企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的構(gòu)成與管理

1、最新【精品】范文 參考文獻(xiàn) 專業(yè)論文企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的構(gòu)成與管理企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的構(gòu)成與管理一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的涵義風(fēng)險是不確定性對目標(biāo)的影響。財務(wù)風(fēng)險是指在實現(xiàn)財務(wù)目標(biāo)過 程中，不確定性對財務(wù)目標(biāo)的影響。財務(wù)風(fēng)險是由財務(wù)目標(biāo)、影響財 務(wù)目標(biāo)事項發(fā)生的可能性及事件發(fā)生后對目標(biāo)的影響程度構(gòu)成的，用公式表示如下財務(wù)風(fēng)險（R）二影響事件發(fā)生的可能性（P）x影響后果（C）財務(wù)目標(biāo)，即企業(yè)一定時期內(nèi)期望達(dá)到的境界與標(biāo)準(zhǔn)，如2013年凈利潤計劃實現(xiàn)2億元。財務(wù)目標(biāo)還具有多樣性，如資金利潤率 15%資金周轉(zhuǎn)期65天，每股盈利率、市盈率等。發(fā)生可能性也稱不確定性，是指由于條件暴露不充分、人的認(rèn)識 能力有限，對某些事項是

2、否發(fā)生不能作出肯定或否定的判斷。例如， 美元對人民幣的匯率可能有變動， 從而對凈利潤目標(biāo)產(chǎn)生影響，但是 否變動、變動幅度多大，其變動是有利還是不利于目標(biāo)實現(xiàn)等，都無 法確定。影響財務(wù)目標(biāo)的事件具有多樣性和復(fù)雜性，直接性和間接性， 是否發(fā)生也受條件限制。發(fā)生可能性通常用概率來表示，其范圍在0 100%之間，也可用定性和半定性來表示。影響后果是指某一事件發(fā)生后對財務(wù)目標(biāo)的影響。 影響具有兩重 性，即對目標(biāo)產(chǎn)生有利或不利的影響， 如匯率變動對出口企業(yè)凈利潤 目標(biāo)會產(chǎn)生影響，但影響大小也具有不確定性。影響的程度可以用定 量、定性和半定性來表示。根據(jù)風(fēng)險涉及層次和范圍的不同，可將風(fēng)險分為宏觀風(fēng)險和微觀

3、風(fēng)險。宏觀風(fēng)險主要是指對全局有較大影響的不確定性損失。例如， 整個市場經(jīng)濟(jì)發(fā)生重大變故或行業(yè)發(fā)生重大變化， 會對企業(yè)的財務(wù)目 標(biāo)實現(xiàn)造成影響。微觀風(fēng)險通常是指企業(yè)發(fā)生資金周轉(zhuǎn)困難而難于實 現(xiàn)持續(xù)經(jīng)營。從風(fēng)險影響的結(jié)果來看，可將風(fēng)險分為純粹風(fēng)險和機(jī)會 風(fēng)險。前者對財務(wù)目標(biāo)的實現(xiàn)只造成不利損失， 而后者還可能對財務(wù) 目標(biāo)的實現(xiàn)帶來有利的機(jī)遇。本文著重論述企業(yè)層面財務(wù)風(fēng)險。二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的特征1. 財務(wù)風(fēng)險的表現(xiàn)性。 險, 等。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)經(jīng)營活動中各類風(fēng)險相互作用之后產(chǎn)生結(jié) 果的綜合表現(xiàn)，是指企業(yè)等各項財務(wù)活動中因企業(yè)內(nèi)部與外部環(huán)境的 各種難以預(yù)計、無法控制的因素影響，或操作失誤等，在一定

4、時期內(nèi) 企業(yè)的實際財務(wù)結(jié)果與預(yù)期財務(wù)結(jié)果發(fā)生偏離，從而蒙受損失的可能其產(chǎn)生的根源有現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入在時間上不匹配所形成風(fēng) 籌資與投資風(fēng)險、稅務(wù)籌劃方面風(fēng)險，利率、匯率變動帶來風(fēng)險企業(yè)財務(wù)風(fēng)險通常表現(xiàn)為以下幾點(diǎn)。（1）資產(chǎn)負(fù)債率過高。資產(chǎn)負(fù)債率是指公司持有的資產(chǎn)與應(yīng)償 付債務(wù)之比。比率越低說明企業(yè)債務(wù)越少，償債能力越強(qiáng)，一般情況 為50%如果超過100%表明公司已資不抵債，破產(chǎn)倒閉的致命風(fēng)險 將要發(fā)生了。（2）經(jīng)營資金不足。企業(yè)經(jīng)營資金是否充足可用企業(yè)的流動資 產(chǎn)減去短期負(fù)債余額表示，余額越多說明流動資金越富余。如果經(jīng)營 資金不足，就會影響企業(yè)經(jīng)營活動的正常進(jìn)行， 過低可能出現(xiàn)不能按 期償還債

5、務(wù)的財務(wù)風(fēng)險。（3）資產(chǎn)流動性下降。資產(chǎn)流動性是指公司實物性資產(chǎn)形態(tài)轉(zhuǎn)換成貨幣性資產(chǎn)形態(tài)的速度。流動性越高說明資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強(qiáng)、 周 轉(zhuǎn)越快。相反，流動性降低，說明資產(chǎn)質(zhì)量差不能及時銷售出去，轉(zhuǎn) 換不成貨幣資金形態(tài)，容易引起財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。（4）債務(wù)負(fù)擔(dān)過重。公司經(jīng)營資金有的來自于外債及投資者， 來自前者的稱為公司債務(wù)，到期須要償還。如果企業(yè)債務(wù)過重，一旦 發(fā)生貨物滯銷或出現(xiàn)變故，很可能不能按時償還到期債務(wù)，產(chǎn)生財務(wù) 風(fēng)險。（5）盈利能力下降。盈利能力是指公司賺取利潤的能力，盈利 能力越高，表明賺取利潤越多，公司生命力越強(qiáng)；相反，如果一個公 司的盈利能力逐步下降，表明具有財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的條件，一

6、旦盈利能 力下降至零甚至出現(xiàn)負(fù)值，財務(wù)風(fēng)險必然產(chǎn)生。可見盈利能力降低是 財務(wù)風(fēng)險發(fā)生預(yù)兆。以上五方面的變化趨勢都是引發(fā)財務(wù)風(fēng)險的預(yù)兆，必須予以重 視。2. 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的特征企業(yè)財務(wù)風(fēng)險與企業(yè)其他風(fēng)險相比較，具有以下五個方面的特 征。（1）綜合性特征。財務(wù)風(fēng)險具體表現(xiàn)是資金運(yùn)轉(zhuǎn)過程中出現(xiàn)了 變故。資金是企業(yè)擁有和控制資源的貨幣表現(xiàn)，包括有形的和無形的、 流動的和非流動的、貨幣的和非貨幣的等。這些資產(chǎn)在運(yùn)行中一旦遭 受不確定性因素的影響，財務(wù)風(fēng)險可能發(fā)生。（2）核心性特征。企業(yè)的財務(wù)活動主要表現(xiàn)為資金的流動。資 金流滲透于生產(chǎn)經(jīng)營活動的各個方面。 通過資金流動可以了解企業(yè)經(jīng) 營的狀況，及時發(fā)現(xiàn)、

7、掌握各個領(lǐng)域的風(fēng)險動態(tài)。（3）致命性特征。企業(yè)中的財務(wù)活動如同人的心臟，不間斷地 向企業(yè)各個領(lǐng)域輸送“血液”，財務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)中一旦發(fā)生風(fēng)險，資金流出 現(xiàn)斷流，也就不能按時償還到期債務(wù)，就可能出現(xiàn)破產(chǎn)倒閉風(fēng)險。（4）關(guān)聯(lián)性特征。財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生的背后都與其他領(lǐng)域的業(yè)務(wù) 活動成果密切相關(guān)，它不是孤立存在的。認(rèn)知財務(wù)風(fēng)險，就是要尋找 影響指標(biāo)的業(yè)務(wù)事項。（5）人為性特征。企業(yè)財務(wù)指標(biāo)受財務(wù)人員及主管領(lǐng)導(dǎo)操作， 有些指標(biāo)通過盈余管理或財務(wù)報告進(jìn)行修飾，對潛在的風(fēng)險予以掩 蓋，會給報表使用者以假象。三、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理1. 財務(wù)風(fēng)險管理的含義及功能財務(wù)風(fēng)險管理是指企業(yè)針對財務(wù)風(fēng)險所采取的指揮和控制的協(xié) 調(diào)活動，

8、從而抓住機(jī)遇、規(guī)避威脅，實現(xiàn)預(yù)期財務(wù)目標(biāo)。通過對財務(wù) 風(fēng)險實施有效管理，可以發(fā)揮以下功能。（1）將資金與風(fēng)險掛鉤，用風(fēng)險的觀念分析資金使用，可提高 盈利能力。（2）將風(fēng)險與財務(wù)掛鉤，可有效地測度和評價風(fēng)險管理實施的 成效。（3）將風(fēng)險與財務(wù)掛鉤，可有效地測度和評價風(fēng)險管理的成本。（4）將財務(wù)與風(fēng)險掛鉤，可有效地權(quán)衡威脅與機(jī)遇。（5）將財務(wù)與風(fēng)險掛鉤，可評價風(fēng)險、收益與內(nèi)部控制的水平。（6）將風(fēng)險與財務(wù)掛鉤，可測度威脅與機(jī)遇的財務(wù)價值。（7）將財務(wù)與風(fēng)險掛鉤，可體現(xiàn)業(yè)績、責(zé)任和風(fēng)險界限之間的聯(lián)系。（8）可在評價風(fēng)險、成本和收益的基礎(chǔ)上，評價企業(yè)的業(yè)績。（9）測度風(fēng)險調(diào)整后的各種財務(wù)指標(biāo)，評價考慮

9、了風(fēng)險因素后 的財務(wù)狀況。2. 財務(wù)風(fēng)險的管理企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理是通過目標(biāo)確定、風(fēng)險評估、風(fēng)險控制三個環(huán) 節(jié)完成的。（1）財務(wù)目標(biāo)的設(shè)定財務(wù)目標(biāo)設(shè)定是財務(wù)風(fēng)險管理的首要環(huán)節(jié)。 為使財務(wù)目標(biāo)設(shè)定得 既先進(jìn)又可行，要做到以下三點(diǎn)。首先，要對企業(yè)所處的環(huán)境有清晰的了解。這些環(huán)境包括：外 部環(huán)境，如社會、文化、政治、法規(guī)、技術(shù)、自然環(huán)境、競爭環(huán)境、 國際環(huán)境等；內(nèi)部環(huán)境，如企業(yè)狀況、組織結(jié)構(gòu)狀況、人員狀況、 產(chǎn)品狀況、資源狀況、文化狀況等；未來環(huán)境，如未來世界貿(mào)易發(fā) 展變化趨勢、國家方針政策走向、國際市場的競爭趨勢等。這些環(huán)境 條件是企業(yè)確定目標(biāo)基礎(chǔ)條件，把握不準(zhǔn)將會影響目標(biāo)確定質(zhì)量。其次，收集信息。在

10、弄清環(huán)境的基礎(chǔ)上，應(yīng)積極主動且廣泛地收 集各方面的信息資料，為確定目標(biāo)、應(yīng)對風(fēng)險、控制活動等提供可靠 依據(jù)。這些信息包括：外部信息，如行業(yè)協(xié)會、網(wǎng)絡(luò)媒體、市場調(diào) 查、客戶往來信息等資料；內(nèi)部信息，如財務(wù)資料、經(jīng)營生產(chǎn)、調(diào) 查研究、辦公網(wǎng)絡(luò)等資料；信息傳遞，對搜集的資料進(jìn)行加工、篩 選、整合成有用的信息資料向有關(guān)部門傳遞。信息是風(fēng)險管理中非常 重要的一項因素。信息不通、情況不明，就會做出錯誤的決策和行動， 難以實現(xiàn)控制的目標(biāo)。最后，確定財務(wù)目標(biāo)。風(fēng)險管理的目標(biāo)由指標(biāo)、標(biāo)準(zhǔn)和承變度構(gòu) 成。指標(biāo)應(yīng)根據(jù)國家財政部及有關(guān)機(jī)構(gòu)、 行業(yè)等規(guī)定及企業(yè)特點(diǎn)分級 次確定，如國家考核、企業(yè)考核、科室及班組考核指標(biāo)等

11、。標(biāo)準(zhǔn)是各 項指標(biāo)具體達(dá)到的水平程度，包括量化標(biāo)準(zhǔn)、消耗標(biāo)準(zhǔn)、風(fēng)險評估標(biāo) 準(zhǔn)等。承變度是指在風(fēng)險管理中承受風(fēng)險損失的最大限度， 超過這一 限度就會對整個企業(yè)績效產(chǎn)生極大影響，是最高經(jīng)營戰(zhàn)略所不能接受 的。在財務(wù)風(fēng)險管控過程中，應(yīng)時刻關(guān)注以下五類財務(wù)比率的動態(tài)變 化并針對變化趨勢，采取必要措施，防范風(fēng)險損害的產(chǎn)生。衡量企 業(yè)償付到期債務(wù)能力的比率，如流動比率、速動比率。衡量企業(yè)通 過債務(wù)融資時負(fù)債程度的杠桿比率，如資產(chǎn)負(fù)債率、負(fù)債對權(quán)益比率、 長期負(fù)債對權(quán)益比率、利潤利息化比率等。衡量企業(yè)如何有效地使 用資源的經(jīng)營比率，如存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、平均收帳期。衡

12、量企業(yè)的總體管理效率，關(guān)注銷 售和投資的獲利比率，如毛利率、經(jīng)營利潤率、凈利潤率、總資產(chǎn)報 酬率、股東權(quán)益報酬率、每股收益、市盈率。衡量企業(yè)在經(jīng)濟(jì)和產(chǎn) 業(yè)增長中保持經(jīng)濟(jì)地位的增長率，如銷售增長率、凈利潤增長率、每 股收益增長率、每股紅利增長率等。（2）財務(wù)風(fēng)險的評估財務(wù)風(fēng)險評估包括以下三個步驟。首先，要識別財務(wù)風(fēng)險，實際上就是收集有關(guān)風(fēng)險因素、風(fēng)險事 故和風(fēng)險損失等方面的信息，尋求和發(fā)現(xiàn)導(dǎo)致風(fēng)險產(chǎn)生、造成風(fēng)險損 失的源頭，從而為制定有針對性的應(yīng)對策略、提高風(fēng)險管理水平、減 少風(fēng)險損失提供依據(jù)。識別內(nèi)容的重點(diǎn)是現(xiàn)金的流入與流出是否正 常、償債能力是否充足、獲利能力是否強(qiáng)、資源的使用效率是否高等。

13、 識別財務(wù)風(fēng)險的方法有風(fēng)險清單法、現(xiàn)場調(diào)查法、預(yù)算比較法、財務(wù) 報表分析法等。通過識別可發(fā)現(xiàn)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。其次，要分析財務(wù)風(fēng)險。分析財務(wù)風(fēng)險就是運(yùn)用專門的技術(shù)方法， 對識別出來的潛在風(fēng)險因素、發(fā)生的可能性及影響后果進(jìn)行分析， 然 后同風(fēng)險準(zhǔn)則進(jìn)行比較，評價財務(wù)風(fēng)險的大小。常用分析方法有德爾 菲分析法、情景分析法、萊單分析法、專家意見法、“A計分”法、“Z積分”法。對影響財務(wù)風(fēng)險較大的指標(biāo)因素，如現(xiàn)金流和凈利潤 指標(biāo)，還可設(shè)定預(yù)警臨界值，該指標(biāo)一旦超過預(yù)警線，就應(yīng)采取措施。 分析重點(diǎn)是背離財務(wù)目標(biāo)值較大的指標(biāo)。最后，進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險評價。財務(wù)風(fēng)險評價是指在風(fēng)險識別、分析的基礎(chǔ)上把不同風(fēng)險進(jìn)行比較。

14、通過比較得出風(fēng)險重要性劃分并對風(fēng) 險的狀態(tài)進(jìn)行綜合評價。它是風(fēng)險管理中最重要的步驟，其目的是為 制定風(fēng)險應(yīng)對策略和資源分配提供參考依據(jù)。（3）財務(wù)風(fēng)險的控制財務(wù)風(fēng)險控制是在財務(wù)風(fēng)險評估的基礎(chǔ)上進(jìn)行的風(fēng)險管理的最 后一個環(huán)節(jié)，包括風(fēng)險應(yīng)對策略的制定、實施風(fēng)險管理活動以及對實 施風(fēng)險管理的總結(jié)。一是財務(wù)風(fēng)險策略的制定。應(yīng)對策略包括基本對策和綜合治理策 略?；緦Σ咧饕L(fēng)險規(guī)避、風(fēng)險保留、風(fēng)險分?jǐn)?、風(fēng)險改善、 風(fēng)險轉(zhuǎn)移或?qū)_、風(fēng)險分散或鏟除、風(fēng)險應(yīng)對等。其中應(yīng)充分運(yùn)用風(fēng) 險分散策略。因為若干種資產(chǎn)組成的投資組合，其收益是這些資產(chǎn)收 益的加權(quán)平均數(shù)，但是其風(fēng)險不是這些資產(chǎn)風(fēng)險的加權(quán)平均風(fēng)險，因此資

15、產(chǎn)組合能降低風(fēng)險。“不要把雞蛋都放在同一個籃子里”就是這 一原理的應(yīng)用。綜合治理財務(wù)風(fēng)險的策略主要包括： 建立企業(yè)財務(wù)風(fēng) 險管理保證體系，提升企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理能力，優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)董 事會和風(fēng)險管理委員會。其中應(yīng)有財務(wù)總監(jiān)的席位。應(yīng)明確企業(yè)的財 務(wù)目標(biāo)及規(guī)劃目標(biāo)，明確實現(xiàn)這些目標(biāo)的保障機(jī)制和策略并與企業(yè)總 體目標(biāo)和風(fēng)險政策相協(xié)調(diào)；明確企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的政策及其風(fēng)險偏 好，財務(wù)風(fēng)險管理職責(zé)，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理指標(biāo)體系和財務(wù)控制準(zhǔn)則 等。制定財務(wù)風(fēng)險管理計劃，建立企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理流程，按照企業(yè) 財務(wù)風(fēng)險管理政策定期實施企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評估，出具各類財務(wù)風(fēng)險報 告。提升企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理策略的應(yīng)用及管理能力

16、，及時反應(yīng)財務(wù)風(fēng) 險的速度和能力。建立和完善企業(yè)財務(wù)風(fēng)險監(jiān)測、 監(jiān)督和評價監(jiān)控機(jī) 制，確保財務(wù)信息的有效性和財務(wù)報告的可靠性。 不斷更新企業(yè)管理 財務(wù)風(fēng)險的技術(shù)手段和方法以適應(yīng)形勢變化的需要。二是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的應(yīng)對措施。主要有三方面：第一，強(qiáng)化財務(wù) 風(fēng)險內(nèi)部控制，如財務(wù)決策控制，財務(wù)指標(biāo)執(zhí)行過程控制，保證財務(wù) 信息真實可靠，加強(qiáng)對財務(wù)的監(jiān)督、檢查及必要的追蹤和監(jiān)控；第二, 認(rèn)真編制和貫徹執(zhí)行財務(wù)預(yù)算，包括營業(yè)收入、營業(yè)成本、融資計劃、 投資計劃、現(xiàn)金收支計劃和目標(biāo)利潤計劃等并認(rèn)真貫徹執(zhí)行， 發(fā)現(xiàn)偏 差及時糾正；第三，建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警制度，在企業(yè)面臨危機(jī)的時候及時預(yù)告潛在的危機(jī)因素，使企業(yè)提早采取行動規(guī)避，緩解風(fēng)險或減 少風(fēng)險。企業(yè)一般根據(jù)風(fēng)險評估的結(jié)果來決定對何種財務(wù)風(fēng)險實施預(yù) 警，進(jìn)而設(shè)定相應(yīng)的預(yù)警指標(biāo)和選擇相應(yīng)的預(yù)警方式。企業(yè)預(yù)警系統(tǒng)定期搜集內(nèi)外有關(guān)資料進(jìn)行分析，發(fā)