也占據(jù)了一席之地，想要進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)量比較困難;另外，部分國(guó)家出于保護(hù)本國(guó)同類企業(yè)的考慮，設(shè)置了許多貿(mào)易壁壘，限制了中國(guó)相關(guān)行業(yè)的進(jìn)入。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國(guó)投資規(guī)模和涉及的領(lǐng)域越來(lái)越大，同時(shí)也遭遇了一些被投資國(guó)家和地區(qū)的抵制和質(zhì)疑，再加上世界各國(guó)的動(dòng)蕩局勢(shì)，導(dǎo)致“走出去”企業(yè)面臨的不穩(wěn)定因素，包括安全風(fēng)險(xiǎn)和政治風(fēng)險(xiǎn)不斷增加等。除了安全局勢(shì)外，對(duì)企業(yè)所從事的能源、基礎(chǔ)設(shè)施(港口、道路和水利項(xiàng)目等)等項(xiàng)目，東道國(guó)政府對(duì)外來(lái)資本的態(tài)度的不斷變化，也為我國(guó)企業(yè)帶來(lái)更大投資風(fēng)險(xiǎn)。三、“一帶一路”倡議下企業(yè)對(duì)外投資面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析（一）企業(yè)層面風(fēng)險(xiǎn)1.風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)缺失導(dǎo)致的意外財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)“一帶一路”戰(zhàn)略帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)很可能使一些企業(yè)缺乏風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，而帶來(lái)一些意外風(fēng)險(xiǎn)?！耙粠б宦贰睉?zhàn)略下企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的缺失可能表現(xiàn)在三個(gè)方面:一是重利益、輕風(fēng)險(xiǎn)。過(guò)于注重投資所帶來(lái)的收益，而沒(méi)有把精力放在如何控制風(fēng)險(xiǎn)，這很可能導(dǎo)致企業(yè)盲目的進(jìn)行大規(guī)模的投資，一旦遭遇不測(cè)，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)措手不及，引發(fā)更多風(fēng)險(xiǎn)。二是重經(jīng)驗(yàn)、輕風(fēng)險(xiǎn)。有些企業(yè)很可能在長(zhǎng)期發(fā)展過(guò)程中積累了一些經(jīng)驗(yàn)。尤其是較大的私營(yíng)或國(guó)有企業(yè)很可能由于在國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)比較突出，導(dǎo)致企業(yè)在對(duì)外投資過(guò)程中充滿了領(lǐng)導(dǎo)的意志和想法，但是這種將英雄主義和經(jīng)驗(yàn)主義帶入對(duì)外投資進(jìn)程的做法，很可能會(huì)引發(fā)一系列風(fēng)險(xiǎn)。原因是個(gè)人英雄主義和經(jīng)驗(yàn)主義，很可能在國(guó)內(nèi)適用，到了國(guó)外就不一定適用了。三是重機(jī)會(huì)、輕風(fēng)險(xiǎn)?！耙粠б宦贰睉?zhàn)略下企業(yè)面臨的投資機(jī)會(huì)很多，由于大量機(jī)會(huì)到來(lái)，很可能使一些由于過(guò)分注重機(jī)會(huì)和利益，而忽略了風(fēng)險(xiǎn)管控問(wèn)題，導(dǎo)致對(duì)外投資過(guò)程中出現(xiàn)各種風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)最新的研究數(shù)據(jù)表明，中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資取得預(yù)期效果的比例是低于60%的，即超過(guò)4成的投資在面臨各種風(fēng)險(xiǎn)的情況下出現(xiàn)了失敗的情況。2.融資約束與投資回報(bào)風(fēng)險(xiǎn)“一帶一路”戰(zhàn)略下，企業(yè)對(duì)外投資大多集中在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，這些領(lǐng)域大多集中在機(jī)場(chǎng)、港口、鐵路、公路、電站等領(lǐng)域，通常這些項(xiàng)目投資需要大量的前期資金投入，因此企業(yè)對(duì)外投資通常面臨較大融資約束，資金問(wèn)題往往是制約企業(yè)對(duì)外投資能否成功和獲利的關(guān)鍵。但眾所周知，“一帶一路”戰(zhàn)略所帶動(dòng)的基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域項(xiàng)目投資，施工期長(zhǎng)、回報(bào)率低(例如公路、高鐵都需要靠自身收費(fèi)來(lái)完成)，因此在面臨較強(qiáng)融資約束時(shí)，如果企業(yè)進(jìn)行大規(guī)模的項(xiàng)目投資，很可能面臨由于回報(bào)率，無(wú)法盈利的局面。這對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，是極為不劃算的，甚至影響企業(yè)在國(guó)內(nèi)的發(fā)展。3.企業(yè)投資決策制度不完善，引發(fā)投資風(fēng)險(xiǎn)第一，企業(yè)投資決策失誤。在“一帶一路”實(shí)施的過(guò)程中，企業(yè)很可能為了更多的搶占市場(chǎng)，而進(jìn)行的大規(guī)模的投資。但很可能并沒(méi)有考慮到企業(yè)的現(xiàn)實(shí)情況而盲目的進(jìn)行投資，過(guò)于追求投資范圍和投資規(guī)模，反而導(dǎo)致企業(yè)面臨巨大投資風(fēng)險(xiǎn)。決策包括了很多內(nèi)容，是一系列制度和規(guī)劃所構(gòu)成的，企業(yè)的投資決策失誤，可能與企業(yè)組織結(jié)構(gòu)、治理機(jī)構(gòu)不完善有關(guān)。第二，企業(yè)投資規(guī)劃失當(dāng)。投資是一項(xiàng)戰(zhàn)略工程，企業(yè)層面的投資風(fēng)險(xiǎn)可能與企業(yè)缺乏適當(dāng)?shù)膽?zhàn)略規(guī)劃有關(guān)。例如投資過(guò)程包括了:投資項(xiàng)目的考察、投資形式的選擇、綜合評(píng)價(jià)(環(huán)境評(píng)價(jià)、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)、績(jī)效評(píng)價(jià)等)、風(fēng)險(xiǎn)控制方案決定、資源的協(xié)同管理、信息整合等。如果一個(gè)企業(yè)對(duì)外直接投資時(shí)，缺乏對(duì)當(dāng)時(shí)環(huán)境的良好評(píng)估，同時(shí)也缺乏事中的控制和后續(xù)的科學(xué)的績(jī)效評(píng)價(jià)，那么企業(yè)投資時(shí)將面臨一系列的投資風(fēng)險(xiǎn)。（二）東道國(guó)層面風(fēng)險(xiǎn)1.因政治因素產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)政治風(fēng)險(xiǎn)是在“一帶一路”背景下，我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資時(shí)需要重點(diǎn)考慮和控制的風(fēng)險(xiǎn)。所謂政治風(fēng)險(xiǎn)就是由于東道國(guó)由于政治生態(tài)環(huán)境變化(領(lǐng)導(dǎo)人變動(dòng)、特殊政策出臺(tái)、與母國(guó)政治關(guān)系變化、其他外來(lái)因素介入等)所造成的投資風(fēng)險(xiǎn)。例如我國(guó)2013年10月與泰國(guó)簽訂的“大米換高鐵”的項(xiàng)目，后由于泰國(guó)政局變化，而擱淺。再如2013年與墨西哥簽訂的高鐵項(xiàng)目，由于墨西哥總統(tǒng)夫人陷入受賄丑聞，而導(dǎo)致項(xiàng)目投資失敗。由于國(guó)外每個(gè)國(guó)家實(shí)施不同的政治制度，政治生態(tài)環(huán)境的不穩(wěn)定性比較強(qiáng)，因此政治風(fēng)險(xiǎn)通常具有偶發(fā)性的特點(diǎn)，這是在“一帶一路”背景下我國(guó)企業(yè)需要重點(diǎn)把控和認(rèn)知的風(fēng)險(xiǎn)類型。2.因經(jīng)濟(jì)因素產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（1）利率風(fēng)險(xiǎn)投資收益的產(chǎn)生一般是由投資本金和相應(yīng)利率共同作用而行成的。在投資過(guò)程中，如果出現(xiàn)銀行利率或預(yù)期投資收益率降低的情況，就會(huì)導(dǎo)致預(yù)期投資收益降低，這就是常說(shuō)的投資活動(dòng)中的利率風(fēng)險(xiǎn)。具體來(lái)說(shuō)，利率風(fēng)險(xiǎn)一般是以下兩種情況:一是在對(duì)外投資進(jìn)行過(guò)程中，銀行存款利率提高，導(dǎo)致同期存款利息已經(jīng)超過(guò)本次投資活動(dòng)的預(yù)期收益;二是如果在證券市場(chǎng)，證券利率波動(dòng)太大，出現(xiàn)突然升高或者降低，這時(shí)手中持有證券的人由于受事發(fā)突然性的影響，不能及時(shí)的出售手中的證券，將會(huì)遭到經(jīng)濟(jì)上的損失，從而無(wú)法與其他投資者取得同等的利益。（2）物價(jià)風(fēng)險(xiǎn)指在物價(jià)上漲、通貨膨脹等經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，投資者遭受的額外損失。物價(jià)風(fēng)險(xiǎn)通常與一個(gè)國(guó)家的政治環(huán)境有關(guān)，母國(guó)或東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化是影響物價(jià)風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)主要因素。例如如果企業(yè)在對(duì)外投資時(shí)，原材料如果通過(guò)母國(guó)企業(yè)來(lái)提供，母國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化就會(huì)對(duì)該企業(yè)的項(xiàng)目成本產(chǎn)生影響。當(dāng)前我國(guó)企業(yè)在“一帶一路”背景下通常物價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)比較小，原因是目前國(guó)內(nèi)存在生產(chǎn)過(guò)剩的情況，通過(guò)對(duì)外投資可以轉(zhuǎn)化生產(chǎn)力過(guò)剩的問(wèn)題，例如(鋼材、水泥等)都一定程度上存在過(guò)剩情況，通過(guò)直接投資可以解決這些問(wèn)題。（3）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)指的是由于一些企業(yè)無(wú)法提前預(yù)判的潛在的因素，例如政策變化、自然災(zāi)害等，導(dǎo)致企業(yè)的投資無(wú)法取得應(yīng)有的收益。市場(chǎng)的變化源于東道國(guó)的因素較多，在對(duì)外投資時(shí)，通常要考慮到東道國(guó)的市場(chǎng)規(guī)模和消費(fèi)能力，不然會(huì)遭遇市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。（4）外匯風(fēng)險(xiǎn)外匯風(fēng)險(xiǎn)也是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要類型。外匯風(fēng)險(xiǎn)具有一定的規(guī)避原則和方案，對(duì)不同國(guó)家的投資，可能面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)是不同的。中國(guó)企業(yè)在走出去過(guò)程中，對(duì)各國(guó)的投資和結(jié)算幣種選擇是相當(dāng)重要的，比如當(dāng)人民幣升值、他國(guó)幣種貶值時(shí)，企業(yè)在境外選擇人民幣投資和結(jié)算，可以降低資金的匯率結(jié)算成本，提高資金的使用效率;相反地，當(dāng)人民幣貶值、他國(guó)幣種升值時(shí)，企業(yè)在境外選擇外幣投資和結(jié)算，可以省去在境外的幣種兌換這一環(huán)節(jié)，降低匯兌成本。那么，可以明確的是，當(dāng)匯率波動(dòng)較頻繁、匯兌風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的機(jī)率較大時(shí)，企業(yè)在對(duì)外投資中，采用人民幣跨境結(jié)算這一手段，其產(chǎn)生的外匯風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)于用外幣結(jié)算來(lái)說(shuō)要小的多。例如如果某企業(yè)對(duì)外的國(guó)家是可以通過(guò)人民幣結(jié)算的，那么外匯風(fēng)險(xiǎn)要相對(duì)于需要美元結(jié)算的要小的多。再如，有部分中國(guó)企業(yè)去越南等國(guó)投資，卻無(wú)法從當(dāng)?shù)劂y行貸款，導(dǎo)致自己的資金需求必須在國(guó)內(nèi)解決，那么在當(dāng)?shù)亟Y(jié)算時(shí)，匯兌風(fēng)險(xiǎn)是否產(chǎn)生、產(chǎn)生后帶來(lái)的損失是否巨大，都與投資國(guó)貨幣利率和匯率是否穩(wěn)定息息相關(guān)。3.因法律因素產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（1）投資市場(chǎng)準(zhǔn)入和形式選擇風(fēng)險(xiǎn)特別針對(duì)外國(guó)的投資并購(gòu)，對(duì)象國(guó)為了維護(hù)本國(guó)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)利益，會(huì)在保持經(jīng)濟(jì)活力的前提下，設(shè)置一些形式不同、理念不同的投資貿(mào)易壁壘，以阻止國(guó)外企業(yè)大規(guī)模地涌入本國(guó)，搶占有限市場(chǎng)份額。所以，企業(yè)在選擇海外投資國(guó)家和地點(diǎn)時(shí)，要首先考慮到投資壁壘的存在。并且不僅要關(guān)注已有的投資壁壘，還要防范在未來(lái)投資活動(dòng)過(guò)程中，可能會(huì)新增加的投資壁壘。為了充分預(yù)估，提前準(zhǔn)確，企業(yè)應(yīng)在投資前，綜合考慮當(dāng)?shù)氐恼苇h(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、人文環(huán)境、勞動(dòng)力成本、交通及地理位置等等，多方考量，選擇合適的投資地點(diǎn)。因此為避免盲目性和降低法律風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)企業(yè)在“一帶一路”沿線國(guó)家進(jìn)行投資時(shí)，應(yīng)該謹(jǐn)慎地選擇投資形式，而這種循序漸進(jìn)的模式，將對(duì)中國(guó)企業(yè)的投資起到重要的促進(jìn)作用。（2）稅收風(fēng)險(xiǎn)稅收作為影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本的主要因素之一，將直接影響企業(yè)的實(shí)際收益，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，為了確保企業(yè)投資取得既定的利潤(rùn)，必須考慮在成本中稅收所占的比例。不同國(guó)家的稅收政策因國(guó)情而千差萬(wàn)別，企業(yè)在制定投資計(jì)劃時(shí)，要提前考慮對(duì)象國(guó)的稅收環(huán)境和稅收水平，了解和自身業(yè)務(wù)相關(guān)的特殊稅收政策，做到有備無(wú)患，有針對(duì)性地制定相關(guān)應(yīng)對(duì)策略，合理避稅。例如，在投資之前，企業(yè)應(yīng)當(dāng)了解對(duì)象國(guó)對(duì)于該行業(yè)的稅收政策是什么，相關(guān)稅種有哪些，稅率分別是多少，是否與中國(guó)簽訂雙邊稅收協(xié)定。除此之外，特別要注意東道國(guó)對(duì)外資進(jìn)入有無(wú)稅收優(yōu)惠政策，特別是企業(yè)所得稅方面對(duì)于該國(guó)本土企業(yè)和外資企業(yè)是否區(qū)別對(duì)待，對(duì)外資企業(yè)本金的匯兌結(jié)算和利潤(rùn)的匯出有無(wú)限制。在避稅方式上，應(yīng)秉著法律至上的原則，充分考慮各種避稅手段的可操作性和相應(yīng)的法律風(fēng)險(xiǎn)，反復(fù)論證，謹(jǐn)慎對(duì)待，優(yōu)先選取法律風(fēng)險(xiǎn)較小，實(shí)際操作較方便的手段。（3）勞工風(fēng)險(xiǎn)勞工問(wèn)題在近幾年來(lái)越來(lái)越受到投資企業(yè)的重視，也是中國(guó)企業(yè)在對(duì)象國(guó)投資的一項(xiàng)較大障礙。對(duì)象國(guó)一般會(huì)設(shè)置較為嚴(yán)格的法規(guī)規(guī)定，保護(hù)本國(guó)勞工權(quán)益。中國(guó)企業(yè)在對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家進(jìn)行投資時(shí)，勞動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)是需要重點(diǎn)注意和處置的風(fēng)險(xiǎn)，由于“一帶一路，，沿線國(guó)家往往實(shí)行的是西方式的民主制度，工會(huì)對(duì)勞動(dòng)問(wèn)題往往有很強(qiáng)的保護(hù)，處十對(duì)工會(huì)態(tài)度和勞動(dòng)利益的保護(hù)，我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資往往面臨較大壓力，一旦出現(xiàn)勞工問(wèn)題，將直接影響企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)的整體控制和防范。（4）知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)在近年來(lái)日益受到各方重視。但中國(guó)企業(yè)由于相關(guān)法律知識(shí)淡薄、自我保護(hù)意識(shí)薄弱，對(duì)自身知識(shí)產(chǎn)權(quán)的認(rèn)識(shí)和保護(hù)都不夠，導(dǎo)致在對(duì)象國(guó)市場(chǎng)常遭遇知識(shí)產(chǎn)權(quán)方面的侵權(quán)行為，從而影響自身合法權(quán)益的維護(hù)和正常利益的獲得。同樣的，由于缺乏民族品牌和核心技術(shù)，國(guó)內(nèi)企業(yè)在“走出去”的過(guò)程中，也可能因法律意識(shí)淡薄而不慎做出侵犯他國(guó)企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)等行為，從而因侵權(quán)而付出巨額賠償?shù)拇鷥r(jià)。（三）母國(guó)層面的風(fēng)險(xiǎn)1.因政治因素產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)母國(guó)政治生態(tài)環(huán)境的變化通常會(huì)帶來(lái)政治性的投資風(fēng)險(xiǎn)。從我國(guó)的實(shí)際情況來(lái)看，我國(guó)目前的政治生態(tài)環(huán)境比較穩(wěn)定，因此企業(yè)在對(duì)外投資時(shí)遭遇政治風(fēng)險(xiǎn)的可能性比較小。相反我國(guó)相對(duì)穩(wěn)定的政局，可以為企業(yè)更好的把握住“一帶一路”戰(zhàn)略投資機(jī)會(huì)，為企業(yè)做大做強(qiáng)提供支持。如，我國(guó)的“高鐵外交”為高鐵相關(guān)產(chǎn)業(yè)進(jìn)軍東南亞、中亞市場(chǎng)起到了很好的保駕護(hù)航的作用;由政府推動(dòng)的中韓自由貿(mào)易區(qū)協(xié)定也已完成全部文本的草簽，有望于2016年上半年正式簽署，有可能很大程度上改善中韓貿(mào)易投資環(huán)境。2.因經(jīng)濟(jì)因素產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)通常是指企業(yè)在對(duì)外投資時(shí)，要受到母國(guó)政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)政策的影響。當(dāng)前我國(guó)正在進(jìn)行全面的產(chǎn)業(yè)升級(jí)和結(jié)構(gòu)調(diào)整，因此一部分企業(yè)可能面臨生存壓力。為了轉(zhuǎn)移生產(chǎn)力，提高企業(yè)活力，對(duì)外投資就成為了一些企業(yè)比較好的選擇。在對(duì)外投資過(guò)程中，企業(yè)可能面臨國(guó)內(nèi)的一系列經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，如人民幣貶值、經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩、大宗商品超級(jí)周期結(jié)束等，這些風(fēng)險(xiǎn)主要和國(guó)家的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)政策有關(guān)。因此密切關(guān)注國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的發(fā)展，充分評(píng)估國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)向十分關(guān)鍵。3.因法律因素產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)針對(duì)不同行業(yè)的企業(yè)國(guó)家都有明確的法律規(guī)定，例如柬埔寨、越南等國(guó)關(guān)于境外投資企業(yè)所得稅、增值稅、營(yíng)業(yè)稅都有明確的規(guī)定，雖然有很多稅收優(yōu)惠，但針對(duì)企業(yè)如果想通過(guò)納稅籌劃等達(dá)到避稅目的，將遭遇重大處罰。由于針對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的投資，大多屬于大型項(xiàng)目投資，業(yè)務(wù)成分復(fù)雜，因此企業(yè)應(yīng)對(duì)法律嚴(yán)密研究，防控風(fēng)險(xiǎn)。四、“一帶一路”倡議下企業(yè)對(duì)外投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略（一）企業(yè)層面的對(duì)策1.結(jié)合企業(yè)戰(zhàn)略，展開(kāi)投資規(guī)劃和布局“一帶一路”戰(zhàn)略下，企業(yè)可以通過(guò)“分層分類”來(lái)達(dá)到控制投資風(fēng)險(xiǎn)的目的。分層分類的主要目標(biāo)是通過(guò)分層分類，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)做到主次分明的控制，在降低風(fēng)險(xiǎn)控制成本的基礎(chǔ)上，達(dá)到有效控制風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)。而針對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的投資風(fēng)險(xiǎn)的控制，應(yīng)按照不同國(guó)家、不同地區(qū)、不同板塊、不同行業(yè)及不同產(chǎn)品的分類原則，整體上控制和防范企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)。2.對(duì)投資對(duì)象國(guó)家的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)以及預(yù)測(cè)“一帶一路”戰(zhàn)略下，企業(yè)對(duì)外投資面臨的是多個(gè)國(guó)家，如果針對(duì)某一個(gè)國(guó)要投資，就需要對(duì)這些國(guó)家的面臨的具體的政治生態(tài)環(huán)境、母國(guó)與東道國(guó)的政治關(guān)系、民族文化問(wèn)題、外來(lái)政治因素等問(wèn)題進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，從而能夠做到對(duì)投資對(duì)象國(guó)的整體的環(huán)境有所了解和掌控，為后續(xù)的投資提供現(xiàn)實(shí)的依據(jù)和參考。做好對(duì)投資對(duì)象國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)和評(píng)價(jià)工作，對(duì)走出去企業(yè)能否投資成功具有重要作用。3.建立風(fēng)險(xiǎn)防控系統(tǒng)企業(yè)應(yīng)該建立全面的投資風(fēng)險(xiǎn)防控系統(tǒng)，防控應(yīng)立足于投資前的決策規(guī)劃與分析，將動(dòng)態(tài)跟蹤和分析作為投資中風(fēng)險(xiǎn)控制的重點(diǎn)措施和手段，就投資效益和結(jié)果作為投資風(fēng)險(xiǎn)防控質(zhì)量評(píng)價(jià)的主要依據(jù)。企業(yè)應(yīng)該在整合內(nèi)部資源的基礎(chǔ)上，充分利用外部資源，加強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)的控制，利用企業(yè)可以同政府、行業(yè)協(xié)會(huì)、駐外辦事機(jī)構(gòu)、法律服務(wù)機(jī)構(gòu)、構(gòu)建企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟等形式，為投資風(fēng)險(xiǎn)防控創(chuàng)造條件和積蓄能量。（二）東道國(guó)層次的對(duì)策1.加強(qiáng)與政府等部門(mén)的協(xié)同與配合企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)同政府等相關(guān)部門(mén)合作，提高投資風(fēng)險(xiǎn)防控的協(xié)同作戰(zhàn)能力。走出去企業(yè)需要政府的支持與配合，在風(fēng)險(xiǎn)防控過(guò)程中也需要政府提供相關(guān)有價(jià)值的信息、資料和數(shù)據(jù)，同時(shí)一旦企業(yè)遭遇投資失敗或損失，政府從中起到調(diào)解、斡旋、爭(zhēng)取、引導(dǎo)的作用，因此企業(yè)在走出去整個(gè)過(guò)程中，加強(qiáng)同政府的合作，尋求政府支持十分關(guān)鍵和必要。例如，在“一帶一路”戰(zhàn)略下，企業(yè)可以通過(guò)成立行業(yè)商會(huì)，來(lái)建立自身行業(yè)的信息共享、利益共享、風(fēng)險(xiǎn)均分的組織，以便在投資過(guò)程中，為企業(yè)帶來(lái)更全面的行業(yè)信息和資源，為企業(yè)爭(zhēng)取更廣泛的法律支援和安保救援，為企業(yè)獲得更專業(yè)的應(yīng)急處理和風(fēng)險(xiǎn)服務(wù)。在借助行業(yè)商會(huì)集體力量的同時(shí)，中國(guó)企業(yè)還應(yīng)提高自身風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，建立風(fēng)險(xiǎn)防控體系，完善應(yīng)急處理機(jī)制。2.選擇合適的形式進(jìn)行投資投資形式選擇是否適當(dāng)，將影響企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的整體控制。通常企業(yè)投資形式的選擇要根據(jù)企業(yè)具體的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和發(fā)展戰(zhàn)略。一般來(lái)說(shuō)對(duì)外投資企業(yè)可以選擇的投資形式，有絕對(duì)控股、相對(duì)控股、參股與非股權(quán)投資。針對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的投資，由于大部分國(guó)家的投資都屬于新型投資項(xiàng)目，因此比較適合投資形式一般采用合資企業(yè)形式。合資可以降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，尤其是針對(duì)那些有潛在經(jīng)濟(jì)政治風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)家。但是隨著我國(guó)企業(yè)技術(shù)水平、資本規(guī)模的不斷壯大，獨(dú)資己經(jīng)成為企業(yè)未來(lái)的趨勢(shì)和重要選擇。3.通過(guò)合作的方式和公關(guān)來(lái)解決面臨的問(wèn)題外部阻力歸根到底來(lái)自于政府和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。企業(yè)投資于東道國(guó)后，很可能面臨一些助力和競(jìng)爭(zhēng)?！耙粠б宦贰毖鼐€國(guó)家具有不同的政治制度和政治生態(tài)結(jié)構(gòu)，新舊政府的交替、選舉日期的到來(lái)，政府議員與媒體偏好等都將會(huì)對(duì)我國(guó)投資企業(yè)在當(dāng)?shù)氐某掷m(xù)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響。因此企業(yè)在投資時(shí)，應(yīng)重視同當(dāng)?shù)卣畽C(jī)構(gòu)、議員、工會(huì)、媒體的積極溝通，爭(zhēng)取獲得他們的支持，這樣可以為企業(yè)創(chuàng)建一個(gè)非常有利的發(fā)展環(huán)境。（三）母國(guó)層次的對(duì)策1.完善企業(yè)對(duì)外投資的相關(guān)政策和制度創(chuàng)新政府應(yīng)鼓勵(lì)金融產(chǎn)品創(chuàng)新?！耙粠б宦贰毖鼐€國(guó)家的投資大多是基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，這些項(xiàng)目具有項(xiàng)目周期長(zhǎng)、資本投入大、回報(bào)率低的特點(diǎn)，因此對(duì)于投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的企業(yè)，前期的資金投入和后續(xù)項(xiàng)目施工的資金投入都是十分關(guān)鍵的。但是目前走出去企業(yè)融資方式和融資渠道還十分的單一，企業(yè)面臨較大的融資約束問(wèn)題。因此鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，為走出去企業(yè)提供更為完善而又透明的融資環(huán)境十分關(guān)鍵和必要。2.完善海外投資保險(xiǎn)制度海外投資保險(xiǎn)制度的制定要結(jié)合中國(guó)國(guó)情，同時(shí)又要與國(guó)際條約保持一致，在法律中應(yīng)該明確保險(xiǎn)糾紛的處理方式，這樣才能避免索賠受阻事件的發(fā)生。尤其是在“一帶一路”沿線投資一些國(guó)家，其內(nèi)部政治生態(tài)結(jié)構(gòu)復(fù)雜，政治風(fēng)險(xiǎn)時(shí)有發(fā)生，通過(guò)建立和完善海外投資保險(xiǎn)制度，可以避免企業(yè)的合法利益不受傷害。我國(guó)海外投資保險(xiǎn)制度經(jīng)歷了短短數(shù)十年，其內(nèi)容形式、操作流程、法律條款的設(shè)計(jì)與發(fā)達(dá)國(guó)家相比還存在較大差距，因此未來(lái)不斷完善相關(guān)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)水平，增強(qiáng)其創(chuàng)新能力將是重點(diǎn)方向。這樣將為海外投資保險(xiǎn)制度的順利發(fā)展奠定良好基礎(chǔ)。3.建立企業(yè)對(duì)外投資的風(fēng)險(xiǎn)信息共享制度通常對(duì)外投資企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源是多樣和復(fù)雜的，而且影響因素眾多。這些因素可以分為宏觀層面和微觀層面。從宏觀層面來(lái)看，對(duì)外投資企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與政治經(jīng)濟(jì)、法律制度等因素有關(guān)。微觀層面來(lái)看，可能與企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)管理戰(zhàn)略、決策規(guī)劃、企業(yè)對(duì)外適應(yīng)能力和調(diào)整策略有關(guān)。而且這些影響因素。有些是顯性的，有些是隱形的，有些可能容易發(fā)現(xiàn)，有些可能不容易發(fā)現(xiàn)，因此政府應(yīng)建立一個(gè)全面識(shí)別對(duì)外投資企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估和識(shí)別平臺(tái)。

五、結(jié)尾隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展和“一帶一路”戰(zhàn)略的有效推進(jìn)，我國(guó)海外市場(chǎng)擴(kuò)張也進(jìn)入了高速發(fā)展期，一定程度上打破了世界強(qiáng)國(guó)之間的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，這也使得我國(guó)在海外投資時(shí)面臨著更多的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。然而機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)是并存的，“一帶一路”戰(zhàn)略的實(shí)施，加強(qiáng)了我國(guó)和沿線國(guó)家的友誼關(guān)系，一定程度上奠定了我國(guó)在世界上的政治和經(jīng)濟(jì)地位，也為我國(guó)企業(yè)創(chuàng)造了很多經(jīng)濟(jì)利益，解決了大量的就業(yè)問(wèn)題?？傊?，“一帶一路”戰(zhàn)略是我國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人做出的偉大決策，在我國(guó)企業(yè)響應(yīng)國(guó)家號(hào)召進(jìn)行“一帶一路”沿線海外投資時(shí)，應(yīng)全方面調(diào)查